포워드 인더스트리즈(Forward Industries )는 $SOL을 보유한 상장 기업 중 두 번째로 큰 규모인 솔라나 컴퍼니( Solana Company)가 협상 단계에 들어가지도 않은 채 구속력 없는 인수 제안을 거절했다고 밝혔다. 포워드 인더스트리스는 6월 15일 성명을 통해, 티커 심볼 $HSDT로 거래되는 솔라나 컴퍼니의 주당 가치를 약 1.63달러로 평가하는 전액 주식 교환 방식의 사업 결합을 제안했다고 밝혔다. 포워드에 따르면, 이 제안은 제안 전날 $HSDT의 종가인 1.48달러 대비 약 10%의 프리미엄을 반영한 것이었다.
제안된 조건에 따르면, 솔라나 컴퍼니 주주들은 보유한 HSDT 주식 1주당 포워드 보통주 0.386주를 신규 발행받아 받게 될 예정이었다. 포워드는 솔라나 컴퍼니 이사회가 6월 12일 자사에 이 제안을 거부하기로 의결했으며, 더 이상의 논의에는 참여하지 않을 것이라고 통보했다고 밝혔다.
포워드 인더스트리스는 양사 간의 대화가 양사와 주주 모두에게 이익이 될 것이라고 주장하며 이번 결정에 실망감을 표명했다. 포워드 인더스트리스의 최고투자책임자(CIO) 라이언 나비( Ryan Navi) 는 “우리는 선의로 HSDT에 파트너로서 접근했다”고 말했다. 그는 합병된 회사가 주주들에게 한 약속을 더 잘 이행하고 솔라나 생태계의 성장에 기여할 수 있을 것이라고 주장했다.
거대한 $SOL 보유량을 통합했을 거래
제안된 거래가 성사되었다면 시장에서 가장 큰 $SOL 보유 기업 두 곳이 하나로 합쳐졌을 것이다. 포워드 인더스트리스는 3월 31일 기준 7,044,079 $SOL을 보유하고 있다고 보고했으며, 이는 상장된 솔라나 재무 관리 기업 중 최대 규모다. 솔라나 컴퍼니는 이전에 2025년 10월 29일 기준 약 230만 $SOL을 보유하고 있다고 공개한 바 있다. 두 회사가 합쳐지면 930만 $SOL 이상을 장악하게 되어, 솔라나 생태계 내에서 가장 큰 규모의 기업 소유 집중 현상 중 하나가 형성되었을 것이다.
포워드는 이번 합병을 통해 규모가 확대되고 효율성이 향상될 뿐만 아니라, 러셀 2000 및 러셀 3000 지수에 편입될 것으로 예상됨에 따라 주주들에게 유동성이 더 높은 솔라나 투자 기회를 제공할 수 있을 것이라고 밝혔다.
이번 제안이 거부된 시점은 디지털 자산 트레저리 기업들에게 어려운 시기를 겪고 있는 와중에 이루어졌다. 지난 9개월 동안 $SOL 가격은 약 70% 하락하여 트레저리 보유 자산의 가치가 크게 감소했다. 포워드 인더스트리스의 보유량은 9월 고점 대비 약 87% 감소한 반면, 솔라나 컴퍼니의 보유량은 약 92% 감소했다. 다른 주요 솔라나 트레저리 기업들 역시 어려움을 겪고 있다.
더 광범위한 인수 전략의 일환인가?
솔라나 컴퍼니에 대한 이번 접근은 단독으로 이루어진 것이 아닙니다. 불과 며칠 전, 포워드 인더스트리즈는 또 다른 상장 솔라나 트레저리 기업인 솔메이트( Solmate)를 인수하려는 시도를 공개적으로 밝힌 바 있습니다.
포워드는 솔메이트의 주당 가치를 약 7.19달러로 평가하는 전액 주식 교환 방식을 제안했는데, 이는 해당 기업의 10일 거래량 가중 평균가에 비해 약 30.7%의 프리미엄을 반영한 것이었다. 솔메이트는 이 제안을 거절했고, 이에 포워드는 주주들에게 직접 제안을 제시하게 되었다. 이제 솔라나 컴퍼니가 포워드의 인수 시도를 거절한 최신 대상이 되었습니다.
포워드는 또한 스카이AI(SkyAI)와 관련된 별도의 의향서도 공개했다. 해당 제안에 따르면, 스카이AI 주주들은 SKYA 주식 1주당 0.367주의 신규 발행 포워드 주식을 받게 되며, 이는 회사 가치를 주당 약 1.55달러로 평가하는 것으로, 이전 종가 대비 20%의 프리미엄을 반영한 것이다. 포워드에 따르면, 스카이AI는 6월 12일 제안 기한이 만료되기 전까지 답변을 하지 않았다.
여러 기업을 동시에 공략하고 있는 점은, 포워드가 시장 침체 속에서 업계 통합을 성장 전략의 핵심 요소로 보고 있음을 시사한다.
솔라나 컴퍼니, 자체 자사주 매입 전략 지속
이번 제안 거부는 솔라나 컴퍼니가 $SOL 보유량을 확대하겠다는 의사를 밝힌 지 불과 몇 주 만에 나온 것이다. 지난 4월, 이 회사는 800만 달러 규모의 A종 보통주 등록 직접 공모를 발표했다. 경영진은 조달 자금의 일부를 추가 $SOL 매입과 운전 자본 확보, 사업 확장 및 기타 전략적 이니셔티브 지원에 사용할 계획이라고 밝혔다.
포워드의 제안을 거부한 결정은 솔라나 컴퍼니 이사회가 더 큰 경쟁사와의 통합보다는 독자적으로 더 큰 가치를 창출할 수 있다고 믿고 있음을 시사할 수 있다.
솔라나 트레저리 기업들을 둘러싼 더 큰 의문
포워드 인더스트리스는 자사의 야망을 점점 더 명확히 드러내고 있다. 이 회사는 트레저리 축적, 스테이킹 인프라, 검증자 운영, 그리고 생태계 전반에 걸친 투자를 결합하여 솔라나에 투자할 수 있는 지배적인 상장 기업이 되고자 한다. 다른 트레저리 기업들은 이러한 비전에 그다지 호의적이지 않은 반응이다.
현재로서는 솔메이트(Solmate)와 솔라나 컴퍼니(Solana Company) 모두 포워드 인더스트리스의 제안을 거절했다. 포워드 인더스트리스가 가까운 시일 내에 다른 솔라나 트레저리 기업들에 접근할지 여부는 아직 미지수다. $SOL이 이전 고점보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 트레저리 기업의 기업 가치가 압박을 받고 있는 상황에서, 솔라나에 중점을 둔 더 많은 트레저리 기업들은 독립을 유지하는 것이 대형 경쟁사와 힘을 합치는 것보다 더 큰 가치를 창출할 수 있는지 여부에 대한 결정을 내려야 할 수도 있다.
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