DEX e plataforma de liquidez de alto desempenho A Raydium emergiu como a principal plataforma de liquidez para o mercado de «memestocks» da Solana, em rápida expansão, com mais de 90% do volume do DEX a passar pelo protocolo.
A aceleração tem sido notável. Os pares de memecoins e ações na Solana geraram cerca de 300 milhões de dólares em volume acumulado antes de dispararem para aproximadamente 778 milhões de dólares em apenas 10 dias. Quase todo esse volume ocorreu na Raydium.
Os dados da Blockworks revelam que a Raydium processou 721,5 milhões de dólares dos 778,9 milhões de dólares do volume combinado de memecoins e ações ontem, 17 de setembro. Outras DEXs da Solana movimentaram apenas 57,4 milhões de dólares.
Esta atividade impulsionou a Raydium ainda mais para o mercado de ações tokenizadas. O protocolo já facilitou mais de 5 mil milhões de dólares em volume acumulado de negociação de ações tokenizadas na Solana.
Por que razão a Raydium está a capturar 90% do volume de Memestock
Numa entrevista exclusiva à SolanaFloor, o diretor de marketing (CMO) da Raydium, Ben Ungvari, atribuiu o domínio do protocolo a três fatores.
Em primeiro lugar, as ações tokenizadas já possuíam liquidez na Raydium. Ungvari salientou que a Raydium tem servido de plataforma para ações tokenizadas desde o lançamento da xStocks, em julho de 2025, registando um volume de transações de quase 100 milhões de dólares no seu primeiro mês. Essa liquidez tem vindo a aprofundar-se, criando um mercado consolidado para pares baseados em ações.
Em segundo lugar, o Stonk.fun foi desenvolvido no LaunchLab da Raydium, o que significa que os tokens graduados entram diretamente nos pools da Raydium.
Em terceiro lugar, a Raydium tem-se adaptado repetidamente a novas classes de ativos. O protocolo acolheu algumas das primeiras memecoins de mil milhões de dólares, enquanto certos tokens de Camada 1 e Camada 2 geram agora mais volume na Raydium do que nas suas cadeias nativas. «Quando um novo ativo surge na Solana, disponibilizamos liquidez e apoio aos projetos que se desenvolvem com base nele, e o volume segue-se», explicou Ungvari.
No ano passado, a pump.fun afastou-se da liquidez da Raydium, levantando questões sobre o impacto que essa decisão teria na Raydium e sobre como o protocolo se adaptaria. Ungvari observou que o protocolo evoluiu ao longo de 5 anos e 3 mercados em baixa, passando por várias narrativas em vez de depender de uma única plataforma de lançamento. «Nenhuma meta isolada nos trouxe até aqui, e não há planos de depender de uma única no futuro», comentou ele.
Ele salientou que a Raydium nunca teve a intenção de controlar toda a pilha. «Preferimos ser a base sobre a qual as plataformas de lançamento, os emitentes e os terminais se apoiam, e vencer em conjunto com eles. O mês passado ilustra bem isso: Stonk.fun, xStocks, Backpack e Sunrise, todos a serem liquidados na Raydium”, acrescentou ele.
5 mil milhões de dólares em volume de ações tokenizadas
O colaborador da Raydium Infra destacou a dimensão da atividade, com o protocolo a gerir agora a maior parte do volume de negociação de ativos tokenizados na cadeia de blocos da Solana.
Os números de plataformas individuais reforçam essa posição. A xStocks registou mais de 500 milhões de dólares em volume de negociação de ativos tokenizados nos últimos 10 dias, com o $SPYx a liderar a atividade entre os pares de tokens «meme». De acordo com a xStocks, a Raydium encaminhou todo esse volume.
A StonkFun também encaminhou 1,7 mil milhões de dólares em volume acumulado através da Raydium.
A própria Raydium estabeleceu um novo recorde semanal histórico para ações tokenizadas, registando um volume de 738 milhões de dólares na semana passada. Esse crescimento surge num momento em que a SEC abre um novo caminho regulatório para as ações tokenizadas.
A isenção da SEC vai ao encontro dos AMMs autorizados da Raydium
A Isenção de Inovação da SEC de 17 de setembro surge num momento interessante para a Raydium. O protocolo já tinha introduzido AMMs autorizadas em julho, criando uma forma de os emitentes de ativos regulamentados e sujeitos a KYC acederem à liquidez da Raydium, ao mesmo tempo que restringia a participação no pool a carteiras aprovadas.
Isso confere à nova estrutura da SEC um significado adicional para a Raydium. A SEC concedeu uma isenção temporária e condicional às plataformas de títulos tokenizados, permitindo que determinadas plataformas facilitem a negociação de ações norte-americanas tokenizadas elegíveis através de AMMs autorizadas e pools de liquidez. A isenção terá a duração de 5 anos e inclui condições relativas ao acesso dos investidores, limites de negociação, direitos sobre as ações subjacentes, auditorias a contratos inteligentes e proteções para os emitentes.
Por outras palavras, o ambiente regulatório está a aproximar-se da infraestrutura que a Raydium já construiu. Se a isenção incentivar mais emitentes a tokenizar ações e a lançar mercados secundários em conformidade, os AMMs autorizados da Raydium poderão fornecer uma camada de liquidez já existente para essa atividade na Solana.
Por que razão o $RAY está a subir
A expansão da atividade de negociação da Raydium coincidiu com uma forte subida do $RAY. O token valorizou 109,2% nas últimas duas semanas e 169% no último mês, atingindo o seu preço mais elevado desde janeiro.
Vários desenvolvimentos acompanharam esta mudança. A StonkFun transferiu todos os novos lançamentos para a Raydium, enquanto as ações tokenizadas de plataformas como a Backpack e a xStocks também passam pela Raydium.
A 8 de setembro, a Raydium realizou a sua maior recompra única registada em quase dois anos, adquirindo 640 788 dólares em $RAY com 12% das taxas do protocolo. O protocolo já gastou aproximadamente 203 milhões de dólares em recompras acumuladas de $RAY, incluindo 1,4 milhões de dólares na semana passada.
A Infra tem vindo a salientar repetidamente a decisão da Raydium de associar o crescimento do protocolo diretamente ao $RAY, em vez de a uma estrutura de capital próprio. O total acumulado de $RAY que a Raydium recomprou representa mais de 30% da oferta em circulação. Tendo em conta esses tokens recomprados, a Infra estima que a oferta circulante ajustada seja de aproximadamente 187 milhões de $RAY.
A Raydium detém também cerca de 62 milhões de dólares em $SOL e $USDC no seu balanço, de acordo com a Infra, sendo que as participações são publicamente verificáveis na cadeia de blocos. O desbloqueio de tokens da equipa e dos investidores terminou em fevereiro de 2024, enquanto a Infra descreveu a diluição remanescente da Raydium decorrente dos incentivos de liquidez como mínima.
Chase Barker, da Fundação Solana Chase Barker da Fundação Solana também elogiou o desenvolvimento da Raydium ao longo dos anos, destacando o seu papel como uma das primeiras e principais DEX no ecossistema Solana e o seu crescimento contínuo ao longo de diferentes ciclos de mercado.
Uma nova era para a negociação na Solana
A Raydium encontra-se agora na intersecção de três mercados em rápido desenvolvimento: memecoins, ações tokenizadas e liquidez on-chain.
A questão fundamental agora diz respeito à sustentabilidade. Se as ações tokenizadas continuarem a ganhar força e a atividade das «memestocks» se mantiver elevada, a Raydium poderá continuar a beneficiar do volume que flui através dos seus pools.
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