Solana DeFi 聚合器的崛起：超过 70% 的 DEX 交易量现在通过聚合器进行，达到 7 个月以来的最高点

在过去一年中，Solana 的 DeFi 生态系统经历了深刻的结构性转变。交易量曾经分散在少数几个 AMM 和订单簿协议中，现在正越来越多地通过聚合器输送。这些平台将用户的掉期交易在多个流动性来源之间传递，以优化执行。从最初的便利功能发展成为 Solana DEX 的定义层。

最近几周，Solana 上所有 DEX 交易量的 60% 以上都是由聚合器完成的。这一趋势在 10 月 6 日这一周达到了顶峰，当时聚合交易商的交易量占总交易量的 70%，创下了过去七个月来的最高水平。同一周还为 Solana 的聚合交易活动设定了新基准，路由总交易量达到 290 亿美元。这一数字凸显了聚合器在日常交易流中的深度整合。

朱庇特的主导地位和新聚合商的崛起

在 Solana 的四大聚合器中，Jupiter仍是无可争议的领导者。在过去的一周里，它占到了网络上所有聚合器活动的 81.6%，无论从哪个角度看，都占据了绝对优势。不过，这一数字与 3 月中旬的 99.9% 相比有所下降，反映出OKX、DFlow 和Titan 等新竞争对手的逐渐崛起。

OKX 在 7 月中旬的路由交易量超过 15 亿美元，并在当周获得了 10.7% 的份额。DFlow 也遵循类似的增长轨迹，在 8 月中旬占据了 DEX 总交易量的 12.2%。最近，Titan 也在迅速扩张，10 月初的路由交易量达到 19 亿美元，份额达到 6.5%。

尽管有这些竞争对手，Jupiter 仍在 Solana 和更广泛的加密货币市场中保持领先地位。在 10 月 6 日当周，它的路由交易量达到 258 亿美元，创下七个月以来的新高。

流动性变化：Prop AMMs 领先

对聚合器交易路径的分析揭示了另一个重大变化，即专有 AMM（Prop AMM）的主导地位日益增强。在过去七个月里，这些协议稳步吸收了曾经流向传统 DEX（如Raydium和Orca）的路由量。

在 Jupiter 上，SolFi和Humidifi目前分别占路由交易量的 21.1% 和 16%，而 Raydium 仅占 10.7%，排名第三。在 DFlow 上，Humidifi 的份额更大，达到 33.2%，其次是 Tessera，为 18.9%。Titan 也呈现出类似的趋势，Prop AMM 总共占据了路由交易总额的 61% 以上，将传统 AMM 甩在了后面。

唯一的例外是 OKX，传统 AMM 仍主导着路由偏好。在 OKX 上，Raydium 和Meteora分别占据了 25.7% 和 20% 的路由交易量，而 SolFi 和 Humidifi 等 Prop AMM 则落在后面。

Raydium 的衰落与 Jupiter 的内部演变

木星路由的内部构成进一步说明了这一转变。一年前，即 2024 年 10 月，Raydium 处理了木星路由量的 40% 以上。如今，这一数字已下降到不足 9%。相比之下，Humidifi 目前在 Jupiter 的路由目的地中处于领先地位，在过去一个月中处理了 275 亿美元的交易量，相当于通过 Jupiter 执行的所有交易量的 42% 以上。

与此同时，聚合器的永久集成商 Jupiter Perp 的月路由交易量已增至 77 亿美元，这凸显了 Jupiter 本身正在从一个简单的掉期路由器发展成为一个全栈 DeFi 中心。Raydium 所占份额的急剧下降标志着一个明显的转折点。Solana 上的流动性不再以 AMM 为中心，而是由聚合器驱动，路由逻辑决定流量，而不是池所有权。

超越 Solana：聚合器重新定义跨链 DeFi

Solana 聚合器的影响力现在已经超越了网络本身。在所有区块链中，路由交易量从 6 月底的 159 亿美元激增到 10 月初的超过 420 亿美元。仅 Jupiter 一家就占到了这一总量的 53.6%，考虑到它只在 Solana 上运行，这是一个了不起的数字。

过去一周，Jupiter 在所有聚合器活动中占 45.2%，远远超过1inch 在 12 个连锁店中占 11.9%，以及Cow Protocol在 7 个连锁店中占 8.2%。

索拉纳的聚合商时代已经到来

数据描绘了一幅清晰的图景。Solana 的 DEX 生态系统已进入聚合器时代。执行越来越多地由智能路由决定，而不是由孤立的池决定，交易量的集中正转向能够有效匹配整个链上流动性的协议。

Jupiter 的持续主导地位，以及 Titan、DFlow 等公司的出现，标志着 Solana DeFi 的竞争和成熟。更重要的是，Prop AMM 的崛起反映了一种根本性的转变，即流动性变得可编程、可组合，并在路由层得到优化。

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