Backpack Securities 席卷了 Solana DeFi 领域，迅速成为该网络交易者首选的代币化股权发行方。
但数月以来，Backpack 资产一直缺乏一项关键功能，这阻碍了其在 DeFi 生态中的扩展。迄今为止，Backpack Securities 仍无法以其持仓作为抵押借入 $USDC，而竞争对手发行商 xStocks 却提供了这一备受追捧的功能。
通过与Kamino的合作，Backpack证券现可作为抵押品，这为实施丰富的DeFi基础策略打开了大门。这一新功能能否帮助Backpack证券弥补供应缺口，并确立其作为Solana最大代币化股权发行商的地位？
在Kamino上以Backpack Securities为抵押借入$USDC
10月28日，Kamino启用了Backpack Securities的质押功能，使Solana DeFi用户能够以可赎回、1:1抵押且附带企业经济权益的股权作为抵押，借入$USDC。
在推出之初，Kamino的新“Backpack Market”包含 美光（$MU）、SK海力士（$SKHY）, SpaceX ($SPCX)，以及 SanDisk ($SNDK)，风险参数由Allez Labs设定。供应商可以以其代币化的股权作为抵押，以最高60%的贷款价值比（LTV）借入$USDC。
“当代币化股票能够凭借透明的链上风险参数进入信贷市场时，它们便具有了实用价值。Backpack Securities 构建的模型基于 1:1 的抵押和赎回机制，而 Kamino 则为这些资产作为抵押品提供了基础设施。 随着美国股市越来越多的部分转移到链上，我们预计以代币化股票为抵押进行借贷将成为持有人使用这些资产的主要方式之一。”——Kamino首席执行官迈克尔·韦斯
Backpack Market 成为 Kamino 推出的第二大代币化股票产品。2025 年 7 月，Kamino 整合了 xStocks 发行的资产，推出了 Solana 首个针对代币化股票衍生品的链上信贷市场。
一年多以来，Kamino的xStocks市场已积累了超过2900万美元的存入资产，约占Solana借贷协议中所有代币化股权存款的81%。
信贷市场能否助力Backpack缩小差距？
尽管 Backpack Securities 已赢得 Solana 交易者的青睐，并在每周 DEX 交易量方面占据领先地位，但该发行方在挑战链上供应量的现有领头羊方面仍任重道远。
根据 Blockworks 的数据，xStocks 在流通供应量方面仍保持着压倒性的领先优势。 目前所有链上 xStocks 的总价值超过 4.93 亿美元，占 Solana 代币化股权市场的 76%。
虽然这很大程度上无疑归功于 xStocks 的先发优势，但作为 Solana 首个代币化股权发行方，xStocks 迄今为止在无许可借贷市场中一直享有完全垄断地位。 Backpack进军该领域，为其资产带来了亟需的实用性提升，这有望帮助该发行方缩小与竞争对手的差距。
Kamino 预告 $KMNO 相关更新
Backpack Market 的推出正值 Kamino 的关键时刻。 Kamino曾是Solana上按存款额和TVL计算的最大借贷市场，但最近将王座让给了Jupiter Lend。
与此同时，Kamino正将目光牢牢锁定在业务扩张上。9月中旬，该借贷协议宣布任命迈克尔·韦兹（Michael Weisz）为新任首席执行官，他是一位拥有20多年经验的金融科技和私募市场资深人士。 此外，该公司已开始积极招聘高管人才，这表明该协议正寻求以史无前例的速度扩大规模。
在最近的一次播客节目中， 韦斯暗示，Kamino将公布有关其原生代币$KNMO的最新信息，以及该代币在协议中持续发挥的作用。 迄今为止，$KMNO主要作为治理代币发挥作用，尽管持有者从未对任何提案进行过正式投票。
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