Projetos de criptomoedas mudam o foco dos tokens para o capital próprio, à medida que a KAST e a Claynosaurz desafiam o modelo tradicional

Parece ter havido uma mudança na tendência atual do mundo das criptomoedas, uma vez que tanto o neobanco KAST como a marca de propriedade intelectual de NFTs Claynosaurz anunciaram planos para recompensar as suas comunidades com participações acionárias, em vez de seguirem o caminho habitual de lançar tokens.

Estes anúncios em rápida sucessão podem marcar uma mudança importante para os projetos de criptomoedas que já operam como negócios geradores de receitas. Após anos de críticas de que os detentores de tokens muitas vezes não beneficiam do sucesso do negócio, alguns fundadores parecem agora dispostos a associar os incentivos à comunidade diretamente à participação acionista na empresa.

KAST planeia converter pontos em participação acionária

Ontem, 2 de julho, a KAST enviou um e-mail aos utilizadores com saldos de pontos significativos, informando que tenciona converter esses pontos em participações tokenizadas ou num instrumento semelhante vinculado à empresa, em vez de lançar um token tradicional. A empresa espera fornecer mais detalhes no quarto trimestre.

De acordo com o e-mail, os investidores já aprovaram a reserva de capital próprio para os membros da comunidade. A KAST planeia, atualmente, utilizar uma entidade de propósito específico (SPV) para mapear as alocações de capital próprio aos saldos de pontos dos utilizadores, enquanto a empresa conclui os trâmites legais e regulamentares necessários.

A empresa afirmou que os utilizadores com saldos mais reduzidos poderão, em vez disso, beneficiar de funcionalidades como resgates para despesas, mecanismos de queima de pontos e recompras periódicas.

O cofundadorda KAST, Raagulan Pathy, revelou posteriormente que os 100 principais utilizadores da plataforma detêm, cada um, mais de 1 milhão de pontos, enquanto quase 10 000 utilizadores acumularam pelo menos 10 000 pontos.

Ele também salientou que a KAST nunca vendeu tokens nem acordos futuros de tokens a investidores, sendo que os utilizadores ganham pontos apenas ao utilizar a plataforma. Segundo Pathy, a empresa planeia converter o valor nocional desses pontos num instrumento ligado a ações, utilizando o preço mais recente pago pelos investidores. Acrescentou ainda que a alocação à comunidade representa um fundo de capital de quase 9 dígitos após a diluição na tabela de capitalização da empresa.

Claynosaurz segue rapidamente o exemplo

Horas mais tarde, a Claynosaurz anunciou uma iniciativa semelhante. A marca de propriedade intelectual e entretenimento nativa da Solana afirmou ter reservado 15% das suas opções de capital para detentores elegíveis do ecossistema. O projeto irá lançar um verificador de alocação na próxima semana, juntamente com informações adicionais sobre a elegibilidade.

O cofundador e diretor criativo Nicholas Cabana afirmou que a decisão reflete anos de apoio por parte de colecionadores e membros da comunidade que ajudaram a fazer crescer a marca através de obras de arte, eventos, recomendações, feedback e criação de conteúdos.

Reconheceu que a oferta de participações implica superar obstáculos legais e regulamentares, mas defendeu que as comunidades que ajudam a criar valor devem ter a oportunidade de participar nesse valor.

Uma desconexão crescente entre receitas e tokens

Os anúncios abordam um problema que se tem tornado cada vez mais visível no espaço das criptomoedas. A maioria dos tokens não confere aos detentores um direito direto sobre as receitas ou os fluxos de caixa da empresa. A incerteza regulamentar em torno das leis de valores mobiliários tem incentivado muitos projetos a separar as atividades operacionais dos seus tokens. Como resultado, as empresas geram frequentemente receitas substanciais, enquanto os detentores de tokens recebem poucos benefícios económicos diretos.

Esta disparidade aumentou ao longo do último ano.

A Hyperliquid destaca-se como uma rara exceção. A DEX de perpétuos gerou mais de 1,1 mil milhões de dólares em receitas, enquanto o seu token $HYPE também superou significativamente as expectativas.

Muitos outros projetos contam uma história diferente. A plataforma de lançamento de memecoins pump.fun gerou mais de mil milhões de dólares em receitas acumuladas, mas o token $PUMP tem enfrentado dificuldades, sendo agora negociado a mais de 60 % abaixo do seu preço de ICO de 0,004 dólares, apesar de a plataforma ter destinado receitas à recompra e queima de mais de 400 milhões de dólares em tokens até ao momento. A Jupiter também construiu um dos maiores negócios do setor das criptomoedas, mas o seu token $JUP não conseguiu refletir esse sucesso operacional.

Será que mais projetos poderão seguir o mesmo caminho?

A KAST e a Claynosaurs podem oferecer um primeiro vislumbre de um modelo diferente de incentivos no mundo das criptomoedas.

Os projetos que já se assemelham a negócios tradicionais, com equipas centralizadas, receitas recorrentes e produtos consolidados, poderão considerar as estruturas de capital mais fáceis de justificar do que os tokens autónomos que têm dificuldade em capturar valor empresarial.

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