评估 Marinade 的 $MNDE 回购计划：收入、通货紧缩和 DAO 战略

Marinade正计划对自己的代币经济进行战略性调整。最新的提案MIP.11旨在将 SAM 40% 的绩效费—之前存放在 DAO 财务处—用于从公开市场回购 $MNDE 代币。如果获得通过，此举不仅将减少 $MNDE’的流通供应，还将恢复持有者期待已久的效用。

该决定现在掌握在社区手中，并将通过由 MetaDAO 管理的链上市场投票来最终确定。

为什么这很重要？SAM 收入及其日益增长的作用。

Marinade已成为 Solana 上最具创新性的赌注协议之一，这在很大程度上要归功于其赌注拍卖市场（SAM）。SAM 允许验证者竞拍赌注，以换取给定赌者更高的收益，有助于优化资本效率，同时产生可观的协议收入。

Marinade的收入来源包括$SOL通胀、MEV（最大可提取价值）和来自SAM的费用。其中 90.5% 的收入被返还给造币者，9.5% 的收入流入 DAO 财政部—这些资金目前正被提议部分转用于 $MNDE 回购。

根据 Flipside数据，在过去的90天里，Marinade产生了超过3050万美元的费用。最近，日均费用徘徊在 38 万美元左右，在索拉纳活动频繁的日子里，偶尔会出现超过 41.1 万美元的高峰。即使在流量较低的时段，日收费也很少低于 250,000 美元，这证明了 Marinade 收入流的稳健性。

回购、通货紧缩和代币效用

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根据 MIP.11，DAO’在这些收益中的 40% 的份额—相当于协议总收入的 3.8%—将分配给 $MNDE 回购。

数字计算显示，在过去的三个月中，$MNDE的回购潜力从每天9,000美元到19,000美元不等，30天移动平均值约为13,300美元。按月计算，约为 398,900 美元，按年计算，则达到惊人的 490 万美元。

按照目前的$MNDE价格，这种水平的回购活动每年将使超过4900万$MNDE代币退出流通。鉴于总供应量为 10 亿美元，该提案引入了 4.9% 的有效年通货紧缩率—这是加强代币价格下限和实用性的重要杠杆。

这与 Jito’$JTO 相比有何不同？

该提案不可避免地要与 Marinade’Solana 赌注领域的主要竞争对手 Jito 进行比较。不久前，Jito 宣布了自己的原生代币 $JTO 回购计划，其大胆的通货紧缩立场引发了热议。

根据我们之前的分析，Jito’的回购计划每年可以退市约1100万$JTO，估计每年会产生1.1%的通货紧缩率。在 MIP-11 中，预计对 $MNDE 的影响要大得多—每年高达 4900 万枚代币，约占供应量的 4.9%。
差距之所以如此之大，部分原因在于 $MNDE&rsquo's 的市值相对 $JTO 较低；相同金额的回购在 $MNDE&rsquo's 供应量中所占的份额更大。当然，这两种代币的最终通缩率仍将取决于代币价格、收入一致性以及每项提案的全面执行情况等变量。

最后的想法：Marinade 的转折点？

Marinade’的提议代表了 Solana 上的 DeFi 协议在考虑代币效用和财务策略方面的转变。将协议收益的一部分用于代币回购是尝试平衡长期可持续性和社区期望的一种方法。

问题依然存在。随着时间的推移，协议收入的稳定性如何？这一机制能否为 MNDE’s 价值或参与度指标提供有意义的支持？它将如何影响 DAO 预算优先考虑的其他领域？

正如去中心化治理中的许多提议一样，结果将取决于执行情况和不断变化的网络动态。MIP.11可能会为价值调整提供一个新的模式—或者仅仅是索拉纳正在进行的押注协议开发中的众多实验之一。

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