随着立法者继续就稳定币监管问题进行谈判，美国最大的加密货币交易所Coinbase 再次拒绝支持《透明度法案》（CLARITY Act）的最新草案。这一决定凸显了加密货币行业与传统银行机构之间更广泛的分歧，而稳定币收益率条款则是争论的焦点。
预测市场反映了该法案前景的持续不确定性。在Coinbase反对的消息传出后，Polymarket上《CLARITY法案》在2026年签署成为法律的几率迅速从68%下降到50%左右。截至本文撰写之时，赔率已上升至 61%。
Coinbase 对收益率限制表示担忧
根据 Punchbowl News 的报道，本周早些时候，Coinbase 通知参议院办公室，它无法支持更新后的立法文本。最新草案包括一项折衷建议，旨在解决银行业对稳定币收益率的担忧。
熟悉讨论情况的消息人士表示，Coinbase 对提议的措辞表示了极大的担忧。参议员托姆-蒂利斯（Thom Tillis）和安吉拉-阿斯布鲁克斯（Angela Alsobrooks）牵头起草了这份折中方案，该方案将限制加密货币平台如何提供与稳定币持有量挂钩的奖励。
该提案将阻止交易所为闲置的稳定币余额支付收益。它还将限制对交易级数据的访问，使平台更难计算和分配奖励。这些变化可能会实质性地改变稳定币产品在美国的运作方式。
Coinbase 在这个问题上采取了一贯的立场。此前，该公司曾在 1 月份撤回了对参议院银行委员会草案的支持，该草案包含类似的限制。当时，首席执行官布莱恩-阿姆斯特朗（Brian Armstrong）认为，银行正在游说限制加密货币平台的竞争。
银行和加密货币公司依然存在分歧
关于稳定币收益率的争议反映了两个金融生态系统之间的根本分歧。银行强烈反对允许稳定币余额产生收益。他们认为，这种激励措施可能会吸引传统机构的存款，而这些机构依靠这些资金来发放信贷。
加密货币公司则提出了不同的观点。他们认为，允许稳定币产生收益将扩大消费者的金融灵活性，并为金融科技公司和银行创造新的收入机会。行业参与者认为，收益分享是基础储备如何产生回报的自然延伸。
立法者试图弥合这一差距。白宫举办了多次由政策制定者、银行和加密货币公司参加的闭门会议，参议员伯尼-莫雷诺（Bernie Moreno）此前曾表示，希望国会能在 4 月前批准该立法。尽管做出了这些努力，但与会者尚未达成共识。
政策制定者和行业声音的反应
围绕《透明度法案》的公开评论揭示了对当前形势的不同解释，并凸显了辩论的时间敏感性和政治性。参议员辛西娅-卢米斯 (Cynthia Lummis) 强调，立法者不能再拖延了，并将当前的政治环境视为采取行动的关键窗口期。她写道："两党妥协是通过《澄清法案》的必要条件。美国的金融未来现在岌岌可危--我们不能再等到 2030 年才有机会"。
总统数字资产顾问委员会执行主任帕特里克-威特（Patrick Witt）使用了一个体育比喻，建议利益相关者应在机会结束之前采取行动。他写道："四分卫经常谈论所谓的内部时钟。在被擒抱之前，知道什么时候该扔掉橄榄球或离开口袋。这是一个重要的概念，适用于生活中的许多领域。这是一条关于加密货币的推文。他的这番话表明了政府内部的一种观点，即为了取得进展，妥协可能是必要的。
业界人士也从政治角度发表了看法。一些人敦促 Coinbase 领导层支持当前形式的法案，并在日后对其进行完善，尤其是考虑到未来国会控制权的不确定性。德尔福风险投资公司（Delphi Ventures）创始合伙人汤米-肖内西（Tommy Shaughnessy）写道："在民主党夺回众议院之前，我们需要一个法案和清晰度。一旦加密货币和稳定币大幅增长，我们就可以在以后的道路上重新审视这个问题。
其他人继续支持采取更坚定的立场，反对可能限制创新的限制措施。
值得注意的是，Coinbase 首席执行官布莱恩-阿姆斯特朗（Brian Armstrong）并未就最新的妥协发表直接的公开声明。不过，他重申了一个更广泛的观点，即稳定币代表着一个重要的增长机会，"最聪明 "的银行越来越多地将加密货币视为一种互补技术，而不是直接竞争对手。
不过，核心问题仍未解决。政策制定者必须确定稳定币发行商和平台是否可以将基础储备产生的收益转嫁给稳定币。这个问题影响了几个月的谈判，并继续拖延着谈判的进展。
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