Certora высказалась о скрытых рисках безопасности ETF-фондов Solana

По словам инженера по безопасности Certora DeFi Юмы Шермана, риски, связанные с хранением средств, и сбои в работе сети - самые большие угрозы, с которыми сталкиваются ETF Solana с точки зрения безопасности.

“Как и любой другой ETF, ETF Solana могут быть подвержены рискам, связанным с хранением ценных бумаг. Проще говоря, профессиональная третья сторона хранит монеты SOL, принадлежащие ETF. Эта третья сторона, теоретически, может потерять часть или все монеты из-за эксплойта, утечки закрытого ключа или технического сбоя. Конечно, следует отметить, что профессиональные хранители высшего уровня никогда не сталкивались с подобными проблемами в прошлом, но теоретически риск существует.” - Юма Шерман, инженер по безопасности DeFi в Certora

.

Bitwise’$BSOL, который в настоящее время является крупнейшим ETF $SOL по объему активов, хранит свои активы в трастовой компании Coinbase Custody. Хотя эта кастодиальная компания, несомненно, имеет все лицензии и страховки для обеспечения спокойствия клиентов, в прошлом мы’видели, как сотрудники Coinbase брали взятки и разглашали конфиденциальную информацию клиентов.

Не говоря уже о страшилках, вероятность того, что ETF Solana взорвется из-за того, что кастодиан неправильно передаст ключи верификации или вступит в сговор против своих клиентов, ничтожно мала. Передача кастодиальных услуг регулируемой третьей стороне, несомненно, является разумным подходом при обеспечении сохранности средств инвесторов, исчисляемых сотнями миллионов.

Инженер по безопасности компании Certora DeFi Юма Шерман также предположил, что ETF Solana подвержены риску сбоя сетевой активности.

“Другой риск безопасности, характерный для Solana ETFs, - это потенциальный сбой сети Solana. Теоретически, консенсус сети может нарушиться на некоторое время, в течение которого невозможно перемещать монеты (так как сеть остановлена). В 2021 и 2022 годах Solana пережила перебои, которые длились от 4 до 17 часов.” - Юма Шерман, инженер по безопасности DeFi в Certora 

.

Хотя это, безусловно, является проблемой, о которой инвесторы должны знать, это&rsquo ; не является угрозой исключительно для ETF. 

.

Риск умных контрактов

В настоящее время риск смарт-контрактов не представляет особой опасности для ландшафта ETF Solana. Эмитентам ETF $SOL не нужно вообще приближаться к смарт-контрактам, вместо этого они будут сидеть на счетах для ставок. 

Подавляющее большинство ETF Solana полностью полагаются на "родной" стейкинг, что означает, что единственные транзакции в ончейне, обрабатываемые с использованием хранимых $SOL, - это снятие стейков. Это ’не подвергает $SOL уязвимостям смарт-контракта 

Но, хотя это справедливо для большинства $SOL ETF, есть и крайние случаи. REX-Shares $SSK держит около 3 % своей АУМ в LST (Liquid-Staking Tokens). Хотя это, вероятно, дает управляющим активами большую гибкость при выкупе, это подвергает определенный процент АУМ фонда&rsquo ; возможным уязвимостям смарт-контрактов. 

В дополнение к своему точечному фонду Solana Staking ETF, $VSOL, VanEck также зарегистрировал заявки на перспективный фонд $jitoSOL ETF, который будет полностью состоять из LST. Тот факт, что $jitoSOL никогда не эксплуатировался, вселяет уверенность в его безопасности. 

Кроме того, если что-то никогда не происходило раньше, это не значит, что оно не может произойти однажды в будущем. Это еще раз подтвердил Шерман, который заявил, что, хотя ведущие LST Солана, такие как $jitoSOL, имеют идеальный послужной список, было бы нечестно говорить, что они несут нулевой риск.

“Основные Solana LST, такие как Jito, используют программу spl-stake-code, написанную Solana Labs. Эта программа неоднократно проходила аудит и имеет идеальные показатели безопасности. Тем не менее, невозможно гарантировать, что тот или иной смарт-контракт несет в себе нулевой риск, и в этом отношении смарт-контракты Solana LST ничем не отличаются от других.” - Юма Шерман, инженер по безопасности DeFi в Certora

.

Хотя риск смарт-контрактов представляет собой дилоболический уровень риска для приложений, построенных на базе Solana, ETF $SOL в значительной степени защищены от этих угроз в силу своей простоты. Если вы сомневаетесь, то среднему инвестору TradFi, желающему получить доступ к $SOL, лучше воздержаться от Solana ETF, включающих LST.

Сетевые эффекты второго порядка

Как свидетельствуют миллиарды долларов, ежегодно теряемые в результате взломов, мошенничества и эксплойтов в криптовалютах, мир блокчейна далеко не безопасен. Хотя многие риски, связанные с ончейн-средой, не влияют на ETF прямо, они все равно могут нанести вред здоровью и целостности $SOL, базового актива.

К примеру, масштабный взлом или эксплойт в Solana DeFi может иметь долгосрочные последствия для сети в целом. Многие из приложений Solana’DeFi могут похвастаться объемом TVL более 1 млрд долларов; если хакеры смогут использовать приложение onchain и ликвидировать миллиарды активов, вполне возможно, что $SOL пострадает, косвенно затронув инвесторов ETF.

Традиционные инвесторы не знакомы с динамикой рынка и каскадами ликвидаций, но такие термины, как концентрация акций и ‘суперминоритарий’, вероятно, не входят в их финансовый жаргон. Рост ETF и казначейских облигаций цифровых активов, таких как Forward Industries, усугубляет утяжеление Солана’с уменьшающимся числом валидаторов, что дает этим игрокам огромное влияние на управление сетью и экономическую безопасность.

Конечно, учитывая, что эмитенты ETF сейчас имеют сотни миллионов на кону в Solana, было бы крайне маловероятно, чтобы они повели себя так, чтобы поставить под угрозу цепочку. С точки зрения безопасности ETF инвесторам TradFi не стоит беспокоиться о концентрации доли.

Кроме того, ETF Solana - это один из самых надежных способов для институциональных игроков сделать значительные инвестиции в $SOL. Хотя $SOL ETFs, по общему признанию, отходят от первых принципов криптовалют&rsquo ;, передача ответственности за хранение активов авторитетным третьим лицам - более простой и безопасный подход для неопытного пользователя. Риск смарт-контракта практически отсутствует, а любые эффекты второго порядка повлияют на всех инвесторов, независимо от того, владеют ли они спотовыми акциями $SOL или акциями ETF.

Никто не может с абсолютной уверенностью заявить, что ETF Solana - это надежный инструмент с нулевым риском. На самом деле, аутсорсинг технических аспектов депозитарной деятельности означает, что ETF, вероятно, являются предпочтительным вариантом для большинства инвесторов.

Читать подробнее о SolanaFloor

Подведение итогов работы Solana в 2025 году

Обзор Solana: 10 самых громких историй 2025 года

Как Certora защищает Solana DeFi