$SOLETF在华尔街上市被认为是Solana忠实拥护者的一次胜利，进一步推动了TradFi’对加密资产类别的拥护。自推出以来，Solana ETF 的资金流入已获得稳健的机构资金流入，四只主动型基金在短短几周内就吸引了超过 6 亿美元的资产管理规模。
但是，当机构资金涌入 $SOL ETF 并关注价格走势时，投资者可能忽略了某些潜在的安全风险。
除了显而易见的加密货币波动风险，索拉纳ETF还有哪些技术风险？
托管人风险
SolanaETF对TradFi人群更广泛的吸引力之一在于，它们提供了‘免提’加密货币风险敞口。对大众而言，区块链技术仍然是一个复杂的技术雷区，自我托管并不一定适合所有人。ETF 使 TradFi 参与者能够拥抱加密货币市场的高低起伏，而不必担心密钥存储和良好的 OpSec。然而，将全部托管权交给第三方也有其自身的风险。托管服务无疑会采取数十种措施来确保钱包和用户资金不被泄露，但没有一个系统是完全万无一失的。
根据 Certora DeFi 安全工程师 Yuma Sherman 的说法，从安全角度来看，托管风险和网络故障是 Solana ETF 面临的最大威胁。
“Solana ETF 与任何 ETF 一样，可能面临托管风险。简单地说，就是由专业的第三方保管属于 ETF 的 SOL 硬币。从理论上讲，第三方可能会因漏洞、私钥泄露或技术故障而丢失部分或全部币。当然，我们应该注意到，顶级专业托管机构过去从未出现过此类问题，但理论上风险是存在的。” - Yuma Sherman，Certora 的 DeFi 安全工程师。Bitwise’的 $BSOL 是目前资产管理规模最大的 $SOL ETF，其资产存放在 Coinbase 托管信托公司。虽然这家托管服务提供商无疑拥有让客户放心的所有许可证和保险，但我们看到 Coinbase 的工作人员过去曾收受贿赂和泄露客户敏感信息。
撇开恐吓不谈，Solana ETF 因托管人错放验证密钥或密谋反对其客户而爆炸的可能性微乎其微。在确保数亿投资者资金安全的情况下，将托管服务外包给受监管的第三方无疑是一种合理的做法。
Certora DeFi 安全工程师尤马-谢尔曼（Yuma Sherman）也表示，Solana ETF 存在网络有效性失效的风险。
“Solana ETF 特有的另一个安全风险是潜在的 Solana 网络故障。从理论上讲，网络共识可能会在一段时间内失效，在此期间无法转移硬币（因为网络停止运行）。2021 年和 2022 年，Solana 经历了持续 4 到 17 个小时的中断。尽管这肯定是投资者应该注意的问题，但这并不是 ETF 独有的威胁。
智能合约风险
从目前的情况来看，智能合约风险对 Solana ETF 构成的风险很小。ETF 发行商持有的 $SOL 根本不需要接近智能合约，而是紧紧盯着盯盘账户。绝大多数 Solana ETF 完全依赖于原生认购，这意味着使用托管的 $SOL 处理的唯一链上交易就是提取认购金。这不会使任何 $SOL 暴露于智能合约漏洞。
不过，虽然大多数 $SOL ETF 都是如此，但也存在一些边缘情况。REX-Shares $SSK 持有其资产管理规模（AUM）约 3% 的 LST（流动定价代币）。虽然这可以说为资产管理者提供了更大的赎回灵活性，但却将一定比例的基金资产管理暴露在可能的智能合约漏洞之下。
除了其现货 Solana Staking ETF（$VSOL）之外，VanEck 还注册了$jitoSOL ETF 的申请，该基金将完全由 LST 组成。事实上，$jitoSOL 从未被利用过，这有助于增强人们对其安全性的信心。
话虽如此，但从未发生过的事情并不意味着将来不会发生。谢尔曼进一步强调了这一点，他断言，虽然 $jitoSOL 等领先的索拉纳 LST 拥有完美的记录，但如果说它们是零风险的，那就太虚伪了。
“主要的 Solana LST（如 Jito）使用由 Solana Labs 编写的 spl-stake-code 程序。该程序已经过多次审核，拥有完美的安全记录。尽管如此，我们无法保证特定智能合约的零风险，在这方面，Solana LST 智能合约也不例外。虽然智能合约风险会给建立在 Solana 基础上的应用程序带来一定程度的风险，但由于其简单性，$SOL ETF 在很大程度上可以免受这些威胁。如果有疑问，寻求 $SOL 投资的普通 TradFi 投资者可能应该避开由 LST 组成的 Solana ETF。
二阶网络效应
每年因黑客攻击、诈骗和加密货币漏洞而损失的数十亿美元证明，区块链世界远非安全。虽然与链上环境相关的许多风险不会直接影响 ETF，但它们仍然会损害基础资产 $SOL 的健康和完整性。例如，Solana DeFi 中的大规模黑客攻击或漏洞利用可能会对整个网络产生持久影响。许多 Solana DeFi 应用都拥有超过 10 亿美元的 TVL；如果黑客能够利用一个链上应用并清算数十亿资产，那么 $SOL 完全有可能受到影响，从而间接影响 ETF 投资者。
TradFi投资者对市场动态和清算级联并不陌生，但他们的金融术语中可能没有股权集中和超级大户等术语。ETF 和 Forward Industries 等数字资产国债的崛起加剧了Solana’验证者数量不断下降的头重脚轻性质，这使得这些参与者对网络治理和经济安全具有超强的影响力。
当然，鉴于 ETF 发行商目前在 Solana 上拥有数以亿计的利益，他们极有可能不会采取危及链的行为。从 ETF 安全性的角度来看，TradFi 投资者几乎不用担心股权集中的问题。
综上所述，Solana ETF 实际上是机构投资者对 $SOL 进行重大投资的最安全方式之一。虽然 $SOL ETF 确实背离了加密货币的首要原则，但对于缺乏经验的用户来说，将资产托管外包给信誉良好的第三方是一种更简单、更安全的方法。智能合约风险几乎不存在，任何二阶效应都会影响所有投资者，无论他们持有的是现货 $SOL 还是 ETF 股票。
没有人可以绝对肯定地宣称 Solana ETF 是万无一失的零风险工具。事实上，托管技术外包意味着 ETF 可能是大多数投资者的首选。
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