私营自动做市商（AMM）的出现对 Solana 上的去中心化金融（DeFi）格局产生了重大影响，其中包括 SolFi、Obric v2 和 ZeroFi 等著名平台。
传统的自动做市商利用可公开访问的流动性池并激励流动性提供者，而这些私营实体则不同，它们注重效率和内部流动性管理，放弃了典型的用户激励机制和开放接口。
效率优先于公众参与
传统的去中心化交易所（DEX）通常依靠开放的流动性池和代币奖励等激励措施来吸引用户。相比之下，私人 AMM 采用内部流动性管理系统和复杂的算法来提高执行效率。这种方法使它们能够利用较少的流动性提供更优惠的价格，从而极大地吸引了Jupiter等寻求最优交易定价的聚合器。巨大的市场渗透力
私人 AMM 已迅速占据 Solana 分散式交易所交易量的显著部分。最近的市场分析显示，在最近的 90 天内，SolFi、ZeroFi 和 Obric 等平台的交易量约占整个去中心化交易所交易量的 11.2% 到 47.2%。
2025年5月12日，它们的日交易量总和达到了46.3亿美元的峰值，超过了Raydium等主要的公共AMM。
2025年5月12日，它们的日交易量总和达到了46.3亿美元的峰值。
Solana平台的交易量平均约占DEX总交易量的21.3%，这些私有平台已成功超越了几家历史较长的交易所，包括 Orca和Meteora。它们的快速发展尤其引人注目，因为它们的运营历史相对较短，Obric 等平台直到 2024 年底才刚刚启动。在过去三个月中，这些私人 AMM 总共处理了超过 810 亿美元的交易量。
聚合市场的主导地位
SolFi在这一领域处于领先地位，通过Jupiter平台处理的交易量超过505亿美元，其次是ZeroFi，交易量为196亿美元，再次是Obric，交易量为114亿美元。在此期间，这三个平台共占 Jupiter 整体交易量的 45% 以上。
独特的交易偏好
分析这些 AMM 上的交易活动可以发现特定的战略重点。SolFi 和 ZeroFi 主要促进 $SOL-stablecoin 对的交易，分别占各自交易量的 80.4% 和 79.1%。这两个平台还管理着大量的 meme-stablecoin 交易，各占约 11.4%。然而，Obric 优先考虑的是stableswap，约占其交易量的 62.9%，这反映了其对稳定和可预测定价的关注。
细分到代币对的具体交易量，$SOL-$USDC 因其低波动性和明确的美元定价而在 SolFi 和 ZeroFi 中占据主导地位。不过，SolFi 在炒作热潮期间也迎合了流行币的需求—例如，其超过 33 亿美元的交易量来自于 $Fartcoin 的交易。相比之下，Obric 则保持保守，主要坚持交易价格更可预测的低波动代币，避免交易高波动的纪念币。
评估私有 AMM 的未来
私有 AMM 在 Solana 生态系统中的迅速崛起凸显了执行效率相对于传统流动性激励机制的重要性与日俱增。它们独特的模式和令人印象深刻的市场占领率提出了有关可持续性和未来表现的重要问题。是私营 AMM 继续蓬勃发展并保持竞争优势，还是传统 AMM 重新占据主导地位？
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