Kamino, um protocolo DeFi baseado em Solana, emergiu como a plataforma líder em todas as redes de blockchain em empréstimos de ativos do mundo real (RWA) por depósitos totais. O protocolo agora ultrapassa gigantes DeFi estabelecidos, como Aave e Morpho, refletindo uma mudança mais ampla em como o capital flui para ativos do mundo real tokenizados.
Os dados da Blockworks mostram que os depósitos totais nos mercados de empréstimos RWA aumentaram para aproximadamente US $ 2,45 bilhões. Dentro desse total, Kamino responde pela maior parte, atingindo cerca de US $ 1.21 bilhão em depósitos na semana passada. Em comparação, a Morpho detém cerca de 867 milhões de dólares, enquanto a Aave fica atrás com cerca de 378 milhões de dólares.
Esse posicionamento coloca Kamino no centro de um segmento de DeFi em rápida expansão que conecta a infraestrutura de blockchain com ativos financeiros tradicionais. Em meados de janeiro de 2026, Kamino registrou aproximadamente US $ 674 milhões em depósitos, já à frente de Morpho e Aave pela primeira vez, com US $ 642 milhões e US $ 588 milhões, respetivamente. O aumento continuado para mais de 1,2 mil milhões de dólares em março evidencia tanto as entradas consistentes como a atividade sustentada dos utilizadores.
Ao mesmo tempo, o total de empréstimos contra garantias RWA atingiu cerca de mil milhões de dólares. Isto indica que a atividade de crédito cresceu em paralelo com os depósitos, em vez de se manter a liquidez ociosa.
Kamino Avança a Fronteira RWA através da Diversidade de Garantias
A Kamino Finance está a expandir a sua oferta institucional, permitindo a utilização de garantias offchain através da Anchorage Digital, começando com um programa piloto em conjunto com a Solana Company, uma entidade cotada na bolsa. Essa iniciativa reflete uma mudança em direção a uma infraestrutura financeira híbrida que conecta a custódia regulamentada com empréstimos onchain.
Falando em Solana Accelerate APAC em Hong Kong, Cheryl Chen, chefe de estratégia da Kamino, delineou a estrutura. Nesse modelo, o mutuário deposita ativos na Anchorage Digital, um custodiante qualificado regulamentado pelo governo federal.
A Kamino integra-se na Chainlink para aceder a dados em tempo real sobre as garantias detidas no sistema da Anchorage. Com base nesses dados, o protocolo cria uma representação espelhada em cadeia da garantia, que o mutuário pode então usar nos mercados de empréstimos da Kamino para pedir emprestado stablecoins e acessar o rendimento em cadeia.
Esse design permite que as instituições mantenham a custódia dos ativos enquanto ainda participam de finanças descentralizadas. Os mutuários podem aumentar a eficiência do capital sem mover fundos para fora de ambientes regulamentados, o que aborda uma barreira de longa data para a adoção institucional.
Kamino também foi um dos primeiros protocolos DeFi a aceitar ações tokenizadas como garantia. Em julho de 2025, o protocolo integrou ações tokenizadas, permitindo aos usuários emprestar stablecoins contra instrumentos semelhantes a ações.
Esse desenvolvimento se alinha com tendências mais amplas nos mercados financeiros. Em 18 de março de 2026, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aprovou uma mudança de regra permitindo que a Nasdaq apoiasse a negociação de ações tokenizadas por meio de um programa piloto operado pela Depository Trust Company, parte da DTCC. Os participantes elegíveis podem optar por liquidar as transacções sob a forma de token, com estes activos a partilharem o mesmo livro de ordens e a mesma prioridade de execução que as acções tradicionais, mantendo os mesmos direitos dos acionistas.
Esta etapa regulatória sinaliza uma convergência crescente entre as finanças tradicionais e a infraestrutura de blockchain. Embora os reguladores continuem a enfatizar que os títulos tokenizados permanecem sujeitos às leis de títulos existentes, o piloto introduz um caminho para a liquidação baseada em blockchain dentro das estruturas de mercado estabelecidas. Esses esforços visam melhorar a eficiência da liquidação e expandir a acessibilidade, preservando a mecânica central dos sistemas financeiros tradicionais.
Ao apoiar ações tokenizadas, Kamino se posiciona dentro desse cenário em evolução. O protocolo efetivamente faz a ponte entre os empréstimos DeFi e as versões tokenizadas de instrumentos financeiros tradicionais, aumentando a diversidade de garantias disponíveis na cadeia.
Atividade RWA em Solana
A ascensão de Kamino também reflete a atividade crescente no ecossistema Solana. Solana se tornou um centro importante para a experimentação de RWA devido à sua rica cultura onchain e forte base de usuários.
Os dados do RWA.xyz mostram que Solana hospeda aproximadamente US $ 1,69 bilhão em valor RWA. A rede suporta mais de 1.800 ativos relacionados ao RWA e agora ultrapassou o Ethereum em detentores, com 175.000 detentores de RWA contra quase 162.000 do Ethereum.
A rede registrou cerca de US $ 2,22 bilhões em volume de transferência relacionado ao RWA nos últimos 30 dias.
Solana também dominou consistentemente o volume de negociação à vista de ações tokenizadas, registrando US $ 128 milhões em volume semanal na semana passada, em comparação com US $ 2 milhões em todas as outras cadeias, representando uma diferença de 6.300%.
Esses números indicam uso ativo em vez de participações passivas, reforçando a posição de Solana como um ambiente líder para ativos tokenizados.
Fatores estruturais por trás do crescimento do RWA
Vários fatores contribuem para a rápida expansão dos empréstimos RWA. A tokenização permite que ativos tradicionalmente ilíquidos se tornem acessíveis em mercados descentralizados. Os mutuários podem desbloquear a liquidez sem vender ativos subjacentes, enquanto os credores ganham exposição ao rendimento apoiado pelo valor do mundo real.
Protocolos como o Kamino abordam esses desafios, concentrando-se no gerenciamento de garantias, acesso à liquidez e integração com os custodiantes. O seu papel assemelha-se cada vez mais ao de fornecedores de infra-estruturas, em vez de simples plataformas de empréstimo.
A ascensão da Kamino ao topo dos mercados de empréstimos RWA e o seu rápido crescimento no ecossistema Solana reflectem uma transformação mais ampla no seio da DeFi. Para além de emergir como a plataforma líder em empréstimos RWA em todas as cadeias, o protocolo também subiu para se tornar o segundo maior protocolo em Solana por TVL. Ao ultrapassar plataformas legadas como Aave e Morpho nesta categoria específica, Kamino ilustra como a infraestrutura mais recente pode superar os jogadores estabelecidos em verticais direcionados onde a eficiência de capital é mais importante.
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