매주 수백만 달러를 토큰 환매에 쏟아부은 끝에, pump.fun은 마침내 $PUMP 약속에 대해 흑자 전환에 성공했다.
pump.fun의 매입 메커니즘을 통해 확보된 토큰은 기술적으로 소각되지만, $PUMP의 가격 추이는 암호화폐 경제에서 ‘정렬 신호(alignment signaling)’의 가치에 대한 논쟁을 다시 불러일으켰습니다.
솔라나 최대 규모의 자사주 매입 프로그램, 1,200만 달러 증가
4월에 프로토콜 수익 중 $PUMP 환매에 할당되는 비율을 100%에서 50%로 낮췄음에도 불구하고, pump.fun의 환매 프로그램은 그 노력의 결실을 맺고 있는 것으로 보입니다. Blockworks의 연구 보고서에 따르면, 9개월간의 부진한 가격 흐름 끝에 최근 토큰 가치의 급등 덕분에 pump.fun의 자사주 매입 지출이 흑자로 전환되었다.
펌프.펀은 의심할 여지 없이 솔라나 최대 규모의 자사주 매입 프로그램을 운영하고 있다. 출시 이후, 이 밈코인 및 소셜 트레이딩 거대 기업은 공개 시장에서 $PUMP를 매입하는 데 4억 3천만 달러 이상을 배정했으며, 이를 통해 총 공급량의 16%를 유통에서 영구적으로 제거했다.
$ANSEM이 주도하는 밈코인 르네상스가 솔라나의 온체인 거래 활동에 새로운 활력을 불어넣으면서, $PUMP는 이 네트워크의 최대 수혜자 중 하나가 되었습니다. 펌프의 매출은 최근 몇 주 동안 거의 두 배로 증가하여, 7월 초 6M$를 약간 넘던 수준에서 지난주 11M$로 상승했습니다.
자사주 매입 증가와 시장의 관심 고조, 더불어 초기 투자자들이 갓 잠금 해제된 토큰을 매도하지 않을 것이라는 점이 확인되면서 시장의 $PUMP에 대한 인식이 바뀌었습니다.
불과 몇 주 만에, 많은 트레이더들이 손대기를 꺼리던 이 자산은 7월 12일 이후 99% 상승하며 네트워크 내 가장 강력한 실적을 보이는 자산 중 하나로 거듭났다.
암호화폐 투자자들, 자사주 매입에 대해 낙관적 태도로 전환?
pump.fun의 자사주 매입 프로그램이 취득 원가 대비 수익을 내기 시작하면서, 시장 참여자들은 다시 한번 토큰 자사주 매입의 효과를 재평가하고 있다. 암호화폐 토큰 보유자의 권리와 혜택에 관한 규칙 및 규정이 여전히 불확실한 가운데, 많은 암호화폐 프로젝트들이 보유자들과의 이해관계를 일치시킨다는 신호를 보내기 위해 프로토콜 수익을 활용해 공개 시장에서 토큰을 매입하고 있다.
시장 참여자들은 이 메커니즘의 효과에 대해 오랫동안 의견이 엇갈려 왔다. 비판론자들은 토큰 매입이 수익의 끔찍한 낭비라고 주장하며, 이를 통해 기업이 투자자들이 포지션을 청산할 수 있도록 자금을 말 그대로 ‘블랙홀’에 쏟아붓는 것이라고 지적한다.
2026년 1월, 솔라나 DePIN 분야의 거물인 헬륨(Helium)은 더 이상 “돈을 낭비”하지 않겠다며 자사의 매입 프로그램 종료를 발표했다.
한편, $PUMP의 자사주 매입이 다시 흑자로 돌아서고 시장이 해당 자산에 대한 새로운 신뢰를 보임에 따라, 암호화폐 투자자들 사이의 논의도 변화하고 있다. 전통 금융(TradFi) 진영에서 의견을 제시한 비트와이즈(Bitwise)의 맷 호건(Matt Hougan)은 자사주 매입이 강력한 가치 확보 메커니즘이라고 주장한다.
역사상 가장 강력한 암호화폐 기업 중 두 곳인 $PUMP와 $HYPE를 예로 들며, 일부 시장 참여자들은 성공적인 자사주 매입 메커니즘과 실패한 메커니즘의 차이는 해당 모델에 대한 확신에 있다고 주장합니다.
펌프펀(pumpfun)이 9개월간의 손실 기간 끝에 마침내 취득 원가 대비 흑자로 전환했지만, 암호화폐 업계에서 가장 성공적인 자사주 매입 프로그램은 여전히 가치 창출 측면에서 훨씬 앞서 있습니다.
Hyperliquid의 수익을 활용해 $HYPE를 매입하는 ‘Hyperliquid Assistance Fund’는 현재 4,600만 $HYPE를 보유하고 있으며, 이는 현재 27억 6천만 달러의 가치를 지닙니다. 토큰당 평균 매입가가 26.56달러인 점을 고려할 때, 이 기금은 매입 대비 15억 달러의 수익을 올렸습니다.
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