Kamino, протокол DeFi на базе Solana, стал лидирующей платформой среди всех блокчейн-сетей по объему кредитования реальными активами (RWA) в пересчете на общий объем депозитов. Теперь этот протокол опережает таких признанных гигантов DeFi, как Aave и Morpho, что отражает более широкий сдвиг в том, как капитал поступает в токенизированные реальные активы.
Данные Blockworks показывают, что общий объем депозитов на рынках RWA-кредитования вырос примерно до 2,45 миллиарда долларов. В этом общем объеме наибольшая доля приходится на Kamino, депозиты которой на прошлой неделе достигли примерно 1,21 миллиарда долларов. Для сравнения, Morpho владеет примерно 867 миллионами долларов, а Aave идет следом с 378 миллионами долларов.
Такое позиционирование ставит Kamino в центр быстро растущего сегмента DeFi, который соединяет блокчейн-инфраструктуру с традиционными финансовыми активами. К середине января 2026 года Kamino зарегистрировала около 674 млн долларов США депозитов, впервые опередив Morpho и Aave с 642 млн и 588 млн долларов США соответственно. Дальнейший рост до более чем 1,2 миллиарда долларов к марту свидетельствует как о постоянном притоке средств, так и об устойчивой активности пользователей.
В то же время общий объем заимствований под залог РВА достиг примерно 1 млрд долларов. Это свидетельствует о том, что кредитная активность росла параллельно с депозитами, а не оставалась неиспользуемой ликвидностью.
Kamino расширяет границы RWA за счет разнообразия обеспечения
Kamino Finance расширяет свое институциональное предложение, позволяя использовать залог вне цепочки через Anchorage Digital, начиная с пилотной программы совместно с Solana Company, публично зарегистрированной компанией. Эта инициатива отражает переход к гибридной финансовой инфраструктуре, которая соединяет регулируемое хранение с ончейн-кредитованием.
Выступая на конференции Solana Accelerate APAC в Гонконге, Шерил Чен, руководитель отдела стратегии Kamino, рассказала о структуре. В этой модели заемщик размещает активы в Anchorage Digital, квалифицированном кастодиане с федеральным регулированием.
Kamino интегрируется с Chainlink для доступа к данным о залоге, хранящемся в системе Anchorage, в режиме реального времени. На основе этих данных протокол майнит зеркальное представление залога в ончейн, которое заемщик затем может использовать на рынках кредитования Kamino для заимствования стейблкоинов и доступа к доходности в ончейн.
Такая конструкция позволяет учреждениям сохранять хранение активов и при этом участвовать в децентрализованном финансировании. Заемщики могут повысить эффективность использования капитала, не выводя средства из регулируемой среды, что устраняет давнее препятствие для институционального внедрения.
Kamino также стал одним из первых протоколов DeFi, принимающих токенизированные акции в качестве залога. В июле 2025 года в протокол были интегрированы токенизированные акции, что позволило пользователям занимать стабильные монеты под залог долевых инструментов.
Это развитие совпадает с более широкими тенденциями на финансовых рынках. 18 марта 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила изменение правил, позволяющее Nasdaq поддерживать торговлю токенизированными акциями в рамках пилотной программы, управляемой Депозитарной трастовой компанией, входящей в состав DTCC. Участники, имеющие право на участие в программе, могут заключать сделки в токенизированной форме, при этом эти активы будут иметь ту же книгу заявок и тот же приоритет исполнения, что и традиционные акции, сохраняя при этом идентичные права акционеров.
Этот шаг регулятора свидетельствует о растущей конвергенции между традиционными финансами и инфраструктурой блокчейн. Хотя регуляторы продолжают подчеркивать, что на токенизированные ценные бумаги по-прежнему распространяются существующие законы о ценных бумагах, пилотный проект открывает путь для расчетов на основе блокчейна в рамках сложившихся рыночных структур. Эти усилия направлены на повышение эффективности расчетов и расширение доступности при сохранении основных механизмов традиционных финансовых систем.
Поддерживая токенизированные акции, Kamino позиционирует себя в рамках этого развивающегося ландшафта. Протокол эффективно соединяет DeFi кредитование с токенизированными версиями традиционных финансовых инструментов, увеличивая разнообразие залогов, доступных в ончейн.
Активность RWA на Solana
Рост Kamino также отражает растущую активность в экосистеме Solana. Solana стала ключевым центром для экспериментов с RWA благодаря своей богатой ончейн-культуре и сильной пользовательской базе.
Данные RWA.xyz показывают, что в Solana хранится около 1,69 миллиарда долларов США в виде стоимости RWA. Сеть поддерживает более 1800 активов, связанных с RWA, и уже обогнала Ethereum по количеству держателей: 175 000 держателей RWA против почти 162 000 у Ethereum.
За последние 30 дней в сети было зарегистрировано около 2,22 миллиарда долларов США в объеме переводов, связанных с RWA.
Solana также постоянно доминирует в объемах спотовой торговли токенизированными акциями: на прошлой неделе еженедельный объем составил 128 миллионов долларов по сравнению с 2 миллионами долларов по всем остальным сетям, что составляет разницу в 6 300%.
Эти цифры свидетельствуют об активном использовании, а не о пассивном владении, что укрепляет позиции Solana как ведущей среды для токенизированных активов.
Структурные факторы роста RWA
Быстрому росту кредитования RWA способствуют несколько факторов. Токенизация позволяет традиционно неликвидным активам стать доступными на децентрализованных рынках. Заемщики могут получить ликвидность, не продавая базовые активы, а кредиторы - получить доходность, подкрепленную реальной стоимостью.
Протоколы, подобные Kamino, решают эти проблемы, фокусируясь на управлении залогом, доступе к ликвидности и интеграции с кастодианами. Их роль все больше напоминает роль поставщиков инфраструктуры, а не простых кредитных платформ.
Восхождение Kamino на вершину рынка RWA-кредитования и ее стремительный рост в экосистеме Solana отражают более широкие преобразования в DeFi. Помимо того, что этот протокол стал ведущей платформой в сфере кредитования RWA по всем цепочкам, он также поднялся до второго по величине протокола на Solana по показателю TVL. Превзойдя такие старые платформы, как Aave и Morpho, в этой конкретной категории, Kamino демонстрирует, как новая инфраструктура может превзойти устоявшихся игроков в целевых вертикалях, где эффективность капитала имеет наибольшее значение.
Подробнее на SolanaFloor
Solana Community Divided Over Anza MCP Proposal's Impact on Validators and Perps Trading
Coinbase Withholds Support for CLARITY Act Amid Stablecoin Yield Dispute
Что на самом деле означает принятие закона CLARITY для криптовалют?
