솔라나 3분기 보고서: 디파이(DeFi) 시장 회복세

$SOL이 다시 100달러를 넘어섰고, 온체인 활동은 사상 최고치를 기록하며, 새로운 암호화폐 강세장의 여명이 지평선 너머로 서서히 모습을 드러내기 시작했습니다.

돌이켜보면, 2026년 3분기는 투기적인 소셜 트레이딩, 창의적인 RWA-Fi, 지속적인 거래 흐름, 그리고 솔라나 아키텍처에 대한 수많은 근본적인 개선이 어우러지며 암호화폐 경제의 분명한 전환점이 되었습니다.

솔라나의 새로운 궤도를 이끄는 핵심 지표는 무엇일까요?

2025년 3분기 이후 분기별 토큰화 자산 거래량 498% 증가

블랙록의 래리 핀크부터 SEC 의장 폴 앳킨스에 이르기까지 모두가 토큰화에 대해 낙관적인 전망을 보이고 있습니다. 솔라나상의 토큰화 자산 공급량은 2025년부터 꾸준히 증가해 왔지만, 2026년 3분기는 의심할 여지 없이 이 분야의 도약의 순간이었습니다.

BNB와 로빈후드에서 밈/주식 페어의 폭발적인 거래량에 직면한 솔라나는 타고난 경쟁심을 발휘해 경쟁사들에 맞서 강력하게 반격했습니다. ‘스톤크(Stonk)’가 맞춤형 자산 페어링을 가능하게 함에 따라, 토큰화 자산 거래는 솔라나 디파이(DeFi) 전반에 걸쳐 폭발적으로 증가했습니다. $SI, $ALLINU, $GP와 같은 밈코인들은 $NVDAx, $DKNG, $GLDX와 같은 주식 및 원자재와 결합해 수백만 단위의 거래량을 이끌어 냈다.

밈/주식 페어에 대한 새로운 투기적 관심에 힘입어, 솔라나의 토큰화 자산 거래량은 2분기 대비 3분기에 38.8% 증가했습니다. 더 넓은 관점에서 보면 성장 추세가 더욱 두드러지는데, 2025년 3분기와 비교했을 때 분기별 토큰화 자산 거래량이 498%나 증가했습니다.

당연히 토큰화된 자산 전반에 걸친 거래량 급증으로 인해 주식과 원자재 부문 모두 분기별 사상 최고치를 경신했습니다. 솔라나 최초의 토큰화된 주식 발행사인 xStocks는 원자재 부문에서 분기 시장 점유율 51%를 차지하며 네트워크 내 선도적인 공급자로서의 입지를 공고히 했습니다.

Backpack이 발행한 증권의 인기가 높아지고 있음에도 불구하고, xStocks는 새로운 도전자 Backpack을 근소한 차이로 제치고 분기 시장 점유율 48%를 유지한 반면, Backpack은 46%를 기록했습니다.

백팩의 거래량이 폭발적으로 증가했음에도 불구하고, xStocks는 모든 토큰화된 주식 및 원자재 발행사 중 가장 많은 공급량과 가장 깊은 유동성을 자랑합니다. 온체인 데이터에 따르면 xStocks가 발행한 주식이 솔라나 공급량의 75%를 차지하며, 네트워크 내 유동성이 가장 깊은 주식 풀 8곳이 xStocks 자산을 보유하고 있습니다.

밈의 귀환, 소셜 트레이딩으로 탄력을 받은 DFlow

밈 코인이 다시 유행하고 있다. $ANSEM이 1년 넘게 볼 수 없었던 최초의 4억 달러 규모 온체인 러너를 촉발했든, fomo와 같은 앱의 소셜 트레이딩이 시장의 역학을 재구상했든 간에, 밈 코인은 2025년 3분기 이후 가장 강력한 자금 유입을 기록하고 있다. 이를 맥락에서 살펴보면, 당시 $SOL의 가격은 200달러를 넘었던 시점이었다.

2026년 3분기 밈코인 거래량은 576억 달러를 넘어섰으며, 이는 전체 디파이(DeFi) 거래량의 29%를 차지하며 올해 들어 처음으로 스테이블코인 스왑 거래량을 앞질렀습니다.

‘포모(fomo)’와 같은 소셜 트레이딩 앱들은 3분기 내내 폭발적인 성장을 기록하며, 자체 보고에 따르면 누적 사용자 300만 명을 유치했고, 매일 10만 5천 명 이상의 트레이더가 거래 활동을 기록하고 있는 것으로 추정됩니다. 그러나 많은 사람들의 거래 방식을 변화시킨 것을 넘어, ‘포모’의 성공은 솔라나(Solana)의 기반이 되는 애그리게이터 경쟁에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

‘포모(Fomo)’와 JTX와 같은 다른 신흥 거래소는 솔라나 기반 거래를 주로 DFlow를 통해 처리합니다. 트레이더들이 이러한 거래 플랫폼으로 몰리면서, 솔라나 DEX 시장에서 DFlow의 입지와 영향력은 급속히 확대되고 있습니다.

운영 기간 대부분 동안 한 자릿수 시장 점유율을 기록해 온 DFlow는 현재 솔라나 분기별 애그리게이터 거래량의 16%를 처리하고 있습니다. 물론 16%라는 수치는 표면적으로 보면 그리 큰 비중으로 보이지 않을 수 있지만, 분기별 수치가 플랫폼의 성장 추세를 정확히 반영하지는 못한다고 볼 수 있습니다. DFlow의 주간 시장 점유율은 현재 24%이며, 일일 기준으로는 34%까지 치솟기도 합니다.

Jupiter는 여전히 솔라나 애그리게이터 경쟁의 선두주자로, 해당 부문을 확고히 장악하며 전체 거래량의 67%를 차지하고 있습니다. 여전히 확고한 선두를 달리고 있지만, 3분기는 Jupiter의 분기별 거래량 점유율이 사상 최저치를 기록한 시기였습니다.

밈코인이 솔라나 온체인 시장의 전면에 다시 등장함에 따라, 이 체인의 프로퍼티 AMM(pAMM)은 이제 뒷전으로 밀려나고 있다. $SOL과 같은 대형 자산에 대해서는 우수한 가격 실행력을 제공하지만, pAMM은 번성하는 밈코인 경제가 지닌 다양성과 역동성을 따라잡을 수 없다.

전통적인 수동형 AMM은 무수히 많은 롱테일 자산에 유동성을 공급하는 데 훨씬 더 적합합니다. 2분기에서 3분기로 넘어가는 동안 레이디움(Raydium) 풀의 유동성은 4억 1천만 달러에서 5억 3,200만 달러로 29% 증가했으며, 분기 거래량은 102% 급증했습니다. 플랫폼 내 토큰화된 자산 거래량은 폭발적으로 증가했으며, 현재 프로토콜 수익의 약 46%를 차지하는 것으로 추정됩니다.

거래량 사상 최고치 기록, 앱 수익 및 DeFi TVL 반등

$SOL 가격에는 별다른 변화가 없었지만, 솔라나는 온체인 강세장을 맞이하고 있습니다. 분기별 활동량은 사상 최고치를 기록했으며, 지난 3개월 동안 네트워크를 통해 140억 건 이상의 거래가 처리되었습니다.

투기적 거래 활동과 뚜렷한 위험 선호(risk-on) 환경의 영향으로, 솔라나 애플리케이션 수익은 $SOL이 약 250달러로 정점을 찍었던 2025년 9월 이후 최고 수준으로 다시 치솟았습니다.

수치상으로는 활동과 애플리케이션의 생산성이 2025년 전성기 때보다 더 높음을 시사하지만, $SOL과 같은 대형 자산의 가격은 여전히 뒤처지고 있습니다.

한편, DeFi TVL은 다시 상승세를 보이고 있습니다. 다수의 자산에서 나타난 강세 가격 움직임에 힘입어 솔라나 TVL은 드리프트(Drift) 해킹 사건 이전 수준으로 회복되었으며, 네트워크 내 DeFi에 65억 7천만 달러 이상이 투입된 상태입니다.

영구선물 거래량은 감소했으나 미결제약정은 증가 중

대부분의 측면에서 솔라나 DeFi는 호조를 보이고 있습니다. 현물 시장은 2분기부터 꾸준한 성장을 보이고 있으며, TVL은 상승세를 타고 있고, 토큰화는 총 시장 규모 50억 달러를 향해 멈출 줄 모르는 추진력을 이어가고 있습니다. 그러나 현물 시장 활동이 긍정적이고 고무적인 반면, 솔라나의 퍼프(Perps) 부문은 명목 거래량에서 소폭의 감소를 겪었습니다.

솔라나 퍼페추얼 선물 거래소들은 3분기에 총 1,461억 달러의 명목 거래량을 기록했는데, 이는 2분기의 1,831억 달러에 비해 20.2% 감소한 수치입니다. 솔라나의 영구 선물 DEX 목록이 늘어나는 가운데, Pacifica와 GMTrade가 가장 높은 순위를 기록했으나, 두 거래소 모두 현재 인센티브 캠페인을 진행 중이어서 거래량이 부풀려졌을 가능성이 있습니다.

표면적으로 볼 때 거래량 감소는 솔라나 퍼페추얼 선물 시장의 경쟁 구도에 대한 약세 신호로 해석될 수 있지만, 다른 지표들은 거래 활동이 단순히 더 자연스러운 형태로 변화하고 있음을 시사합니다.

미결제 약정(Open interest), 즉 활성 포지션에 투입된 자본 규모는 3분기에 상승 추세를 보였다. 거래량은 인센티브 캠페인을 통해 가치를 확보하기 위해 쉽게 조작되거나 부풀려질 수 있는 반면, 미결제 약정은 영구선물 활동의 더 신뢰할 수 있는 지표로 간주되는 경우가 많다. 2분기에서 3분기로 넘어오며 솔라나 퍼프 시장의 미결제 약정액은 4억 8,700만 달러에서 5억 1,300만 달러로 5.33% 증가했습니다.

솔라나의 3분기 업그레이드

솔라나는 3분기에 놀라운 성과를 거두었지만, 온체인 데이터와 지표는 전체 이야기의 한 측면만을 보여줄 뿐입니다. 거래량과 활동량의 증가는 최종 사용자의 행동 변화를 나타내는 지표가 되지만, 이러한 성장의 상당 부분은 네트워크의 기반 아키텍처와 인프라의 점진적인 개선 덕분에 가능해진 것입니다.

3분기에만 솔라나는 여러 차례 업그레이드를 진행했으며, 중요한 거버넌스 투표를 통과했습니다:

• 슬롯 시간 단축 - 솔라나의 슬롯 시간이 400ms에서 250ms로 단축되었으며, 향후 몇 주 내 200ms를 목표로 하고 있습니다

• CU 한도 증대 - 솔라나의 블록 용량이 1억 CU(컴퓨트 유닛)로 증가하여, 각 블록에 더 많은 거래를 담을 수 있게 되었습니다

• SGP-002 - 솔라나 이해관계자들은 $SOL 디플레이션 곡선을 강화하여 $SOL 발행량을 약 3년 앞당겨 최종 목표치에 도달하도록 하는 거버넌스 제안안을 찬성 투표로 통과시켰습니다

온체인 활동이 증가하고, 시장이 정체된 하락 추세를 탈출하며 활기를 되찾았으며, 솔라나가 상당한 기술적 개선을 이룬 가운데, 2026년 3분기는 암호화폐 업계에서 가장 뛰어난 성과를 보이는 레이어-1 블록체인인 솔라나에게 의심할 여지 없이 생산적인 분기였습니다.

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