在整个 2025 年，Solana 的 DeFi 交易终端取得了独角兽地位。在memecoin兴奋的推动下，Axiom和Photon等平台取得了巨大的商业成功，其中Axiom成为历史上收入达到3亿美元最快的初创公司之一。
如今，这些应用在链上经济中发挥的作用已大大降低。交易终端的月交易量自高峰期以来已骤降超过 89%，代币饱和以及 "战壕 "中高度竞争性的榨取策略让memecoin 交易者疲于奔命。
没有繁荣的 memecoin 经济，交易终端能否在 Solana 上生存下去？
月终端交易量比峰值下降 89
索拉纳曾经欣欣向荣的memecoin市场已经持续衰退了几个月，Axiom 和 Photon 等先进终端的交易量也随之蒸发。
根据Blockworks的数据，在特朗普领导的memecoin盛宴期间，memecoin的月交易量达到了350亿美元的峰值，但此后却下降了89%。
虽然今年的交易活动稳步停滞，但 2026 年 3 月录得的 38 亿美元交易额，是自 2023 年 9 月（整整 18 个月前）以来高级交易终端最糟糕的一个月。
因此，交易终端创收大幅放缓。在短短 263 天内赚取了第一个 3 亿美元后，Axiom 一直在努力维持其惊人的发展势头。虽然在终端市场上仍然保持着巨大的领先优势，但据报道，Axiom 在第一季度仅创造了 6000 多万美元的收入。
尽管有人批评它们 "解决 "了memecoin交易，并间接加剧了memecoin超级周期的衰退，但不可否认的是，交易终端是加密货币最成功的商业模式之一。累计数据显示，Axiom、Photon 和 Bullx 等应用的平台收入合计超过 10 亿美元，成为史上最成功的加密货币企业之一。
稳定币的交易量超越备忘录
在 Solana ETF 和其他机构规模的代币化和 RWA 工作的支持下，数据加强了链上经济正在走向成熟的论点。以前，Memecoins 占 DeFi 交易量的 50% 以上，而现在，新的资产类别正在填补这一空白。
根据Blockworks的数据，稳定币互换目前占所有链上现货交易量的23%以上。道具 AMM AlphaQ 和新兴的 CLOB dex Manifest 在交易活动中占据主导地位，分别占市场份额的 34% 和 16%。
虽然交易终端为交易者在memecoin经济中提供了大量的竞争优势，但对于$SOL-Stablecoin和稳定币内部交换来说，它们的作用却微乎其微。许多交易终端通过增值功能收取高达 1%的掉期费用。
市场已经证明，这对于memecoin交易来说是可以接受的溢价，但对于需要高度竞争性执行的更成熟的资产类别来说，它们可能永远不会获得牵引力。
空投承诺仍未兑现
尽管为 memecoin 交易者提供了他们迫切希望的功能，但他们对交易终端的情绪可以说是前所未有的低落。批评者认为，多钱包工具和捆绑软件的大规模分发实际上 "解决 "了memecoin 经济，导致参与者的榨取行为。
与此同时，许多交易应用程序现在发现自己被空投承诺所挟持。虽然积分计划已被证明是一种非常有效的用户获取方法，但提供代币空投往往会导致交易者外流，他们会将雇佣军资本转移到其他地方，以获得竞争激励。
因此，许多交易终端仍在继续开展广泛的激励使用活动，悬着一个众所周知的胡萝卜，却可能永远喂不饱饥饿的农民。
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