Balina Oylama Ağırlığının %81'inden Fazlası Jüpiter DAO Oylamasında Sıfır Emisyonu Destekliyor

Jupiter DAO içinde devam eden yönetim oylaması, Şubat 2026'da Solana'da en yakından izlenen tokenomik kararlardan biri haline geldi. 17 Şubat'ta başlatılan teklif, topluluktan $JUP'un gelecekteki arzını yönetmek için temelde iki farklı yaklaşım arasında seçim yapmasını istiyor: Jupuary olarak bilinen planlanan 700 milyon $JUP airdrop ile devam etmek veya yeni emisyonları durduran ve hazine tarafından finanse edilen geri alımları tanıtan Sıfır Net-Yeni Emisyon modelini benimsemek.

Oylama devam ederken, ilk onchain verileri, farklı paydaş sınıflarının kendilerini nasıl konumlandırdıkları ve sonucun daha geniş anlamda merkezi olmayan yönetişim için neye işaret edebileceği konusunda fikir veriyor.

Airdrop Oylamada Önde, Ancak Oylama Ağırlığında Kaybediyor

İlk 48 saat içinde zincir üzerinde 24.5 binden fazla oy kaydedildi. Ham oy sayımına göre, "Jupuary ile Devam Et" seçeneği, planlanan airdrop'un devam etmesini destekleyen 13 binden fazla bireysel seçmenle önde gidiyor. Bu durum, küçük sahipler arasında geniş bir katılım ve güçlü bir bağlılık olduğunu göstermektedir.

Bununla birlikte, DAO yönetişimi cüzdan sayısına göre değil, her bir oyu destekleyen stake edilmiş token miktarına göre belirlenir. Oylama ağırlığı ile ölçüldüğünde, sonuçlar dramatik bir şekilde değişmektedir. "Sıfır Net-Yeni Emisyon" önerisi toplam oy ağırlığının %73,9'undan fazlasına sahip ve bu da ona üstünlük sağlıyor.

Balinalar Emisyonların Durdurulmasını Güçlü Bir Şekilde Destekliyor

Zincir üzerindeki oylama dağılımı daha yakından incelendiğinde, büyük token sahipleri arasında net bir model ortaya çıkmaktadır. JUP'a 1 milyon $'dan fazla para yatıran cüzdanlar, toplam oy ağırlıklarının %81,7'sinden fazlasını Sıfır Net-Yeni Emisyon seçeneğine ayırmıştır.

Bu eğilim, hisse büyüklüğü arttıkça daha belirgin hale gelmektedir. Daha yüksek oy ağırlığına sahip seçmenler emisyonların durdurulmasına ve geri alımların uygulanmasına sürekli olarak daha güçlü destek verirken, daha küçük cüzdanlar planlanan airdrop'un devam etmesini destekleme eğilimindedir. Oy ağırlığı 1 bin $JUP'tan az olan cüzdanlar, Jupuary destekçileri arasında orantısız bir şekilde temsil edilmektedir.

Tokenomik perspektiften bakıldığında, Sıfır Net-Yeni Emisyon önerisi net arz büyümesini nötralize etmeye çalışmaktadır. Çerçeve, airdrop'un ertelenmesini, ekip emisyonlarının durdurulmasını ve geri alımları gerçekleştirmek için protokol hazine fonlarının kullanılmasını içeriyor. Jupiter'in temel toplayıcı ürünü, token emisyonlarından bağımsız alım satım ücretleri üreterek, dolaşımdaki arzı artırmadan bu tür geri alımlar için potansiyel bir finansman kaynağı sağlıyor.

Mercurial Vesting Odak Noktasına Geri Dönüyor

Mevcut yönetişim tartışmalarının bir kısmı, Jupiter'in ortaya çıktığı stabilcoin protokolü olan Mercurial Finance'e bağlı eski tahsislerden kaynaklanmaktadır. Jupiter'e geçiş sırasında, toplam $JUP arzının %5'i veya 350 milyon token Mercurial paydaşlarına tahsis edildi.

Bu tokenler, 24 aylık bir süre boyunca kademeli olarak açılarak yapılandırılmış bir hak ediş programını takip etmektedir. Şubat 2026 itibariyle, yaklaşık 182 milyon $JUP veya tahsisin %52'si halihazırda hak edilmiştir. Kalan 168 milyon token zaman içinde açılmaya devam etmektedir.

Sıfır Net-Yeni Emisyon önerisi kapsamında, kalan hak ediş tahsisatları hızlandırılacak ve hazine geri alımları ile dengelenecektir. Bu mekanizma, dolaşımdaki arzda net artışları önlemek için tasarlanmıştır ve devam eden kilit açmaların sürekli satış baskısına katkıda bulunabileceği endişelerini gidermektedir.

Yoğunlaştırılmış Oy Gücü ve Toplumun Endişeleri

Veriler ayrıca oylama etkisinin oldukça yoğunlaştığını göstermektedir. Sıfır Net-Yeni Emisyon seçeneğini destekleyen en büyük on oy cüzdanı, toplam oy ağırlığının %22,5'inden fazlasını oluşturmaktadır.

Özellikle bir cüzdan, 27,7 milyondan fazla bahisli $JUP tutarak, teklifteki en büyük oylama cüzdanını temsil ediyor. Topluluk üyeleri, büyük oy veren cüzdanlar ile ekip üyeleri veya ilk içerdekiler arasındaki potansiyel bağlantılar hakkında spekülasyonlar yaptı.

Jupiter'in kurucu ortağıMeow, Haziran 2025'teki topluluk tartışmalarında, bu cüzdanın(F4zq...LZ7o) çekirdek kurucu ortaklardan biriyle ilişkili olduğunu ve oyların kazanılmış token tahsislerinden kaynaklandığını belirtti.

Bu durum, yönetişim adaleti konusunda daha geniş çaplı tartışmaları tetiklemiştir. Bazı katılımcılar, token ağırlıklı sistemlerin, ham seçmen katılımı başka bir yöne işaret etse bile, yoğunlaşmış sermayenin sonuçlar üzerinde orantısız bir etkiye sahip olmasına izin verebileceğine dair endişelerini dile getirmiştir.

Aynı zamanda, token ağırlıklı yönetişim, karar alma gücünü ekonomik riskle uyumlu hale getirmek üzere tasarlanmıştır. Büyük hissedarlar daha fazla finansal risk taşırlar ve bu nedenle uzun vadeli değeri koruyan politikaları desteklemek için daha güçlü teşviklere sahiptirler.

Yönetişim, Etki ve Manipülasyon Sorunu

Oylama, katılım ve ekonomik etki arasındaki yapısal uçurumun altını çiziyor. Her ne kadar 24,5 binden fazla cüzdan oy kullanmış ve 13 binden fazlası airdrop'u desteklemiş olsa da, toplam oy ağırlığının %73,9'u ve balina kontrollü ağırlığın %81,7'si emisyonların azaltılmasından yana. Özellikle dikkatler, 27,7 milyondan fazla bahisli $JUP'a sahip olan ve teklifteki en büyük tek oylama cüzdanını temsil eden F4zq...LZ7o cüzdanına odaklandı. Jupiter'in kurucu ortağı Meow, adresin çekirdek bir kurucu ortakla ilişkili olduğunu ve kazanılmış token tahsislerini yansıttığını belirtti. İlk on cüzdanın toplam oy ağırlığının %22,5'inden fazlasını oluşturması, yoğunlaşmış etkiye ilişkin endişeleri artırmıştır. Bununla birlikte, bu cüzdanlar toplu olarak bile genel oylama gücünün yalnızca bir kısmını oluşturmaktadır ve sonuç, tek bir adresin baskınlığından ziyade token ağırlıklı yönetişimin bir işlevi olmaya devam etmektedir.

Bu yazı Solana Data Insights serimizin bir parçasıdır. Haftalık onchain analizi için Solana Data Insights 'a abone olmayı unutmayın.

SolanaFloor hakkında daha fazla bilgi edinin

Mikro Ödeme Hakimiyeti Yarışı Kızışırken Solana x402 Pazar Payının %49'una Sahip

Enflasyon Bozuldu: Kripto'nun Bir Sonraki Hamlesinin Ardındaki Gerçek | Stefan Rust