如果您有一些原生的美元 SOL，您可能会获得约 6% 的年收益率，但其他收益就不多了。木星交易所推出了一项功能，您可以在木星借贷（Jupiter Lend）上使用原生的盯盘作为抵押，让用户可以对原生盯盘的美元 SOL 进行借贷，而无需依赖流动的盯盘代币。该更新让盯盘者可以直接访问 DeFi，同时他们的资产还能继续获得盯盘奖励。
根据Blockworks 的数据，目前有价值 305 亿美元的 SOL 处于原生定注头寸中。这些资金可以赚取收益，但历来都被锁定在 DeFi 市场之外，除非用户将其头寸转换为流动的盯盘代币。Solana的原生盯盘会在2-7天的冷却时间内取消盯盘，这限制了活跃的DeFi参与者的灵活性。Marinade Finance试图通过与 Anza 合作推出 Instant Unstake 来解决这一问题，让用户无需包装或等待就能立即退出原生盯盘。
现在，Jupiter Lend 使用户能够将其 SOL 保持在受支持的验证器上，同时直接以该头寸为抵押进行借款。
本机盯盘作为抵押品如何运作
该流程结构简单明了。首先，用户将 $SOL 与其中一个受支持的验证器进行对赌。然后，Jupiter Lend 会自动检测押注头寸，并将其表示为 nsVALIDATOR。用户可根据检测到的头寸借入美元SOL，而无需将其赌注转移到单独的流动性赌注协议中。
当借入的资金仍在使用时，注资奖励将继续在后台产生复利。整个系统完全在链上运行，保持非托管状态。用户保持对其底层股权的控制权，而且该协议不需要任何流动计价代币来促进借款。
在 Jupiter Lend 上，用户最多可借入其桩头价值的 87%。清算阈值为 88%。每个验证者都有自己的保险库，但所有验证者的借款流程都是一样的。
Jupiter 推出时支持六个验证器。其中包括 Jupiter（nsJUPITER）、Helius（nsHELIUS）、Nansen（nsNANSEN）、Blueshift（nsSHIFT）、Kiln（nsKILN）和 Temporal（nsTEMPORAL）。每个保险库都与其验证器直接对应，允许用户根据其特定的抵押位置进行借贷。
Jupiter 表示，它计划逐步扩大对其他验证器的支持，以覆盖 Solana 生态系统的更大范围。
Solana 不断扩大的定注范围
此次推出正值 Solana 赌注指标继续呈上升趋势之际。1 月 20 日，Solana 赌注比率达到 70% 的历史新高。
目前，该网络已获得超过 350 亿美元的 SOL 定注。Blockworks 提供的数据显示，该网络上仍有超过 4.204 亿美元 SOL 的赌注。
在入股证明排名前五的区块链中，Solana 以 67.42% 的入股率遥遥领先。验证者的参与也保持强劲。
Jupiter 的新功能为这一不断变化的格局又增添了一层。用户现在可以直接从原生记账头寸获取流动性，而不是通过流动记账代币。这种设计可能会影响资本在原生记账、流动记账和借贷市场之间的流动方式。
木星生态系统中的更广泛背景
木星的 DAO正在评估一项名为 "走向绿色"（Going Green）的提案，以调整预计的代币排放量，并有可能在今年剩余时间内实现净零排放。这次投票将决定是继续按计划分配，包括 Jupuary、团队归属和 Mercurial 分配，还是推迟空投、暂停归属，并使用资产负债表资本买断 Mercurial 利益相关者。
主动认购奖励将保持 2025 年的水平不变。治理过程从 2026 年 2 月 17 日开始至 2 月 21 日结束，此前会有一个公众意见征询期和全体会议。虽然该提案与盯盘抵押功能是分开的，但它反映了 Jupiter 通过链上治理来完善其产品和代币结构的更广泛努力。
Solana DeFi 的结构转变
引入原生盯盘作为抵押品对 Solana DeFi 具有重大意义。该功能允许认购者在通过借贷获得流动性的同时保留收益，从而提高了资本效率。它还减少了借贷对流动性盯盘代币的依赖，提供了一种直接的替代方式，在某些使用情况下无需对代币进行包装。通过释放 300 多亿美元以前处于休眠状态的定标资本，该模式可促进 Solana 借贷市场锁定总价值的显著增长。
同时，通过将 Jupiter 的角色从聚合扩展到以抵押为支撑的借贷基础设施，这一扩展加强了 Jupiter 在生态系统中的地位。这种转变可能会加剧MarginFi和Kamino 等借贷协议之间的竞争，这些协议可能会面临采用类似集成来保持市场份额的压力。
如果采用的人越来越多，该功能可能会重塑整个 Solana DeFi 的借贷动态、验证人参与激励和流动性分配。
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