随着KAST和Claynosaurz挑战传统模式，加密项目正从代币转向股权

加密货币领域的风向似乎发生了转变：新银行KAST和NFTIP品牌Claynosaurz均宣布计划通过股权而非发行代币这一惯常方式来奖励其社区。

这一连串的公告可能标志着，对于那些已经作为营利性企业运营的加密货币项目而言，正发生着重要的转变。在经历了多年关于代币持有者往往无法从企业成功中获益的批评之后，一些创始人现在似乎愿意将社区激励与公司所有权直接挂钩。

KAST计划将积分转换为股权

昨日（7月2日），KAST向持有一定数量积分的用户发送了电子邮件，表示公司计划将这些积分转换为代币化的股权或与公司挂钩的类似金融工具，而非发行传统代币。该公司预计将在第四季度提供更多细节。

根据邮件内容，投资者已批准为社区成员预留股权。在公司完成必要的法律和监管工作期间，KAST目前计划通过一家特殊目的实体（SPV）将股权分配与用户的积分余额进行挂钩。

该公司表示，积分余额较少的用户可选择享受消费兑换、销毁机制及定期回购等功能。

KAST联合创始人Raagulan Pathy随后透露，该平台排名前100的用户每人持有超过100万积分，而近1万名用户已累计获得至少1万积分。

他还强调，KAST从未向投资者出售代币或未来代币协议，用户仅通过使用平台才能赚取积分。 据帕西（Pathy）透露，公司计划根据投资者支付的最新价格，将这些积分的名义价值转换为一种与股权挂钩的金融工具。他补充道，在公司股权结构表中进行稀释后，社区分配部分将形成近9位数的股权池。

Claynosaurz 迅速跟进

数小时后，Claynosaurz宣布了一项类似举措。这家基于 Solana 的知识产权与娱乐品牌表示，已为其符合条件的生态系统持有者预留了 15% 的股权期权。该项目将于下周推出分配资格核查工具，并公布有关资格要求的更多信息。

联合创始人兼首席创意官尼古拉斯·卡巴纳（Nicholas Cabana）表示，这一决定体现了收藏家和社区成员多年来对品牌的支持——正是他们通过艺术作品、活动、推荐、反馈和内容创作，助力品牌不断成长。

他承认，提供股权需要克服法律和监管方面的障碍，但认为那些帮助创造价值的社区应该有机会分享这些价值。

收入与代币之间的脱节日益加剧

这些公告正致力于解决加密领域中日益凸显的问题。大多数代币并未赋予持有者对公司收入或现金流的直接索取权。围绕证券法的监管不确定性促使许多项目将运营业务与代币分离。结果是，公司往往能产生可观的收入，而代币持有者却几乎无法获得直接的经济利益。

过去一年间，这一差距进一步扩大。

Hyperliquid 作为罕见的例外脱颖而出。这家永续合约去中心化交易所（DEX）已创造了超过 11 亿美元的收入，其 $HYPE 代币的表现也远超预期。

许多其他项目的情况则截然不同。 迷因币发售平台pump.fun累计营收已超过 10 亿美元，但其 $PUMP 代币表现疲软，目前交易价格较 0.004 美元的 ICO 价格低出 60% 以上，尽管该平台迄今已动用超过 4 亿美元的营收用于回购并销毁该代币。Jupiter同样打造了加密货币领域规模最大的业务之一，但其$JUP代币的表现却未能反映出这一运营上的成功。

会有更多项目步其后尘吗？

KAST 和 Claynosaurs 或许能让我们初步窥见加密货币激励机制的另一种模式。

那些已经类似传统企业——拥有集中化的团队、持续的收入以及成熟产品——的项目，其股权结构可能比难以体现商业价值的独立代币更容易被市场接受。

在 SolanaFloor 上阅读更多内容

Solana在2026年第二季度交易量、收入和交易笔数方面均创下纪录
Solana推出链上治理，让质押者能在协议决策中直接发声

整个世界现在都成了赌场吗？