报告：索拉纳 ETF 在推出一年内可能迎来 55.2 亿美元的资金流入
Solana ETF 与其前身比特币和以太坊相比会有怎样的表现？
- 已发布: Jul 25, 2025 at 08:39
- 已编辑: Jul 25, 2025 at 12:47
2024 年比特币 ETF 的批准标志着加密货币取得了历史性的胜利，将曾经两极分化的资产类别推向了华尔街，并巩固了其作为成熟价值存储工具的地位。
比特币 ETF 自此成为历史上最成功的基金之一。贝莱德（Blackrock’）的 $IBIT 基金以比 TradFi ETF 更快的速度达到了 800 亿美元的资产管理规模，这表明机构对加密货币投资产品的需求非常旺盛。
尽管没有分享到同样的成功，以太坊 ETF 仍然获得了可观的资金流入。传统投资者迫切希望接触更广泛的加密资产，以太坊 ETF 的资产管理规模已超过 158 亿美元。
这就引出了加密货币中性能最好、使用最活跃的网络 Solana。Solana 曾一度被认为是带有关闭开关的风险投资链，但如今它已取得了巨大的发展，成为区块链应用的典范。
当 VanEck 于 2024 年 7 月申请首个 $SOL ETF 时，曾被认为是一厢情愿的想法。富达（Fidelity）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等发行商迫切希望尽快获得正式批准，美国证券交易委员会已要求所有发行商在 7 月 31 日之前提交最新文件，最终截止日期为 2025 年 10 月 10 日。
如果明天就获得批准，我们可以合理预期有多少资金会涌入索拉纳 ETF？我们如何才能做出可靠的预测来确定市场对 $SOL ETF 的需求，以及有哪些限制因素可能会抑制资金流入？
预计Solana ETF在推出时将获得29亿美元的资金流入
。当分析师们第一次开始计算比特币 ETF 的预测值时，并没有太多可靠的数据来描绘现实的情况。比特币以及以太坊在传统市场的首次亮相开创了衡量未来加密 ETF 表现的先例。
跟踪现有加密货币基金的资产管理规模（AUM）和市值（Market Cap），可以说是获得现实基准的最佳方法，以确定现货Solana ETF可能吸收多少SOL。
历史资产管理规模与市值之比清楚地表明了对加密ETF的现有需求。通过将这一需求与 Solana 的市场规模相比较，我们可以对 Solana ETF 的表现做出明智的预测。
当比特币 ETF 于 2024 年 1 月 10 日首次推出时，它们总共吸引了 619,545 ₿ 的资产管理规模，价值约为 285 亿美元。当时，这约占比特币市值的 3.25%。在一年的交易时间内，ETF 吸收了更多的比特币供应，资产管理规模占市值的比例上升到 5.8%。
以太坊 ETF 也见证了类似的资本流入轨迹。在推出之初，ETF 累积了约 2.41% 的以太坊供应量，一年后增长到 4.57%。
Solana’的资产管理规模（AUM）与市值（Market Cap）之比可能介于比特币和以太坊’的相对比率之间。虽然有观点认为，Solana 的市场规模较小，这意味着 $SOL ETF 对投资者的吸引力将低于以太坊 ETF，但 Solana ETF 将具有显著优势：
美国的以太坊 ETF 目前不包括盯盘奖励。因此，这些产品的投资者实际上每年都会因通货膨胀损失3-4%的仓位。缺乏盯盘奖励从本质上使以太坊 ETF 成为一种次优的投资工具。
“One of the reasons the Ether ETF has been less successful than people expected is our regulators do not allow staking.” - Cathie Wood，ARK Invest 首席执行官，speaking at Solana Accelerate..某些投资者反对仅基于这一事实在以太坊ETF中建仓，这巩固了没有盯盘奖励对$ETH ETF流入产生负面影响的观点。
除了纳入盯盘奖励外，Solana 还在各项有意义的指标上证明了自己是加密货币领域领先的 Layer-1 区块链。在过去的 18 个月中，Solana 网络记录的交易量和独立活跃用户数量比所有竞争对手都要多几个数量级。
网络 REV（实际经济价值）和链上应用收入超过了竞争对手的网络，而且开发者活动不断增加，这表明 Solana’ecosystem 将继续其飞速发展的轨迹。Electric Capital’2024 开发者报告显示，Solana 已经结束了以太坊长达 8 年的统治，成为开发者的第一大生态系统。
考虑到 Solana’可观的发展势头，我们可以合理地预计，$SOL ETF 的需求和资金流入量可能会超过以太坊，但不会取代比特币本身。
SolanaFloor’模型根据 BTC 和 ETH ETF 流入量和资产管理规模的历史表现，预测了各种牛市和熊市情况，并根据 $SOL 通胀进行了调整。
按照目前的价格，Solana ETF 在推出时预计将有 29 亿美元的资金流入，并在交易的第一年增长到 55.2 亿美元。在有利的市场条件下，400 美元的 SOL ETF 在推出一年内的资产管理规模可能高达 116 亿美元。
索拉纳ETF为何会陷入困境？
自然，根据客观上可称为加密货币丰收年的历史数据进行的预测会描绘出一幅乐观的图景。Solana 可能会在性能和使用率上领先于竞争对手的区块链，但仍有很多因素可能会抑制 Solana ETF 的增长。
黑岩尚未申请 Solana ETF - 全球最大的资产管理公司尚未申请 Solana ETF。鉴于这家 TradFi 巨头分别占据了比特币和以太坊 ETF 市场份额的 56.5% 和 50.1%，贝莱德在 Solana’ETF 领域的缺席可能会导致资金流入大幅减少。
市场动态 - 自 2024 年 1 月比特币 ETF 推出以来，加密货币市场一直呈稳步上升趋势。在过去的 18 个月中，加密货币的总市值上涨了 137.5%，从 164T 美元飙升至 3.89T。人们对加密货币行业的信心不断增强，这无疑促进了更多的 ETF 资金流入，但如果市场屈服于熊市力量，这种情况可能不会持续。
来自索拉纳财资公司的竞争--在迈克尔-赛勒（Michael Saylor’）的策略之外，2024 年将加密货币作为财资资产持有的情况远不如今天普遍。虽然从理论上讲，ETF 可以让 TradFi 投资者接触到 Solana，但加密货币财资公司可能已经提前满足了部分需求。Upexi 和 DefiDevCorp 这两家最大的 SOL 资产管理公司已经积累了约 290 万美元的 SOL，持有 5.4 亿美元的资产管理规模。
$SSK是Solana’的首个定投ETF，是由原生$SOL、$jitoSOL和21Shares Solana定投ETP份额组成的混合ETF。截至记者发稿时，REX-Osprey’$SSK 的资产管理规模刚刚超过 1.3 亿美元。
REX-Osprey索拉纳认购ETF展示了TradFi’对索拉纳ETF的强烈需求。据彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 称，$SSK 在其市场首秀中取得了“非常强劲”的开局，在推出的 ETF 中排名前 1%。
$SSK的混合成分意味着它不能被视为纯粹的索拉纳ETF”，这使其令人印象深刻的首次亮相更加引人注目。此外，REX-Osprey 还是一个相对陌生的实体。该公司没有上市的比特币或以太坊 ETF，当然也不像富达（Fidelity）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）等潜在的 $SOL ETF 发行商那样享有盛誉。尽管 $SSK’的上市条件不符合常理，但该基金在推出后的几周内仍然迎来了强劲的资金流入，这表明市场对未来的 Solana ETF 需求强劲。
专家怎么说？
SolanaFloor’对 $SOL ETF 流入量的预测与一些全球领先的金融公司一致。摩根大通是 TradFi&rsquo's 最大的公司之一，它在 2025 年 1 月预测，Solana ETF 预计将有 27 亿至 52 亿美元的资金流入。
然而，自 2025 年 1 月以来，索拉纳发生了很多事情。像海登-戴维斯（Hayden Davis）这样的不法分子被曝光，他曾欺骗梅拉尼娅-特朗普（Melania Trump）和哈维尔-米莱（Javier Milei）等全球有影响力的人物，让他们为榨取性 memecoin 的发行背书。
仅在过去的六个月里，索拉纳的 RWA 市场就出现了爆炸式的活跃和资本流入。在推出可组合代币化 xStocks 和美国国债资产后，索拉纳 RWA 板块的市值增长了204%。
目前有超过 61,000 个钱包在链上存储了价值 5.292 亿美元的代币化 TradFi 资产。Solana’的代币化股票交易量远远超过了竞争对手的链，从而打破了 "没有 memecoin 经济，Solana’的 DeFi 就什么都不是 "的神话。
预计未来的网络更新将进一步提升 Solana&rsquo 的性能和可扩展性。在 Anza 设计的新共识机制 Firedancer 和 Alpenglow 之间，Solana’的交易吞吐量和完成时间将达到更高水平，从而帮助 Solana 进一步领先于竞争对手的第 1 层。
截至记者发稿时，仍有九家潜在发行商在排队等待将 Solana ETF 带到华尔街。虽然 Blackrock 仍是一个明显的遗漏，但如果现有发行商的资金流入强劲，这家全球最大的资产管理公司可能会加入 Solana ETF 的竞争。
美国证券交易委员会（SEC’）的第一个最终截止日期定在 10 月 10 日，但联邦机构与资产管理公司之间的频繁沟通表明，我们可能已经接近最后期限。随着支持加密货币的政府掌舵，并渴望吸引加密货币社区的关注，早日批准可能就在眼前。
对于索拉纳的忠实拥趸来说，这似乎是一个非凡的命运转折，他们曾在 2024 年 8 月被告知，SOL ETF 的批准“a snowball’s chance in hell” 是不可能获得批准的。
对于索拉纳的忠实拥趸来说，这似乎是一个非凡的命运转折。
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