高性能なDEXおよび流動性プラットフォーム「Raydium」は、急速に拡大するソラナのミームストック市場において、主要な流動性提供の場として台頭しており、DEXの取引高の90％以上がこのプロトコルを通じて行われている。
その成長のスピードは目覚ましい。ソラナのミームコイン・株式ペアの累積取引高は、当初およそ3億ドルだったが、わずか10日間で約7億7800万ドルへと急増した。その取引高のほぼすべてがRaydium上で発生したものである。
Blockworksのデータによると、9月17日のメモコイン・株式ペアの合計取引高7億7,890万ドルのうち、Raydiumは7億2,150万ドルを処理しました。他のSolana DEXが扱った取引高はわずか5,740万ドルにとどまりました。
この動きにより、Raydiumはトークン化株式市場への参入をさらに深めた。同プロトコルは現在、Solana上で累計50億ドルを超えるトークン化株式の取引高を仲介している。
トークン化株式の取引高50億ドル
RaydiumのコントリビューターであるInfraは、この活動の規模を強調し、同プロトコルが現在、Solana上のオンチェーン・トークン化株式取引高の大部分を占めていると指摘した。
個々のプラットフォームの数値も、この状況を裏付けています。xStocksの報告によると、過去10日間でトークン化資産の取引高は5億ドルを超え、ミームトークン化ペアの中では$SPYxが取引を牽引しました。xStocksによると、その取引高のすべてがRaydiumを経由したものです。
StonkFunもまた、Raydiumを通じて累計17億ドルの取引高をルーティングしている。
Raydium自体も、トークン化株式の週間取引高で過去最高を更新し、先週は7億3,800万ドルの取引高を記録しました。この成長は、SECがトークン化株式に対する新たな規制の枠組みを打ち出したことに伴うものです。
SECの免除措置とRaydiumのパーミッション型AMMが融合
SECが9月17日に発表した「イノベーション免除」は、Raydiumにとって興味深いタイミングで到来した。 同プロトコルはすでに7月に「パーミッション型AMM」を導入しており、KYC認証済みかつ規制対象の資産の発行者がRaydiumの流動性にアクセスできる仕組みを構築しつつ、プールへの参加を承認済みウォレットに限定していた。
そのため、SECの新たな枠組みはRaydiumにとって一層重要な意味を持つことになる。 SECは「トークン化証券取引所」に対し、一時的かつ条件付きの免除措置を承認し、特定の取引所が許可型AMMおよび流動性プールを介して、適格なトークン化された米国株式の取引を促進することを許可した。この免除措置は5年間有効であり、投資家へのアクセス、取引制限、原株の権利、スマートコントラクトの監査、および発行体保護に関する条件が含まれている。
言い換えれば、規制環境はRaydiumがすでに構築したインフラに近づきつつある。この免除措置により、より多くの発行者が株式のトークン化やコンプライアンスに準拠した流通市場の立ち上げに踏み切るようになれば、Raydiumのパーミッション型AMMは、Solana上でのそうした活動に対して既存の流動性レイヤーを提供できる可能性がある。
$RAYが急騰している理由
Raydiumの取引活動の拡大は、$RAYの大幅な上昇と時期を同じくしています。このトークンは過去2週間で109.2％、過去1ヶ月で169％上昇し、1月以来の最高値を記録しました。
この上昇にはいくつかの動きが伴っている。StonkFunは新規上場をすべてRaydiumに移行し、BackpackやxStocksなどのプラットフォームからのトークン化された株式もRaydiumを経由するようになった。
9月8日、Raydiumは過去2年近くで最大規模となる単一の買い戻しを実施し、プロトコル手数料の12％を充当して640,788ドル相当の$RAYを購入した。同プロトコルはこれまでに、先週の140万ドルを含め、累計で約2億300万ドルを$RAYの買い戻しに費やしている。
Infraは、プロトコルの成長を株式構造ではなく$RAYに直接結びつけるというRaydiumの決定を繰り返し強調してきました。Raydiumが買い戻した$RAYの累計量は、流通供給量の30％以上を占めています。これらの買い戻し分を考慮した上で、Infraは調整後の流通供給量を約1億8700万$RAYと推定しています。
Infraによると、Raydiumはバランスシート上に約6,200万ドル相当の$SOLおよび$USDCを保有しており、その保有状況はオンチェーン上で公開され、検証可能です。チームおよび投資家向けのトークンロックアップは2024年2月に終了しており、Infraは、流動性インセンティブによるRaydiumの残存希薄化はごくわずかであると説明しています。
Solana Foundationのチェイス・バーカー氏も、長年にわたるRaydiumの発展を称賛し、Solanaエコシステムにおける初期の主要なDEXとしての役割や、様々な市場サイクルを通じて継続的に開発を進めてきた点を強調した。
ソラナ取引の新たな時代
Raydiumは現在、急速に発展している3つの市場、すなわちミームコイン、トークン化された株式、オンチェーン流動性の交差点に位置している。
現在の重要な課題は、その持続性です。トークン化された株式の勢いが続き、ミーム株の活況が維持されれば、Raydiumはプールを流れる取引量から引き続き恩恵を受けることができるでしょう。
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