美国证券交易委员会（SEC）批准了通用上市标准，允许全国性证券交易所上市交易以现货商品（包括加密资产）为支持的交易所交易产品（ETP），而无需为每种情况提交单独的规则变更文件。该决定于 2025 年 9 月 17 日宣布，标志着数字资产 ETF 上市方式的重大转变。
美国证券交易委员会（SEC’）的批准涵盖了美国三大交易所提出的规则变更：纳斯达克、NYSE Arca 和 Cboe BZX。在新框架下，交易所可以上市符合标准的基于商品的信托股票，而无需先经过漫长的第 19(b) 节审查过程。委员会强调，这些变化将简化上市途径，同时仍要求交易所履行透明度和监督义务。
“通过批准这些通用上市标准，我们将确保我们的资本市场继续成为世界上参与数字资产尖端创新的最佳场所。通过简化上市流程和减少在美国值得信赖的资本市场中获得数字资产产品的障碍，这一批准有助于最大限度地增加投资者的选择和促进创新。
交易和市场司司长杰米-塞尔维（Jamie Selway）补充说，该决定为市场参与者提供了清晰的信息，为发行人和投资者提供了一个合理的、以规则为基础的系统。
加密货币现货 ETF 的资格标准
Cboe BZX、Nasdaq 和 NYSE Arca 提交的申请与三个通用标准一致，这三个标准决定了代币是否有资格获得快速处理。要符合这些规则，加密货币现货 ETF’s 的基础资产必须至少满足下列要求之一：它必须在一个市场上进行交易，该市场是市场间监控小组（ISG）的一部分，具有监控共享权限。
它必须作为在CFTC监管的指定合约市场上市的期货合约的标的，至少六个月，并具有监控共享权限。
另外，如果该资产已由在国家证券交易所上市的 ETF 跟踪，并提供至少 40% 的风险敞口，则该资产可能符合条件。
如果产品不符合这些标准，交易所仍需提交单独的规则申请，以获得美国证券交易委员会的批准。Wen现货Solana ETF？
该决定的一个直接后果涉及 Solana。Coinbase Derivatives 于 2025 年 2 月推出了受监管的 Solana 期货，截至 2025 年 8 月 19 日，这些合约已经交易了六个月。这一进展使 Solana 有资格在新批准的框架下成为现货 ETF。
其他拥有类似受监管期货市场的资产可能会跟进，包括 XRP、莱特币和 Dogecoin，它们已经在等待现货 ETF 申请的决定。
在批准通用标准的同时，美国证券交易委员会还批准了灰度数字大盘基金（GDLC）的上市，该基金持有一篮子数字资产，包括比特币、以太坊、XRP、Solana 和 Cardano。此外，美国证券交易委员会还为 Cboe 比特币美国 ETF 指数期权及其迷你期权开了绿灯，从而扩大了与加密货币挂钩的投资产品的范围。
委员会内部的不同观点
美国证券交易委员会的决定并未获得一致支持。委员卡罗琳-克伦肖（Caroline Crenshaw）在一份声明中表示担心，该框架可能会导致未经充分审核的产品激增。她警告说，新流程存在“在没有足够的投资者保护保障措施的情况下，快速将这些可能未经证实的新产品推向市场”的风险，并将这一举措描述为“委员会推卸责任”。相比之下，Hester Peirce 委员对这一批准表示欢迎，认为它消除了不必要的延误，减少了对个案执法的依赖。她指出，新规则为基于商品的 ETP（包括基于加密资产的 ETP）提供了“基于规则的替代资格标准。
行业反应和预期影响
ETF分析师和行业人士普遍认为此次批准是一个转折点。Bloomberg’sJames Seyffart 将这一决定描述为“我们一直在等待的加密 ETP 框架”，并预测“未来将不再需要 19b-4s” 。
与此同时，同事Eric Balchunas表示，此举为一波新的加密货币ETF最早于10月开始交易扫清了障碍。
ETF研究所联合创始人Nate Geraci将这一批准描述为“令人惊叹,”并指出，就在两年前，美国证券交易委员会还在为现货比特币ETF打官司。
尽管Multicoin Capital 的总法律顾问格雷格-谢塔利斯（Greg Xethalis）对该公告持肯定态度，但他认为，对于哪些产品被认为有资格推出，应该有额外的要求和“一定的门槛”。
Bitwise首席信息官Matt Hougan将美国证券交易委员会（SEC’）2019 年批准的传统 ETF 通用上市标准与之相提并论，后者导致每年推出的 ETF 数量急剧增加。他预测，在新规则下，加密货币相关产品也会出现类似的激增。
接下来会发生什么？
市场观察人士预计，在美国证券交易委员会做出决定后，加密 ETF 将在美国迅速扩张。随着 Solana 和其他几种数字资产现在符合资格要求，交易所可能会加快备案和产品发布。分析师预测，通用标准将为 ETF 审批流程带来更高的效率和可预测性，有可能重塑数字资产投资的格局。
虽然委员会内部关于投资者保护的争论仍在继续，但通用上市标准的批准标志着加密货币融入主流金融市场的关键时刻。
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