美国证券交易委员会：流动押注活动不是证券

美国证券交易委员会一直致力于将美国打造成为“世界加密货币之都”，在这一过程中，美国证券交易委员会就LST（流动认购代币）发布了一份渐进式声明。

LST 正在迅速成为 Solana ETF 组成的关键部分。

LST正迅速成为Solana ETF组成中的关键部分，对审批流程的拟议规则修改可能会使LST成为Solana’TradFi未来不可或缺的一部分。

SEC对LST的立场有望为Solana带来希望

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8月5日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，Liquid Staking 活动不涉及证券的要约和销售，从而有效地为该资产类别带来了亟需的监管清晰度

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美国证券交易委员会的声明为 LST 行业投下了信任的一票，该行业现在有了一个更清晰的框架来进行创新、吸收机构资本和发展基于定注的产品，而不会面临基于证券的诉讼的威胁。

然而，尽管 Solana 社区对美国证券交易委员会的声明表示欢迎，但仍可能存在一些问题。声明声称，除非存入的加密货币覆盖资产是投资合同的一部分或受制于投资合同，否则液体定投活动不被视为证券“。

这一法律注意事项意味着，只有当底层资产不被视为证券时，流动押注活动才不受《证券法》的约束。这不太可能影响到 Solana 等大市值另类币，美国证券交易委员会在 2024 年 7 月修订之前针对 Bin 的诉讼时，似乎已将 Solana 从证券争议中剔除。

LST可能在$SOL ETF中扮演重要角色

LST曾被认为是一种试验性的变通方法，在不牺牲定投回报的情况下为持有者提供灵活性，但现在它已成为华尔街一些表现最好的基金的核心。

今年早些时候，REX-Osprey的Solana Staking ETF（$SSK）一经推出就大受欢迎，彭博ETF分析师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）将该基金排在ETF发行的前1%。得益于巧妙的法律变通，$SSK 凭借其由 Solana Staking ETP 股票和 $jitoSOL 代币组成的非正统组合，在市场上击败了竞争对手发行的 ETF。

7月下旬，芝加哥期权交易所（Cboe）提出了一项规则变更，以简化加密资产ETF的审批流程。作为其申请的一部分，Cboe 规定，如果少于 85% 的资产不能立即用于赎回，则基金必须制定“流动性风险管理”计划。

LST可为这一限制提供便捷的解决方案。顾名思义，LST 本身就具有流动性，它将使 ETF 能够获得认购收益，而无需遵守 Solana’2-3 天的取消认购期。替代解决方案还可包括 Marinade Finance’instant unstake;，理论上可让基金立即获得定投资产，以满足赎回请求。

LST抵押率继续攀升

随着 Sanctum 等协议使整个 Solana 验证器的 LST 创建民主化，网络上的液体定注率正在持续增长。

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根据Blockworks的数据，Solana’的流动认购率上升了33.1%，攀升了3.59个百分点，目前为14.43%。如果更多的潜在 ETF 选择将 LST 纳入其资产管理规模，预计这一比率将大幅提高。

在 Cboe 提交申请后，整个 Solana 生态系统中的主要参与者联合起来向美国证券交易委员会请愿，主张将 LST 纳入 $SOL ETF。

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