据《财富》杂志评选，Raydium 位列十大最具影响力的 DeFi 协议之一，该平台于昨日（7 月 23 日）推出了许可型自动做市商（AMM）。 许可型自动做市商（Permissioned AMMs）引入了一种全新框架，使受KYC认证限制和监管的资产发行方能够直接在Raydium上推出产品，在保持合规的二级市场的同时，利用Solana最深厚的流动性。Superstate成为首个集成该基础设施的合作伙伴，将代币化股票引入了Raydium的流动性生态系统。
此次发布标志着在公共区块链上构建受监管资产基础设施的竞争中又迈出了一步。随着代币化股票、基金和现实世界资产日益受到关注，各协议正通过调整传统的 DeFi 工具来满足合规要求。
Raydium 为 AMM 交易增添合规控制措施
传统的自动做市商（AMM）允许任何拥有钱包的用户提供流动性或交易资产。这种模式对于原生加密代币效果良好，但对于需要投资者身份验证和转账限制的受监管资产而言，却带来了挑战。
Raydium 的许可型 AMM 在其现有的流动性基础设施上增加了一层访问控制。该系统不再允许任何钱包直接与资金池交互，而是在允许交易前，先验证钱包是否符合发行方定义的资格要求。
该框架结合了 3 个核心组件：
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由发行方管理的KYC：资产发行方决定哪些参与者符合资格。
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程序化执行：智能合约将池交互权限限制在已获批准的钱包范围内。
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不可篡改的智能合约，确保执行过程透明且可验证。
符合资格的投资者只能与经过验证的交易对手进行交易，而发行方则能够控制参与者的访问权限。
Superstate 将代币化股票引入 Raydium
Superstate成为首个集成 Raydium 许可型自动做市商（AMM）的服务合作伙伴。该公司运营着 Opening Bell 平台，该平台旨在直接在区块链上发行公开注册的代币化股票。
与仅追踪股价但不代表直接所有权的合成产品不同，Superstate专注于原生代币化证券，其中代币代表基础证券。
Superstate 已开发出一套基础设施，可追踪跨 DeFi 环境（包括自动化做市商和借贷协议）的所有权变更。该公司还与 Uniswap、Orca、Aave、Morpho 和 Kamino 等协议合作，支持链上受监管的资产活动。
通过与Raydium的集成，经批准的投资者可通过许可型自动做市商（AMM）交易代币化股票，同时由Superstate负责管理所有权记录并确保合规要求得到满足。
Raydium 加入向许可型 DeFi 转型的大趋势
Raydium并非唯一一家向合规导向型基础设施转型的主要去中心化交易所（DEX）。
5月27日，Orca与黄金代币化公司Streamex合作，在Solana上推出了许可型资金池。Orca的系统利用Solana代币扩展功能来实施转账限制，并将投资者资格与链上活动关联起来。
Uniswap Labs 也在昨日（7月23日）宣布推出许可型资金池。该功能为 Uniswap v4 引入了一项钩子标准，允许资金池直接通过智能合约验证已获批准的钱包，而非依赖前端限制或链下核查。
这些发布凸显了行业的一大趋势：受监管资产需要的不仅仅是一个交易场所。发行方需要一种基础设施，既能兼顾区块链的透明度，又能满足证券市场所需的监管要求。
代币化资产瞄准万亿美元市场
随着对通证化的兴趣持续增长，推动合规的链上市场发展势头正盛。Ark Invest 在其《2026 年大趋势》报告中估计，到 2030 年，全球通证化资产市场规模可能从 190 亿美元增长至 11 万亿美元，约占所有金融资产的 1.38%。
Solana 的现实世界资产（RWA）生态系统也呈现出迅猛增长态势。该网络近期已成为现实世界资产持有者数量最多的区块链，持有者达 31.1 万人，RWA 总价值达 35 亿美元，且拥有超过 2,500 种代币化资产。
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