솔스티스(Solstice)는 오늘 5월 25일 오전, 오랫동안 기대를 모았던 자체 토큰인 $SLX를 공식 출시했다. 이번 출시는 플레어스(Flares) 포인트 캠페인과 생태계 확장을 통해 수개월간 기대감을 높여온 솔라나(Solana) 기반 스테이블코인 발행사이자 델타 중립형 수익 프로토콜인 솔스티스에게 중요한 이정표가 되었다.
이 토큰은 먼저 바이낸스 알파(Binance Alpha) 에 상장된 후, 약 1시간 뒤 솔스티스가 청구 포털을 열었습니다. 출시 직후, 팀은 크라켄(Kraken), 게이트(Gate), 비트겟(Bitget)을 포함한 여러 주요 중앙화 거래소에 추가 상장될 것이라고 발표했습니다.
이번 출시로 솔스티스는 초기 단계부터 광범위한 암호화폐 시장에서 강력한 주목을 받았습니다. 그러나 커뮤니티 구성원들이 출시 절차가 어떻게 진행되었는지 의문을 제기하면서, 출시를 둘러싼 열기는 금세 비판으로 바뀌었습니다.
일부 사용자들은 일반 커뮤니티 참여자들이 토큰을 청구하기도 전에 바이낸스 알파 트레이더들이 유동성에 먼저 접근함으로써 이득을 봤다고 불만을 제기했다. 바이낸스 알파 상장은 역사적으로 토큰 출시 시 강한 반발을 불러일으켜 왔으며, 특히 플랫폼에 조기 접근 권한이 부여될 때 더욱 그러했다. 동시에 바이낸스는 여전히 세계 최대의 소매 암호화폐 거래소로서 타의 추종을 불허하는 유동성과 노출도를 제공하기 때문에, 프로젝트들은 종종 이러한 상장을 추진한다. 한 X 사용자는 “대단하네, 바이낸스 알파가 커뮤니티보다 먼저 매도하고 있네 ㅎㅎ”라고 적었다.
또 다른 사용자는 이러한 구조가 장기적인 프로토콜 참여자들에게 불리하다고 주장했다.
베스팅 조건이 논란의 중심에 서다
반발의 상당 부분은 솔스티스의 베스팅 조건에 대한 혼란에서 비롯되었습니다. 지난 4월 등록 단계에서 솔스티스는 “대부분의 코호트는 청구 시 SLX의 100%를 받게 됩니다. 할당량이 많은 경우 일부는 선지급되고, 나머지는 베스팅을 통해 지급됩니다”라고 밝혔습니다.
그러나 출시 당시, 사용자들은 베스팅이 당초 많은 이들이 예상했던 것보다 훨씬 광범위하게 적용되는 것으로 드러났습니다. 솔스티스의 업데이트된 문서는 다음과 같이 명시했습니다. “베스팅은 할당량 규모에 따라 달라집니다. 시즌 1에 참여한 모든 사람은 TGE 시점에 SLX를 받게 됩니다. 선지급되는 분량과 시간이 지남에 따라 베스팅되는 분량의 비율은 할당량 규모에 따라 결정됩니다.”
커뮤니티 구성원들은 곧바로 프로젝트 측이 기대치를 변경했다고 비난했습니다. 한 사용자는 “한 달 전 팀은 ‘대부분의 코호트는 청구 시 SLX의 100%를 받게 된다’고 말했습니다. 오늘 디스코드에서는 ‘전부는 아니더라도 대부분에게 베스팅이 적용된다’고 하네요.”라고 게시했습니다.
또 다른 사용자는 청구 방식에 관한 문서가 출시 직전에 변경되었다고 주장했습니다.
이 사용자는 “만약 이것이 막판에 변경된 것이라면, 팀에 대한 평판에 큰 타격이 될 것”이라고 덧붙였다.
이전 등록 논란으로 불씨 지펴
이번 TGE에 대한 반발은 단독으로 발생한 것이 아닙니다. 지난 4월, Solstice는 이미 에어드랍 등록 절차와 관련해 비판을 받은 바 있습니다. 사용자들은 2주간의 등록 기간 동안 지갑을 연결하고, 자격 요건을 확인하며, 인프라 파트너인 Clique가 처리하는 0.075 $SOL의 등록 수수료를 지불해야 했습니다.
비판론자들은 이 기간이 너무 짧을 뿐만 아니라, 수개월 동안 포인트를 모은 사용자들에게 불공평하게 부담을 지운다고 주장했다. 당시 추산에 따르면, 자격을 갖춘 모든 지갑이 절차를 완료할 경우 클리크(Clique)는 최대 920만 달러의 등록비를 징수할 수 있을 것으로 예상되었다.
참여자의 99.68% 이상이 가장 낮은 배분 등급에 속한다는 사실이 알려지자 커뮤니티의 불만은 더욱 고조되었습니다. Solstice의 공시에 따르면, 총 공급량의 8.5%가 에어드롭용으로 배정되었으나, 수령자의 압도적 다수는 전체 배분 풀의 0.49%에 불과한 양만 할당받았습니다.
일부 사용자는 등록 기간을 아예 놓치기도 했다. 한 참가자는 “내 2,000만 플레어, RIP. 첫 번째 제대로 된 파밍 기회였는데 등록을 안 해서 놓쳤다. 공지를 못 봤다”라고 게시했다.
솔스티스는 이러한 구조가 시빌(Sybil) 공격을 줄이고, 단기적인 수익 추출보다는 헌신적인 참여자들에게 보상을 주는 데 도움이 되었다고 주장하며 시스템의 일부를 옹호했다.
오늘 드디어 거래가 시작되자, 일부 사용자들이 청구 개시 전부터 매도 활동이 목격되었다고 주장하면서 회의론이 거세졌습니다. 한 사용자는 “이게 사실인지는 모르겠지만, 에어드랍 청구 시작 전부터 누군가가 수십 개의 $SLX 토큰을 마구 쏟아내고 있었다”고 적었습니다.
다른 참여자들은 보너스 할당에 잠금 해제 계산이 적용된 방식을 비판했다. 한 사용자는 “솔스티스 파이낸스는 총 $SLX 보유량에 잠금 해제를 적용하지 않았다. 표준 할당량에만 적용했을 뿐이다. 보너스 할당량은 포함되지 않았다.”라고 주장했다.
커뮤니티의 비판에도 불구하고 TVL은 계속 상승 중
이러한 반발에도 불구하고, Solstice의 프로토콜 지표는 주요 발표일 전후로 비교적 견조한 모습을 유지했습니다. DefiLlama 데이터에 따르면, Solstice의 TVL은 4월 14일 약 3억 6,100만 달러에서 등록 기간이 시작된 직후인 4월 16일 약 3억 7,800만 달러로 상승했습니다. TVL은 TGE 연기 발표 이후에도 다시 증가하여, 5월 20일 약 3억 7,800만 달러에서 5월 21일 약 4억 300만 달러로 상승했습니다.
이러한 꾸준한 TVL 증가는 토큰 출시 과정에 대한 불만이 커지고 있음에도 불구하고, 적어도 일부 사용자들은 계속해서 프로토콜에 자금을 투입하고 있음을 시사했다.
그러나 가격 변동성은 훨씬 더 컸습니다. CoinGecko 데이터에 따르면, $SLX는 약 0.355달러에 출시되었으며, 완전 희석 기준 기업 가치는 약 3억 5천만 달러였습니다. 출시 몇 시간 만에 토큰 가격은 급락했으며, 이 글을 작성하는 시점에는 0.184달러 근처에서 거래되고 있습니다.
이러한 하락세는 출시 후 더 강력한 성과를 기대했던 실망한 참여자들로부터 더욱 거센 비판을 불러일으켰다.
그럼에도 모든 수령자가 이번 출시를 부정적으로만 보지는 않았다. 한 사용자는 할당량의 대부분이 여전히 베스팅 상태임에도 불구하고, 이전에 프로토콜에서 입은 손실을 만회했다고 밝혔다.
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