Топовая площадка для запуска токенов Solana pump.fun достигла нового исторического максимума по недельному объему торгов, что знаменует собой заметный сдвиг в ончейн-активности на Solana в то время, когда общие настроения вокруг мемкоинов остаются настороженными. На этой неделе платформа обработала объем торгов на сумму $6,601 млрд, что является самым высоким недельным показателем с момента ее запуска. Этот рубеж следует за несколькими неделями подряд роста активности, когда дневные объемы неоднократно устанавливали новые максимумы.
Резкий рост объема вновь вызвал споры о том, переживают ли мемкоины настоящее возрождение или трейдеры позиционируют себя в преддверии потенциального падения курса $PUMP. Хотя уровень активности явно вырос, базовые показатели создания и выпуска токенов указывают на более сложную картину.
Запуски токенов восстанавливаются, но остаются ниже пиков 2025 года
Создание токенов на pump.fun восстановилось после минимумов середины года, но остается намного ниже уровней, наблюдавшихся во время пика спекуляций монетами-мемами в начале 2025 года. Согласно данным Dune, за последние 24 часа пользователи запустили на платформе более 27 000 токенов. Эта цифра отражает устойчивый подъем, однако она все еще составляет менее половины от ежедневного количества запусков, наблюдавшегося в январе 2025 года, когда ежедневные создания регулярно превышали 60 000 токенов.
Ежемесячные данные подтверждают эту тенденцию. В декабре 2025 года пользователи запустили около 601 420 токенов, что выше показателей октября 451 942 и ноября 514 323. Несмотря на это улучшение, ежемесячное количество запусков остается значительно ниже более чем 1,7 миллиона токенов, запущенных в январе 2025 года. Данные свидетельствуют о том, что, хотя интерес к запуску новых токенов возрос, он не вернулся к прежним спекулятивным экстремумам.
Показатели выпуска остаются низкими
Показатели выпуска обеспечивают дополнительный контекст для всплеска объемов. Данные Dune показывают, что за последние 24 часа из более чем 27 000 запусков было выпущено только 192 токена, что ставит ежедневный показатель выпуска ниже 1%. Еженедельные показатели выпуска демонстрируют небольшое улучшение с октябрьских минимумов, хотя они по-прежнему значительно ниже предыдущих эталонов.
К настоящему моменту в этом месяце еженедельный показатель выпуска вырос примерно до 0,96 %, по сравнению с минимумом в 0,51 % в октябре 2025 года. Но даже при таком подъеме текущий уровень выпуска остается значительно ниже уровня начала 2025 года, когда ежемесячный уровень выпуска регулярно превышал 1,3%.
Такое несоответствие между растущим объемом и низкими показателями выпуска говорит о том, что большая часть торговой активности сосредоточена на относительно небольшом подмножестве токенов, а не на широком успехе новых запусков.
цена $PUMP восстанавливается на фоне ускорения обратных выкупов
Родной токен протокола, $PUMP, демонстрирует признаки стабилизации после продолжительного падения. Данные CoinGecko показывают, что 24 декабря 2025 года цена токена достигла исторического минимума в $0,001686, а затем восстановилась до уровня выше $0,002. Несмотря на восстановление, $PUMP продолжает торговаться значительно ниже цены ICO в $0,004 и своего исторического максимума в $0,0088.
Главным фактором поддержки цены является продолжающаяся программа выкупа акций pump.fun. На сегодняшний день протокол потратил 1 360 153 $SOL, что эквивалентно примерно 236,5 миллионам долларов, на выкуп токенов $PUMP. При общем фиксированном предложении в 1 триллион токенов эти выкупы поглотили почти 18 % циркулирующего предложения, существенно изменив динамику предложения токенов.
Вчера, 8 января, pump.fun осуществил один из своих крупнейших однодневных выкупов, купив 654,9 миллиона токенов $PUMP по средней цене $0,002202. В результате общая сумма составила 10 583,70 $SOL, или примерно 1,44 миллиона долларов. Примечательно, что протокол потратил чуть больше, чем его общая дневная выручка в $10 408 $SOL, при этом на выкуп пришлось 101,7% дохода.
Такой подход применяется на фоне растущего внимания к выкупам в экосистеме Solana. Ранее на этой неделе Helium объявила о прекращении выкупа $HNT, а ее руководство заявило, что направление миллионов доходов от протокола на покупку токенов не обеспечило долговременной поддержки цены. Jupiter выразил аналогичную обеспокоенность, сообщив, что выкуп более чем $70 млн в $JUP дал ограниченный эффект, несмотря на устойчивый доход.
Опыт Pump.fun свидетельствует о той же напряженности. Даже после того, как с августа 2025 года практически вся выручка от протокола была направлена на выкуп акций, курс $PUMP упал более чем на 70 % по сравнению с историческим максимумом и продолжает торговаться значительно ниже своей оценки на ICO. Эти данные поднимают более широкие вопросы о том, не переоценили ли участники рынка эффективность программных выкупов
Опасения по поводу "промывочной торговли" следуют за всплеском объемов
По мере того как pump.fun демонстрирует рекордные объемы, в трейдерском сообществе растет скептицизм. Многие наблюдатели задаются вопросом о том, может ли рынок поддерживать такой уровень активности.
Часть этого скептицизма уживается с новым оптимизмом, вызванным появлением небольшого числа громких токенов. В частности, $WHITEWHALE стал первой за последние несколько месяцев монетой-мемом, превысившей рыночную капитализацию в 100 миллионов долларов на pump.fun, и сейчас торгуется на уровне 108 миллионов долларов. Ее стремительный рост подстегнул спекуляции о возможном возвращении мемкоинов, обеспечив трейдерам ощутимый стимул для возвращения на платформу.
В то же время трейдеры продолжают спорить о том, насколько недавний объем отражает убежденность, а не поведение, вызванное стимулами. Некоторые считают, что спекуляции с воздушными каплями играют значительную роль в недавнем всплеске.
С тех пор как 9 июля в своем посте пользователи pump.fun объявили о том, что airdrop "скоро будет", они так и не узнали, когда будет распределяться $PUMP airdrop и будет ли он вообще. С тех пор протокол так и не опубликовал никакой информации.
Если участники ожидают, что предстоящий $PUMP airdrop будет вознаграждением за объем или вовлеченность, они могут искусственно раздуть торговую активность, эффективно обманывая ожидания стимулов.
Сочетание растущего объема, низких показателей выпуска и скептицизма сообщества придает вес этим опасениям. Хотя данные onchain подтверждают данные об объемах, они не могут полностью отличить органические сделки от "мокрой" торговли без дополнительного анализа.
Подробнее о SolanaFloor
Solana Mobile выпустит 2B $SKR 21 января в связи с завершением 1-го сезона Seeker
Harmonic ответила на оценки IBRL Validator от Jito
Как вы думаете, что произойдет в 2026 году?
