高性能去中心化交易所（DEX）及流动性平台Raydium已跃升为Solana快速扩张的“梗股”市场中占据主导地位的流动性提供方，该协议处理了超过90%的DEX交易量。
这一增长势头令人瞩目。Solana 上的迷因币-股票交易对累计交易量此前约为 3 亿美元，但在短短 10 天内飙升至约 7.78 亿美元。其中几乎全部交易量都发生在 Raydium 上。
Blockworks数据显示，在9月17日当天，Solana网络上7.789亿美元的迷因币-股权交易总量中，Raydium处理了7.215亿美元，而其他Solana去中心化交易所（DEX）仅处理了5740万美元。
这一活跃态势推动Raydium进一步深入代币化股权市场。该协议目前在Solana上促成的代币化股票累计交易量已超过50亿美元。
50亿美元代币化股票交易量
Raydium贡献者Infra强调了这一活动的规模，该协议目前处理了Solana上绝大多数的链上代币化交易量。
各平台的数据进一步印证了这一地位。xStocks 报告称，过去 10 天内代币化资产交易量超过 5 亿美元，其中 $SPYx 在迷因代币化交易对中交易最为活跃。据 xStocks 称，Raydium 路由了全部这些交易量。
StonkFun 也通过 Raydium 累计处理了 17 亿美元的交易量。
Raydium自身在代币化股票交易方面创下了周交易量历史新高，上周交易量达7.38亿美元。这一增长正值美国证券交易委员会（SEC）为代币化股票开辟新的监管路径之际。
SEC豁免政策与Raydium的许可型AMM相遇
SEC于9月17日推出的“创新豁免”政策，对Raydium而言正值关键时刻。该协议 早在7月就已 推出许可型自动做市商（AMM），为经过KYC认证和受监管资产的发行方开辟了一条获取Raydium流动性的途径，同时将池参与资格限制在经批准的钱包范围内。
这使得SEC的新框架对Raydium而言更具重要意义。 美国证券交易委员会（SEC）向“代币化证券交易场所”授予了临时、有条件的豁免，允许某些交易场所通过许可型AMM和流动性池促进符合条件的代币化美国股票交易。该豁免有效期为5年，并包含关于投资者准入、交易限额、底层股票权利、智能合约审计以及发行人保护等方面的条件。
换言之，监管环境正日益趋近于Raydium已构建的基础设施。若该豁免能鼓励更多发行人将股票代币化并推出合规的二级市场，Raydium的许可型AMM便可为Solana上的此类活动提供现成的流动性层。
$RAY 为何暴涨
Raydium交易活动的扩张恰逢$RAY 的大幅上涨。该代币在过去两周内上涨了 109.2%，过去一个月内上涨了 169%，创下自 1 月以来的最高价。
此轮涨势伴随着多项进展。StonkFun已将所有新项目上线转移至Raydium，而包括Backpack和xStocks在内的平台发行的代币化股票也均通过Raydium进行交易。
9月8日，Raydium执行了近两年来规模最大的单笔回购，动用12%的协议手续费回购了价值640,788美元的$RAY。该协议迄今累计用于$RAY回购的资金已达约2.03亿美元，其中包括上周的140万美元。
Infra 曾多次强调，Raydium 决定将协议增长直接与 $RAY 挂钩，而非采用股权结构。Raydium 迄今回购的 $RAY 总量已超过流通量的 30%。在计入这些回购代币后，Infra 估计调整后的流通量约为 1.87 亿 $RAY。
据Infra称，Raydium的资产负债表上还持有约6,200万美元的$SOL和$USDC，这些持仓可在链上公开验证。团队和投资者的代币解锁已于2024年2月结束，而Infra表示，Raydium因流动性激励而产生的剩余稀释影响微乎其微。
Solana 基金会的Chase Barker也赞扬了 Raydium 这些年来的发展，特别强调了其作为 Solana 生态系统中早期主要去中心化交易所（DEX）的作用，以及其在不同市场周期中持续建设所取得的成就。
Solana 交易的新时代
Raydium 目前正处于三个快速发展的市场交汇点：迷因币、代币化股票和链上流动性。
当前的关键问题在于其可持续性。如果代币化股票继续获得市场认可，且迷因股的活跃度保持在较高水平，Raydium 便有望持续受益于流经其资金池的交易量。
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