上周六（2026 年 1 月 10 日），游侠金融公司在MetaDAO上完成了期待已久的首次代币发行，代币生成活动（TGE）随即展开。此次销售因其规模、结构设计以及在 MetaDAO 框架内纳入了首次代币发行前的投资者而引起了整个加密货币市场的极大关注。
交易开始几天后，$RNGR 代币现在的交易价格低于其初始销售价格。这一结果再次引发了关于 ICO 元是否仍能反映真实需求或日益扭曲价格发现的讨论。
在撰写本文时，$RNGR 的交易价格为 0.58 美元，比其 ICO 价格 0.80 美元低了大约 27%。在为期四天的销售窗口中，代币发行筹集了 800 万美元，而最低募集额为 600 万美元，尽管总承诺额达到了 8639 万美元。
根据Bubblemaps的数据，80% 的 RNGR 预售买家目前的投资都处于亏损状态。
市场反应和社区辩论
尽管团队建立了相关机制，但 $RNGR 还是在推出后不久就跌破了其 ICO 价格。一些结构性因素和市场驱动因素可能影响了早期表现。由于当前和预计的 TVL 不明确，一些买家可能不愿意承担投资风险。还有人强调，该代币完全稀释后的初始估值相对较高，这可能会限制在当前市场条件下的上涨预期。
MetaDAO 部署了买入墙机制，以支持早期的 $RNGR 交易。买入墙从接受的高于最低募集额 600 万美元的 200 万美元超额资本中提取资金。买入墙将持续 90 天，目的是在 ICO 价格附近提供买方支持。这一设计的目的是在市场发现价格的同时，减少急剧的下行。
根据 $RNGR 代币目前的价格走势，可以合理地得出结论：买入墙的设计并没有达到预期效果，因为 ICO 价格在推出后并没有维持很长时间，而且该代币尚未恢复其 0.8 美元的 ICO 价格。
一些社交媒体用户认为，14 倍的超额认购数字夸大了真正的需求，并将这一结果与包括所罗门实验室在内的以往 ICO 的结果进行了比较，据报道，尽管代币在发布后表现疲软，但预测市场参与者却从中获利。
一位用户指出，在销售的最后 40 分钟内，承购额激增了 5600 万美元，这让人怀疑与 Polymarket 押注承购门槛有关的战略存款。
批评者还质疑 Ranger 从 2025 年 1 月开始的 190 万美元种子轮缺乏公共问责制，没有空投，以及每月固定从国库领取 25 万美元的团队津贴。
评论中还出现了更广泛的参与疲劳。在经历了超额认购的ICO长周期后，一些用户认为交易者在代币发行后持有代币的意愿降低了，尤其是在叙事迅速消退的时候。
并非所有反馈都是负面的。一些评论者称赞了发布时没有团队解锁、长悬崖和基于业绩的归属结构。支持者认为，这些特点加上流动性保护，与通常会放大早期抛售压力的快速解锁模式大相径庭。
游侠公司的 ICO 后更新
ICO 之后，Ranger 发布了一份加价后更新，承认了情绪的变化，并概述了其近期重点。
该团队强调执行力而非短期价格波动，并将 $RNGR 定义为一个核心论点，即聚合将定义下一代交易和收益产品。Ranger 的目标是将永久期权、现货交易和收益策略统一到一个界面中，将订单和资金导向最有效的交易场所。
就近期而言，Ranger 概述了两个执行重点。第一个重点是通过新的 DEX 集成、改进路由和执行质量，以及为交易者提供更好的费用和推荐经济性来扩展永续交易。第二个优先事项侧重于金库货币化和扩展。Ranger 表示将每月发布更新，并继续开发内部工具以支持执行。
ICO Meta 是否正在转变？
Ranger Finance 的推出凸显了创新销售机制与市场现实之间的差距。该项目引入了结构化归属、买方支持和投资者迁移工具，但仍面临直接的价格压力。
这种模式似乎并不局限于 Solana 生态系统。在多个链条上，近期的 ICO 都在努力维持发行价格，这表明人们对当前的代币销售环境已经产生了广泛的疲劳感。Monad 的原生代币目前的交易价格低于其 0.025 美元的 ICO 价格，而 $SAHARA 的价格已经远远低于其 0.06 美元的销售价格，目前的交易价格低于 0.03 美元。
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