Sanctum의 $INF는 V2 업그레이드 이후 솔라나 네트워크 중앙값보다 8.2% 높은 APY를 기록하고 있다

$INF는 솔라나의 경쟁 LST들보다 꾸준히 더 우수한 성과를 내고 있다

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출시 후 10주가 지난 지금, Sanctum의 v2 $INF는 야심 찬 약속을 실현해냈으며, 수익 창출 측면에서 솔라나 최고의 LST임을 실적으로 입증했습니다.

온체인 데이터에 따르면, Sanctum의 $INF 평균 APY는 모든 LST를 아우르는 네트워크 중앙값보다 약 0.48% 더 높았으며, 이는 보유자들에게 다른 스테이커들에 비해 8.2%라는 경쟁력 있는 상대적 우위를 제공했습니다.

다가오는 $SOL 토큰 경제 구조의 변경 사항은 Sanctum에 유리하게 작용할 수 있으며, 인피니티 풀의 스왑 수수료와 같은 독창적인 부가가치가 경쟁사 대비 $INF의 수익률 격차를 더욱 확대할 것으로 보입니다.

Sanctum의 INF v2, 약속한 성과를 실현하다

솔라나의 많은 주요 LST와 마찬가지로, Sanctum의 $INF는 최적화된 보상을 제공하여 명목 수익률을 상회함으로써 시장을 능가하고 보유자에게 더 큰 가치를 전달하는 것을 목표로 합니다. 솔라나의 많은 LST 운영사와 달리, Sanctum은 이러한 약속을 지켜왔으며, 온체인 데이터는 $INF가 경쟁사 대비 측정 가능한 우위를 점하고 있음을 보여줍니다.

$INF v2의 출시 후 첫 두 달간 성과를 분석한 최근 블로그 기사에 따르면, 데이터는 $INF가 경쟁사들보다 보유자들에게 지속적으로 더 높은 수익률을 제공해 왔음을 시사합니다.

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출시 후 첫 8주 동안 $INF의 평균 APY는 6.28%를 기록했으며, 이는 네트워크 내 중간값 LST의 평균 APY보다 0.48%포인트 높은 수치입니다. Sanctum 블로그에서 언급된 몇 가지 예외적인 사례를 제외하면, $INF는 다른 LST들보다 지속적으로 우수한 성과를 보였으며, 네트워크 활동이 활발한 기간에는 인피니티 풀 스왑 수수료를 통해 보상이 급증하기도 했습니다.

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이러한 우위를 더 긴 기간으로 외삽해 볼 때, 예상 보상을 통해 $INF 보유자들은 다른 LST에 비해 훨씬 더 높은 수익률을 얻을 수 있을 것으로 보입니다.

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예를 들어, $bnSOL 대신 $INF에 100 $SOL을 보유할 경우, 1년 동안 1.57 $SOL의 추가 보상을 받을 것으로 예상되며, 이는 보상 측면에서 24.68%의 차이를 의미합니다.

새로운 $SOL 토큰 경제학 하에서 $INF가 번창할 것인가?

솔라나(Solana)의 기존 토큰 경제학에 잠재적인 변화가 발생한다면, $INF와 다른 LST 간의 성과 격차는 더욱 벌어질 수 있습니다. 가격 상승세가 주춤한 가운데, 생태계 리더들은 솔라나의 현재 발행 곡선을 줄이고 인플레이션을 억제해야 한다는 요구를 다시 제기하고 있습니다.

2025년 4분기에 처음 제출된 SIMD-0441은 $SOL의 디인플레이션율을 두 배로 높여, $SOL 발행량이 감소하는 속도를 가속화함으로써 네트워크의 최종 인플레이션율을 2032년이 아닌 2029년까지 1.5%로 끌어내리도록 제안하고 있습니다.

현재 LST들이 보상의 대부분을 스테이킹 발행량을 통해 창출하고 있다는 점을 고려할 때, 발행량 감소는 모든 LST의 명목 수익률을 떨어뜨릴 것입니다. 그러나 이는 $INF와 같이 독창적인 추가 가치 흐름을 가진 특정 LST들이 경쟁 우위를 활용하여 경쟁 발행자들에 비해 수익률 격차를 더 벌릴 수 있게 해줍니다.

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스테이킹 보상, MEV 확보 및 블록 보상에 거의 전적으로 의존하는 대부분의 LST와 달리, $INF는 인피니티 풀 스왑 수수료로 추가 수익을 확보합니다. 명목 스테이킹 수익률이 하락하는 환경에서는, 추가적인 가치 흐름을 보유한 LST 간의 수익 창출 격차가 더욱 확대되어, $INF와 같은 자산이 장기적으로 보유자들에게 더 매력적인 선택지가 될 것입니다.

LST가 세금 측면에서 더 효율적일까요?

보상 증대 외에도, $INF 및 기타 LST는 적어도 미국 내에서 네이티브 스테이킹에 비해 더 매력적이고 세제 효율적인 대안이 될 수 있습니다. 현행 미국 세법상, 네이티브 스테이킹은 반복적으로 과세 대상이 되는 사건으로 간주됩니다. 세무 판례 2023-14에 따르면, 스테이킹 보상은 납세자가 단독으로 스테이킹하든, 위임하든, 또는 거래소를 통해 스테이킹하든 상관없이 납세자가 해당 보상에 대한 통제권을 얻는 순간 공정 시장 가치로 일반 소득으로 간주됩니다.

실질적으로, 네이티브 스테이킹 참여자는 보상이 지급될 때마다 과세 소득을 인식하게 되며, 이는 종종 단 하나의 토큰도 매도하기 훨씬 전이고, 더 낮은 장기 자본 이득 세율 대신 일반 소득 세율이 적용됩니다.

반면 LST(락업 스테이킹)는 훨씬 더 단순합니다. 보상이 토큰 가치에 직접 반영되기 때문에, 분배가 있을 때마다 보유 수량이 변하지 않습니다. 새로운 토큰이 지갑으로 유입되지 않기 때문에, 실제로 매도하여 자본 이득이나 손실이 확정될 때까지는 과세 대상이 아니라는 타당한 해석이 가능합니다.

$INF의 강력한 수익 메커니즘은 어려운 시장 상황 속에서도 Sanctum이 꾸준한 TVL 성장을 유지하는 데 기여했습니다.

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