Relatório do 3.º trimestre da Solana: a DeFi recupera

O $SOL voltou a ultrapassar os 100 dólares, a atividade na cadeia de blocos está em máximos históricos e o início de um novo mercado em alta das criptomoedas começa a vislumbrar-se no horizonte.

Olhando para trás, o terceiro trimestre de 2026 foi, evidentemente, um ponto de viragem para a economia das criptomoedas, marcado por negociações especulativas nas redes sociais, RWA-Fi criativo, fluxos de negociação contínuos e uma série de melhorias fundamentais na arquitetura da Solana.

Quais são os indicadores determinantes que impulsionam a nova trajetória da Solana?

Negociação trimestral de ativos tokenizados aumentou 498% desde o terceiro trimestre de 2025

Desde Larry Fink, da Blackrock, até ao presidente da SEC, Paul Atkins, todos se mostram otimistas em relação à tokenização. Mas, embora a oferta de ativos tokenizados na Solana tenha vindo a aumentar de forma constante desde 2025, o terceiro trimestre de 2026 foi, sem dúvida, um momento decisivo para o setor.

Desafiada pelos volumes explosivos nos pares «meme/ações» na BNB e na Robinhood, o espírito competitivo inato da Solana ripostou com força contra os seus rivais. Com a Stonk a permitir pares de ativos personalizados, a negociação de ativos tokenizados disparou em toda a DeFi da Solana. Memecoins como $SI, $ALLINU e $GP geraram milhões em volume de negociação através de ações e mercadorias como $NVDAx, $DKNG e $GLDX.

Impulsionado por um novo interesse especulativo nos pares «meme/ações», o volume de negociação de ativos tokenizados da Solana aumentou 38,8% do segundo para o terceiro trimestre. Numa perspetiva mais ampla, a trajetória de crescimento é ainda mais pronunciada, com o volume trimestral de ativos tokenizados a registar um aumento de 498% em comparação com o terceiro trimestre de 2025.

Naturalmente, o aumento dos volumes em todos os ativos tokenizados em geral resultou em novos máximos históricos trimestrais, tanto para as ações como para as matérias-primas. A xStocks, a primeira emissora de ações tokenizadas da Solana, consolidou a sua posição como principal fornecedora da rede, detendo 51% da quota de mercado trimestral no setor das matérias-primas.

Apesar da crescente popularidade dos títulos emitidos pela Backpack, a xStocks superou por uma margem estreita o novo concorrente, mantendo uma quota de mercado trimestral de 48% contra os 46% da Backpack.

Apesar do volume explosivo da Backpack, a xStocks ostenta a maior oferta e a maior liquidez de todos os emissores de ações e matérias-primas tokenizadas. Os dados on-chain indicam que as ações emitidas pela xStocks representam 75% da oferta da Solana, com 8 dos pools de liquidez de ações mais profundos da rede a deterem ativos da xStocks.

O regresso dos memes e o impulso ao DFlow pela negociação social

Os memes estão de volta à moda. Quer tenha sido o $ANSEM a desencadear a primeira corrida on-chain de 400 milhões de dólares que as trincheiras viam há mais de um ano, quer tenha sido o trading social em aplicações como a FOMO a reinventar a dinâmica do jogo, as memecoins registaram os seus fluxos mais fortes desde o terceiro trimestre de 2025. Para contextualizar, o $SOL valia mais de 200 dólares na altura.

O volume das memecoins atingiu mais de 57,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2026, representando 29% de todo o volume de negociação DeFi e ultrapassando as trocas de stablecoins pela primeira vez em todo o ano.

Aplicações de negociação social como a Fomo registaram um crescimento explosivo ao longo do terceiro trimestre, atraindo, segundo dados divulgados pela própria empresa, 3 milhões de utilizadores acumulados, com um número estimado de mais de 105 mil negociadores a registarem atividade diariamente. Mas, para além de mudar a forma como muitas pessoas estão a negociar, o sucesso da Fomo está a ter um impacto direto na corrida aos agregadores subjacentes da Solana.

O Fomo, e outras plataformas de negociação emergentes como a JTX, encaminham as suas transações baseadas na Solana principalmente através do DFlow. Com os negociadores a afluírem em massa a estas plataformas de negociação, a presença e a influência do DFlow nos mercados DEX da Solana estão a expandir-se rapidamente.

Depois de ter detido uma quota de mercado de um dígito durante grande parte da sua existência, o DFlow processa agora 16% do volume trimestral dos agregadores da Solana. É certo que 16% pode não parecer significativo à primeira vista, mas pode-se argumentar que os números trimestrais não representam com precisão a trajetória da plataforma. A quota de mercado semanal do DFlow situa-se atualmente nos 24%, chegando a atingir os 34% numa base diária.

A Jupiter continua a ser a líder incontestável na corrida dos agregadores da Solana, mantendo o seu domínio firme no setor e captando 67% de todo o volume. Embora ainda esteja firmemente na liderança, o terceiro trimestre marcou a quota mais baixa de sempre da Jupiter no volume trimestral.

Com as memecoins a regressarem à vanguarda dos mercados on-chain da Solana, os AMMs proprietários da cadeia estão agora a ficar em segundo plano. Embora ofereçam uma execução de preços superior em ativos de maior dimensão, como o $SOL, os pAMMs simplesmente não conseguem igualar a diversidade e o dinamismo de uma economia de memecoins em expansão.

Os AMMs tradicionais e passivos são simplesmente muito mais adequados para fornecer liquidez a uma gama ilimitada de ativos de cauda longa. Do segundo para o terceiro trimestre, a liquidez nos pools da Raydium subiu 29%, passando de 410 milhões de dólares para 532 milhões de dólares, enquanto o volume de negociação trimestral aumentou 102%. O volume de negociação de ativos tokenizados disparou na plataforma e representa agora cerca de 46% das receitas do protocolo.

Transações atingem máximo histórico enquanto as receitas das aplicações e o TVL da DeFi recuperam

Ninguém avisou o preço do $SOL, mas a Solana está numa tendência de alta na cadeia. A atividade trimestral está num máximo histórico, com mais de 14 mil milhões de transações processadas na rede nos últimos três meses.

Impulsionadas pela atividade de negociação especulativa e por um ambiente decididamente propício ao risco, as receitas das aplicações da Solana recuperaram-se de forma impressionante, atingindo o seu ponto mais alto desde setembro de 2025, altura em que o $SOL atingiu o pico em cerca de 250 dólares.

Em termos numéricos, isto sugere que a atividade e as aplicações são mais produtivas do que eram no auge de 2025, enquanto os preços de ativos de maior dimensão, como o $SOL, continuam a ficar para trás.

Entretanto, o TVL da DeFi volta a apresentar uma tendência ascendente. Impulsionado pela evolução alcista dos preços em muitos ativos, o TVL da Solana regressou aos níveis anteriores ao ataque ao Drift, com mais de 6,57 mil milhões de dólares comprometidos na DeFi na rede.

Apesar da queda no volume dos contratos perpétuos, o interesse em aberto está a aumentar

Em muitos aspetos, a DeFi da Solana está a prosperar. Os mercados à vista registam um crescimento constante desde o segundo trimestre, o TVL está em alta e a tokenização continua a sua marcha implacável rumo a um tamanho total de mercado de 5 mil milhões de dólares. Mas, embora a atividade à vista seja positiva e encorajadora, o setor de contratos perpétuos da Solana sofreu um ligeiro declínio no volume nocional.

As plataformas de futuros perpétuos da Solana executaram, no total, 146,1 mil milhões de dólares em volume nocional de negociação no terceiro trimestre, uma descida de 20,2% em relação aos 183,1 mil milhões de dólares do segundo trimestre. A Pacifica e a GMTrade ocuparam os primeiros lugares na crescente lista de DEXs de futuros perpétuos da Solana, embora ambas as plataformas estejam atualmente a realizar campanhas de incentivos, o que poderá estar a inflar a atividade.

Embora, em teoria, a diminuição dos volumes possa ser vista como um indicador de tendência de baixa para a corrida dos perps da Solana, outros indicadores sugerem que a atividade está simplesmente a tornar-se mais orgânica.

A posição aberta, ou seja, o montante de capital comprometido em posições ativas, registou uma tendência ascendente no terceiro trimestre. Enquanto o volume é facilmente manipulado e inflacionado para capturar valor das campanhas de incentivos, a posição aberta é frequentemente considerada uma medida mais autêntica da atividade dos futuros perpétuos. Do segundo para o terceiro trimestre, as plataformas de perp da Solana registaram um aumento de 5,33% na posição aberta, passando de 487 milhões de dólares para 513 milhões de dólares.

Atualizações da Solana no terceiro trimestre

A Solana teve um terceiro trimestre fantástico, mas os dados e métricas on-chain revelam apenas um lado da história. O aumento dos volumes e da atividade constitui um indicador de mudanças de comportamento entre os utilizadores finais, mas grande parte deste crescimento só é possível graças a melhorias incrementais na arquitetura e infraestrutura subjacentes da rede.

Só no terceiro trimestre, a Solana passou por várias atualizações e obteve aprovação numa votação crítica de governação:

• Reduções no tempo de slot — os tempos de slot da Solana baixaram de 400 ms para 250 ms, com uma meta de 200 ms nas próximas semanas

• Aumento do limite de CU — A capacidade de bloco da Solana aumentou para 100 milhões de CU (unidades de computação), permitindo que mais transações sejam incluídas em cada bloco

• SGP-002 — As partes interessadas da Solana votaram a favor da aprovação de uma proposta de governação para aumentar a curva deflacionária do $SOL, levando as emissões de $SOL à sua taxa terminal cerca de 3 anos antes do previsto

Com o aumento da atividade na cadeia, os mercados a darem sinais de vida após terem rompido uma tendência descendente estagnada e a Solana a realizar melhorias técnicas consideráveis, o terceiro trimestre de 2026 foi, sem dúvida, um trimestre produtivo para a blockchain de Camada 1 com melhor desempenho no mundo das criptomoedas.

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