DefiLlama 데이터에 따르면, 솔라나(Solana) 스테이블코인 공급량에서 $USDC가 차지하는 비중이 44.03%로 떨어졌다. 이는 지난 6개월 동안 17.1% 하락한 수치이며, 2025년 2월 기록한 사상 최고치인 80.3%에 비해 45.2% 감소한 것이다.
서클이 지난 2일 동안 솔라나에서 약 12억 5천만 달러 상당의 $USDC를 발행했고, 2026년 들어 지금까지 920억 달러 이상을 발행한 점을 고려하면 이러한 감소세는 더욱 두드러져 보인다. 그러나 상환 속도가 더 빠르게 진행되고 있어, 최근 발행분이 $USDC 공급량의 동등한 증가로 이어지지는 못한 것으로 보입니다.
$USDC는 여전히 네트워크상에서 약 70억 달러를 차지하며, 가장 큰 단일 스테이블코인으로 남아 있습니다. 차이점은 솔라나의 스테이블코인 시장이 이를 중심으로 훨씬 더 빠르게 확장되었다는 점입니다.
솔라나의 총 스테이블코인 공급량은 160억 달러를 넘어섰으며, $USDC 및 $USDT를 제외한 스테이블코인의 공급량은 사상 최고치인 55억 9천만 달러에 달했습니다.
새로운 스테이블코인들이 시장을 변화시키고 있다
가장 큰 변화는 새로운 기관용 스테이블코인의 확산에서 비롯됩니다. 월드 리버티(World Liberty)의 $USD1은 솔라나에서 약 13억 2천만 달러의 공급량을 기록했으며, 팍소스(Paxos)의 $USDG는 약 6억 1,200만 달러로 성장했습니다. 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)의 $USDGO는 초기 5,000만 달러 발행 규모에서 7개월 만에 13억 7,000만 달러로 확대되었다.
페이팔(PayPal)의 $PYUSD, 웨스턴 유니온(Western Union)의 $USDPT, 블랙록(BlackRock)의 토큰화된 달러 상품 역시 네트워크에 새로운 스테이블코인 유동성을 공급했다. 솔라나는 높은 처리량을 자랑하는 인프라를 통해 대규모 결제를 지원할 수 있기 때문에 이러한 발행사들의 관심을 점점 더 많이 끌고 있다. 여러 발행사가 솔라나를 최초 또는 초기 출시 플랫폼으로 선택했다. 그 결과, $USDC가 수십억 명의 사용자를 잃는 것보다는 솔라나가 그 주위에 경쟁적인 달러 결제 경로를 추가하는 것으로 보입니다.
수익률이 대안 코인에 우위를 제공
인센티브 역시 이러한 변화를 설명하는 데 도움이 됩니다. 몇몇 신생 스테이블코인은 보유자에게 보상이나 수익률을 제공합니다. 예를 들어, 앵커리지(Anchorage)의 $USDGO와 페이팔(PayPal)의 $PYUSD 보상 프로그램은 자격을 갖춘 보유자에게 일일 수익률을 제공합니다.
이에 비해 $USDC는 솔라나에서 단순히 토큰을 보유하는 사용자에게는 사실상 온체인 수익률을 제공하지 않습니다.
이러한 차이는 어떤 달러 자산을 보유할지 결정하는 기관 및 디파이(DeFi) 사용자에게 중요한 요소가 될 수 있습니다. 사용자들은 유동성과 평판뿐만 아니라 수익률, 발행사, 규제 체계, 용도 등을 종합적으로 고려하여 스테이블코인을 선택할 수 있습니다.
서클의 규제 입장에 대한 엇갈린 반응
이러한 변화는 4월 1일 발생한 드리프트(Drift) 해킹 사건에 따른 것으로, 이 사건으로 인해 솔라나 생태계 전반에서 서클에 대한 비판이 제기되었습니다. 보도에 따르면 공격자들은 서클의 크로스체인 전송 프로토콜(Cross-Chain Transfer Protocol)을 통해 2억 3천만 달러 이상을 이동시킨 것으로 알려졌습니다. 이에 따라 일부 생태계 참여자들은 서클이 도난당한 자금을 동결했어야 했다며, 항의 차원에서 디파이(DeFi) 사용자들이 $USDC에서 다른 스테이블코인으로 자금을 이동할 것을 촉구했다.
서클의 제레미 알레어( Jeremy Allaire) CEO는 법적 선례가 없는 한 자금을 가로채지 않을 것이라고 밝히며, 회사가 “법률상 매우, 매우 명확한 이행 의무”를 지고 있다고 말해 회사의 입장을 옹호했다. 이번 사건은 서클이 오랫동안 거의 독보적인 지위를 누려왔던 생태계에 마찰을 일으켰으며, 이 스테이블코인 발행사의 브랜드 이미지에 타격을 입혔다. 그 이후 솔라나 스테이블코인 시장에서 $USDC의 점유율은 33% 하락했다.
서클은 이제 솔라나 이외의 분야에 초점을 맞추고 있다. 어제 자사의 $USDC 기반 레이어 1 블록체인인 ‘아크( Arc) ’의 메인넷을 출시함으로써, 회사에 또 다른 결제 환경을 확보했기 때문이다. 아크는 거래 수수료로 $USDC를 사용하며, 블랙록, 비자, 마스터카드, DTCC 등 여러 기관이 창립 검증자로 참여하고 있다.
솔라나의 경우, 스테이블코인이 늘어나면 기관 자본, 결제 네트워크, 개발자 옵션이 추가되지만, 동시에 분열과 거래 상대방 위험도 초래한다. 현재로서는 $USDC가 솔라나에서 주요 결제 자산으로 남아 있지만, 이 네트워크는 더 이상 단일 달러 연동 결제 경로에 의존하지 않는다. 현재의 성장세가 지속된다면, 솔라나의 스테이블코인 시장은 가까운 시일 내에 200억 달러를 넘어설 수 있으며, $USDC, $USDT, $USD1, $USDGO, $PYUSD 및 기타 자산이 점점 더 다양하게 혼합될 전망이다.
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