自 V2 升级以来，Sanctum 的 $INF 年收益率比 Solana Network 中值高出 8.2

自上线以来的10周内，Sanctum的v2版$INF兑现了其雄心勃勃的承诺，并通过实际表现巩固了其作为Solana网络上收益生成能力最强的LST的地位。

链上数据显示，Sanctum的$INF平均年化收益率（APY）比全网所有LST的中位数高出约0.48%，这为持有人提供了8.2%的相对收益优势，使其在与其他质押者竞争时更具竞争力。

即将到来的 $SOL 代币经济模型调整可能对 Sanctum 有利，诸如 Infinity 池的交易手续费等独特增值功能，将进一步拉大 $INF 与竞争对手之间的收益差距。

Sanctum的INF v2兑现了承诺的性能

与许多领先的 Solana LST 一样，Sanctum 的 $INF 旨在提供优化的回报，通过略微提高名义收益率来跑赢市场，并为持有人创造更大的价值。 与Solana上许多LST运营商不同，Sanctum兑现了这些承诺，链上数据表明$INF在竞争中具有可量化的优势。

根据一篇近期博客文章回顾了 $INF v2 上线前两个月的表现，数据显示 $INF 持续为持有者带来的收益高于其竞争对手。

在上线后的前八周内，$INF的平均年化收益率（APY）维持在6.28%，比该网络中位数LST的平均APY高出0.48个百分点。 除Sanctum博客中提到的少数异常情况外，$INF的表现始终优于其他LST，且在网络活动密集的时期，无限池的交易手续费会推动奖励激增。

若将这一优势外推至更长的时间跨度，预计奖励显示，$INF持有者可获得远高于同类代币的收益。 

例如，与持有 $bnSOL 相比，在 $INF 中持有 100 $SOL 预计将在一年内为用户额外带来 1.57 $SOL 的奖励，这意味着 24.68%的奖励差异.

$INF将在新的$SOL代币经济模型下蓬勃发展？

Solana现有代币经济模型的潜在调整，可能会进一步拉大$INF与其他LST之间的表现差距。在价格走势持续低迷的背景下，生态系统领军者们再次呼吁降低Solana当前的发行曲线并遏制通胀。

最初于 2025 年第四季度提交的 SIMD-0441 提案建议将 $SOL 的通缩率提高一倍，加速 $SOL 发行量的下降速度，使网络在 2029 年（而非 2032 年）达到 1.5% 的最终通胀率。

鉴于 LST 目前主要通过质押发行获得大部分奖励，发行量的减少将导致所有 LST 的名义收益率下降。 然而，这将使某些具备独特附加价值流的 LST（如 $INF）能够发挥其竞争优势，并扩大与竞争对手之间的收益率差距。

与几乎完全依赖质押奖励、MEV捕获和区块奖励的大多数 LST 不同，$INF 还额外获得了无限池（Infinity Pool）的交易手续费作为补充。 在名义质押收益率不断下降的背景下，具有额外价值来源的LST在收益生成方面的差距将进一步扩大，这使得$INF等资产对长期持有者更具吸引力。

LST是否更具税收效率？

除了奖励提升之外，至少在美国，$INF和其他LST可能是比原生质押更具吸引力且税务效率更高的替代方案。根据美国现行税收政策，原生质押属于经常性应税事件。 《2023-14号税收裁定》规定，无论纳税人选择独立质押、委托质押还是通过交易所质押，只要其获得对质押奖励的控制权，这些奖励即按公允市场价值计入普通收入。

实际上，原生代币质押者每次获得奖励时都会确认应税收入，这通常发生在出售任何代币之前，且适用普通收入税率，而非较低的长期资本利得税率。

相比之下，LSTs 的处理则简单得多。 由于奖励直接计入代币价值，因此每次分发时您持有的数量并不会发生变化。由于没有新代币进入钱包，根据一种合理的解读，在您实际出售并确认资本利得或损失之前，无需缴纳任何税款。

$INF 强大的收益机制帮助 Sanctum 在艰难的市场环境下保持了 TVL 的稳定增长。

在 DeFi 资金外流及链上市场信心低迷的背景下，DefiLlama数据显示，Sanctum以$SOL计价的TVL正徘徊在17.46M $SOL的历史高位，市值超过1.33B USD。

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