2 月 7 日，Hurupay证实其公开代币销售已正式结束，但未达到 300 万美元的最低募集额。该公司宣布将在短期内处理退款并将资金返还给参与者。该公告结束了加密货币社交渠道数周的争论，实际上标志着 ICO 模式在目前状态下的又一次备受瞩目的失败。
Hurupay 进入市场时所具备的指标，在之前的周期中很可能已经保证了资金。该团队带来了收入、用户、机构合作关系和可运行的产品。事实证明，在当前情况下，这些都不够。
Hurupay ICO 和结果
Onchain 新银行 Hurupay 在MetaDAO上发起了 ICO，最低目标为 300 万美元，理想筹资额为 500 万美元或更多。销售采用无上限结构，旨在防止博弈，让市场定价自然出现。如果达到最低门槛，所有捐款都将直接进入胡鲁派的金库。
尽管参与人数稳定，但募集资金从未达到所需的水平。在最后几分钟，一位参与者显然承诺了 110 万美元，使承诺总额超过了 200 万美元，并在相关预测市场取得成功结果时造成了短暂的混乱。
该承诺仍未达到规定的最低限额。Hurupay 结束了销售，并确认向所有出资者退款。
该公司的公开声明仍然简明扼要、实事求是。它对参与者表示感谢，并重申没有达到最低门槛。一些观察家指出，在决定中途改变销售机制后仍未能筹集到最低金额，这为维护链上筹款的可信度开创了一个重要先例。
在出售之前，Hurupay 公布了详细的运营指标。在过去的六个月里，该公司的月交易额从约 180 万美元增至 720 万美元，月复合增长率为 32%。在过去的 12 个月里，Hurupay 处理的总交易量超过 3,600 万美元，创收超过 50 万美元。
个人和远程工作者使用 Hurupay 接收美元，转换为稳定币，并在本地消费或提现。企业使用该平台进行经常性的全球薪资和供应商支付，无需在美国注册或建立本地银行基础设施。该公司在亚洲、非洲、欧洲和美国拥有 3 万多名用户。这些因素都没有在 ICO 期间转化为足够的零售资本。
MetaDAO 机制与溢出退款
这次销售暴露出 MetaDAO 不断演变的 ICO 机制存在越来越多的摩擦。早先的发行将超额资本返还给参与者，这给人一种下行保护的感觉，并鼓励了与预测市场策略相关的参与。Hurupay 的销售取消了溢出退款，并在达到最低限额后将所有资金转入项目金库。
批评者认为，这一改变改变了散户参与者的风险状况，有利于最后一刻的资本部署。MetaDAO 的联合创始人 Metaproph3t 则反驳说，不设上限的募资减少了操纵行为，更好地反映了真正的需求。
他公开承认，该团队仍在继续迭代该模式，而 Hurupay 则是在市场疲软时因时机不对而遭受损失。
市场状况和信心消退
继 Hurupay 之后，又有Ranger Finance、Trove Markets 和Space 等几个 ICO 项目陷入困境。Ranger Finance 和 Trove Markets 在推出后的交易价格大大低于其 ICO 价格，而 Space 则因其 2,000 万美元的募集资金而受到审查，并面临估值、信息披露和 ICO 后问责方面的问题。这些结果共同削弱了人们对新代币销售的信任，尤其是承担了大部分下跌风险的散户参与者。
多位评论家指出，之前 MetaDAO 发布时的大型参与者并未真正参与 Hurupay 的销售，他们将之前的成功归因于预测市场的套利，而非长期的信念。
还有人指出，营销不力、缺乏叙事动力以及缺乏索拉纳本地吸引力都是促成因素。
Hurupay 的 ICO 失败并不是因为它缺乏产品、收入或用户。它之所以失败，是因为 ICO 模式不再符合当前的市场心理，也因为链上新银行领域已经变得越来越拥挤，甚至 MetaDAO 过去也至少主办过一个类似的项目。市场参与者现在面临的局面是，几乎所有加密钱包都将自己定位为全球银行替代方案，压缩了差异化，提高了关注度，Jupiter 推出的 Jupiter Global 就是最近的一个例子。
散户投资者需要流动性、清晰度和即时反馈。在资本仍在规避风险和疲于奔命之际，ICO 要求的是耐心、信任和长远眼光。在这种环境下，即使是可信的运营商也很难脱颖而出。
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