Kamino是一个基于Solana的DeFi协议，按存款总额计算，它已成为所有区块链网络中真实世界资产（RWA）借贷的领先平台。该协议现在已经超越了Aave和Morpho等老牌DeFi巨头，反映出资本流入代币化真实世界资产的方式正在发生更广泛的转变。
Blockworks 的数据显示，RWA 借贷市场的存款总额已攀升至约 24.5 亿美元。其中，Kamino 所占份额最大，上周存款达到约 12.1 亿美元。相比之下，Morpho 的存款约为 8.67 亿美元，而 Aave 的存款约为 3.78 亿美元。
这一定位将 Kamino 置于 DeFi 快速扩张的中心，DeFi 将区块链基础设施与传统金融资产连接起来。截至 2026 年 1 月中旬，Kamino 录得约 6.74 亿美元的存款，已首次超过 Morpho 和 Aave，分别为 6.42 亿美元和 5.88 亿美元。到 3 月份，存款持续增长，超过 12 亿美元，这突出表明了资金的持续流入和用户的持续活跃。
与此同时，针对 RWA 抵押品的借款总额已达到约 10 亿美元。这表明，贷款活动与存款同步增长，而不是流动性闲置。
卡米诺通过抵押品多样性推进 RWA 前沿发展
卡米诺金融公司正在通过安克雷奇数字 公司（Anchorage Digital）使用链外抵押品，扩大其机构服务范围，首先与上市公司索拉纳公司（Solana Company）合作开展试点项目。这一举措反映了一种向混合金融基础设施的转变，这种基础设施将受监管的托管与链上借贷联系在一起。
在香港举行的Solana Accelerate APAC会议上，Kamino 战略主管Cheryl Chen 概述了这一结构。在这种模式下，借款人将资产存入受联邦监管的合格托管机构 Anchorage Digital。
Kamino 与 Chainlink 集成，以访问 Anchorage 系统内抵押品的实时数据。根据这些数据，协议会铸造抵押品的链上镜像表示，然后借款人可以在 Kamino 的借贷市场上使用该镜像表示借入稳定币并获得链上收益。
这种设计允许机构在参与去中心化融资的同时，保持对资产的监管。借款人可以在不将资金移出监管环境的情况下提高资本效率，这解决了机构采用的长期障碍。
Kamino 也是首批接受代币化股票作为抵押品的 DeFi 协议之一。2025 年 7 月，该协议整合了代币化股票，使用户能够以类似股票的工具借入稳定币。
这一发展符合金融市场的大趋势。2026 年 3 月 18 日，美国证券交易委员会批准了一项规则变更，允许纳斯达克通过由 DTCC 旗下的存管信托公司运营的试点项目支持代币化股票交易。符合条件的参与者可以选择以代币形式结算交易，这些资产与传统股票共享相同的订单簿和执行优先权，同时保持相同的股东权利。
这一监管措施标志着传统金融与区块链基础设施之间的融合日益紧密。虽然监管机构继续强调代币化证券仍受现有证券法的约束，但该试点为在既有市场结构内基于区块链的结算引入了一条途径。这些努力旨在提高结算效率和扩大可访问性，同时保留传统金融体系的核心机制。
通过支持代币化股票，Kamino 将自己定位在这一不断发展的格局中。该协议有效地将 DeFi 借贷与传统金融工具的代币化版本连接起来，增加了链上可用抵押品的多样性。
Solana 上的 RWA 活动
Kamino 的崛起也反映出 Solana 生态系统日益活跃。Solana 因其丰富的链上文化和强大的用户群而成为 RWA 实验的关键中心。
RWA.xyz 数据显示，Solana 承载了约 16.9 亿美元的 RWA 价值。该网络支持超过 1,800 种 RWA 相关资产，其持有者数量现已超过以太坊，拥有 175,000 名 RWA 持有者，而以太坊仅有近 162,000 名。
在过去的 30 天里，该网络记录了约 22.2 亿美元的 RWA 相关转账量。
Solana 还一直主导着代币化股票的现货交易量，上周录得 1.28 亿美元的周交易量，而所有其他链的交易量仅为 200 万美元，相差 6300%。
这些数字表明，Solana 是主动使用而非被动持有，从而巩固了其作为代币化资产领先环境的地位。
RWA 增长背后的结构性驱动因素
有几个因素促成了 RWA 借贷的快速扩张。代币化使传统上流动性较差的资产可以在去中心化的市场中获得。借款人可以在不出售基础资产的情况下释放流动性，而贷款人则可以获得以真实世界价值为支撑的收益。
Kamino 等协议通过专注于抵押品管理、流动性获取以及与托管人的整合来应对这些挑战。它们的角色越来越像基础设施提供商，而不是简单的借贷平台。
Kamino 在 RWA 借贷市场的崛起及其在 Solana 生态系统中的快速发展反映了 DeFi 内部更广泛的转型。除了成为所有链条上 RWA 借贷的领先平台外，按 TVL 计算，该协议还攀升至 Solana 上的第二大协议。通过在这一特定类别中超越 Aave 和 Morpho 等传统平台，Kamino 说明了在资本效率最为重要的目标垂直领域中，较新的基础设施如何能够超越老牌企业。
在 SolanaFloor 上阅读更多内容
Solana 社区对 Anza MCP 提案对验证者和 Perps 交易的影响存在分歧
在稳定币收益率争议中，Coinbase 拒绝支持 CLARITY 法案
CLARITY法案的通过对加密货币究竟意味着什么？
