尽管去中心化金融（DeFi）的大多数领域都面临着增长放缓的问题，但有一个领域却在悄然发力：永续期货交易。
来自 DefiLlama的最新数据显示，3月份的DEX现货交易量与1月份相比下降了56%以上。交易量下降的主要原因是，今年早些时候曾推动了一波投机活动的memecoins热潮逐渐消退。随着这股热潮的褪去，大部分链上交易量也随之下降。
但有趣的是，Perp 市场的情况有所不同。
永久币非但没有萎缩，反而持续增长，吸引了更多用户，交易活动也不断增加。虽然 memecoins 可能来来去去，但人们对全天候杠杆交易的需求似乎依然强劲。这种转变帮助几个永久币平台获得了牵引力，即使更广泛的 DeFi 生态系统也在喘息。
在本分析中，我们将深入探讨 Solana 上永久（Perps）交易平台的近期表现，主要关注占主导地位的市场领导者Jupiter和快速成长的新贵Adrena。
朱庇特的主导地位：抢占市场份额
根据 DefiLlama的最新数据，Jupiter目前占据着绝对优势，占据了Solana生态系统中永久交易总量的80%以上。这标志着与2023年底相比发生了重大变化，当时漂流币以大约60%的份额占据市场主导地位。Jupiter的迅速崛起凸显了其在交易者中的强大吸引力，无缝的用户体验和高效的执行力为其提供了便利。
相反，Flashtrade 在 2024 年中期曾占据约 16.5% 的市场份额，如今其份额已急剧下降至 0.6% 以下，这表明市场竞争激烈，格局不断变化。
交易量增长和用户活跃度：Jupiter’s 令人印象深刻的指标
索拉纳永久交易量的增长轨迹令人瞩目。2024 年 2 月与 1 月相比增长了四倍，从 39 亿美元跃升至 153 亿美元以上。这种上升趋势一直持续到 2024 年 11 月，月交易量超过 434 亿美元，创下历史新高。
木星月度交易量一直是这一增长的核心。Flipside数据显示，木星月度交易量累计已超过 2,940 亿美元。令人印象深刻的是，仅从 2025 年开始，其交易量就增长了 1.5 倍多，在大约 100 天内增加了 1000 多亿美元。
有趣的是，虽然历史上多头头寸一直主导着朱庇特的交易活动，但近期的市场动荡—受美国新关税和股市下跌等负面经济消息的推动—导致空头头寸越来越多，有时甚至超过了多头头寸。
尽管现货交易量在看跌情绪的影响下有所下降，但 Jupiter 的抵押品存款—明显增加；从 1 月底的约 3.5 亿美元增至超过 6.18 亿美元—凸显了交易商的持续信任和积极参与。
木星目前记录的每日活跃地址超过 7,000 个，2025 年 2 月初的波动峰值超过 17,000 个地址。这巩固了木星作为 Perps 在 Solana 上交易的主要目的地的地位。
Adrena：迅速崛起的挑战者
仅在七个月前推出的 Adrena 已迅速成为一个强大的竞争对手。
基于 Defillama，Adrena目前的周交易量排名第三，仅次于Jupiter和Drift，仅在上周就处理了超过3.85亿美元的交易，占据了近4%的市场份额。
交易量细分和显著的用户增长
自推出以来，根据 Flipside数据，Adrena’的总交易量已超过38.7亿美元，其中明显偏向于多头头寸（88.4%）。值得注意的是，交易量近期急剧增加，自 3 月中旬以来增加了约 8.7 亿美元。
Adrena 的用户参与度尤为突出。尽管Adrena只有大约1625个活跃地址，但与其他平台相比，Adrena每个用户的交易量要高得多，甚至与Jupiter平台相比也是如此。
其每日活跃地址从二月初的约 50 个增至 170 多个，增幅高达 3.4 倍。此外，Adrena 上的交易者表现出很高的交易频率和留存率，在某些情况下，每个用户平均可进行多达 13 笔交易。
交易量、交易额和活跃地址的增长主要得益于 2 月 1 日启动的 Adrena 奖励计划第一季。赛季结束时，将向顶级用户发放总计 500 万美元的 ADX 和 5 万美元的 JTO。
[https://x.com/AdrenaProtocol/status/1885478234361651453]
用户留存率也令人印象深刻，第一周、第二周和第三周的留存率分别为 47%、37% 和 34%，超过了许多竞争对手。
$JitoSOL 在 Adrena’srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;srquo;src="https://sf-cms.step.finance/assets/92109924-4b89-49fc-afc4-7af67e368e59.png?
展望未来：Solana Perps 的光明未来
尽管Hyperliquid在永续期货交易领域取得了令人瞩目的增长和主导地位，但基于 Solana 的 perps 交易者似乎仍在坚持使用 Solana 协议，而不是迁移到这个新兴的竞争对手。Hyperliquid 是第一层去中心化交易所 (DEX)，一直在处理大量交易，其交易量超过了 Solana 和 perps DEX 的总和。然而，在 Solana 生态系统内持续创新和不懈发展的推动下，Solana 交易者的忠诚度依然不减。[https://x.com/DriftProtocol/status/1900276211349414279]
Drift Protocol 是 Solana’top perpetual exchanges 之一，最近推出了 Swift—新的交易标准，旨在吸引执行速度更快的用户，包括那些对 Hyperliquid 等平台虎视眈眈的用户。我们在上一篇报告中对此进行了报道。
[https://x.com/bulletxyz_/status/1899928410199044157]
与此同时，Zeta Markets 已更名为 Bullet ，这标志着该公司已转向以性能为中心的交易平台。Bullet 是作为针对交易进行优化的 Solana 本机扩展而构建的，利用零知识证明实现了高速和可扩展性。它目前处于测试阶段，我们在报告中分享了更多细节。
Drift 和 Bullet 等 Solana 协议的持续改进和创新让我们看到了 Solana 上 DeFi 的未来。Solana 的 DeFi 团队不但没有被 Hyperliquid 等竞争对手打败，反而加倍致力于提高性能和用户体验。
随着这些协议不断推动链上交易的发展，它们预示着未来基于 Solana 的 DeFi 可以与集中式交易所相媲美，甚至超越它们的效率和吸引力。
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