네오뱅크 KAST와 NFT IP 브랜드 클레이노사우르즈 ( Claynosaurz )가 모두 토큰 출시라는 익숙한 방식을 따르기보다는 커뮤니티에 지분을 보상할 계획을 발표함에 따라, 암호화폐 업계의 분위기가 변화한 것으로 보인다.
이처럼 잇달아 나온 발표는 이미 수익 창출 사업으로 운영되고 있는 암호화폐 프로젝트들에 있어 중요한 전환점이 될 수 있다. 수년 동안 토큰 보유자들이 사업적 성공의 혜택을 제대로 누리지 못한다는 비판이 이어진 끝에, 이제 일부 창업자들은 커뮤니티 인센티브를 회사 지분과 직접 연계하려는 의지를 보이고 있다.
KAST, 포인트를 지분으로 전환할 계획
어제인 7월 2일, KAST는 상당한 포인트 잔고를 보유한 사용자들에게 이메일을 보내, 기존 방식의 토큰을 발행하는 대신 해당 포인트를 토큰화된 지분이나 회사와 연계된 유사한 금융 상품으로 전환할 계획이라고 밝혔다. 회사는 4분기에 더 자세한 내용을 공개할 예정이다.
이메일에 따르면, 투자자들은 이미 커뮤니티 구성원을 위한 지분 할당을 승인한 상태입니다. KAST는 현재 회사가 필요한 법적 및 규제 절차를 완료하는 동안 특수목적법인(SPV)을 활용해 사용자의 포인트 잔액에 따라 지분을 배분할 계획입니다.
회사는 잔액이 적은 사용자들의 경우, 대신 포인트 사용, 소각 메커니즘, 정기적인 자사주 매입 등의 혜택을 받을 수 있을 것이라고 밝혔다.
KAST의 공동 창업자 라굴란 파티(Raagulan Pathy)는 이후 플랫폼 상위 100명의 사용자가 각각 100만 포인트 이상을 보유하고 있으며, 약 1만 명의 사용자가 최소 1만 포인트를 적립했다고 밝혔습니다.
그는 또한 KAST가 투자자들에게 토큰이나 미래 토큰 계약을 판매한 적이 없으며, 사용자들은 플랫폼 이용을 통해서만 포인트를 획득한다고 강조했다. 패티에 따르면, 회사는 투자자들이 지불한 최신 가격을 기준으로 해당 포인트의 명목 가치를 주식 연계 상품으로 전환할 계획이라고 한다. 그는 또한 커뮤니티 할당분이 회사의 자본 구조표에 따른 희석 후 거의 9자리 규모의 지분 풀을 형성한다고 덧붙였다.
클레이노사우르스, 신속히 뒤따라
몇 시간 뒤, 클레이노사우르즈(Claynosaurz) 도 유사한 계획을 발표했다. 솔라나(Solana) 기반의 지적 재산권 및 엔터테인먼트 브랜드인 이 회사는 자격을 갖춘 생태계 보유자들을 위해 지분 옵션의 15%를 배정했다고 밝혔다. 이 프로젝트는 다음 주에 배정 확인 도구와 함께 자격 요건에 대한 추가 정보를 공개할 예정이다.
공동 창립자이자 최고 크리에이티브 책임자(CCO)인 니콜라스 카바나는 이번 결정이 예술 작품, 이벤트, 추천, 피드백, 콘텐츠 제작 등을 통해 브랜드 성장을 도운 수집가들과 커뮤니티 구성원들의 수년간의 지지를 반영한 것이라고 말했다.
그는 지분 제공이 법적·규제적 장애물을 극복해야 하는 과정임을 인정하면서도, 가치 창출에 기여하는 커뮤니티 구성원들은 그 가치에 참여할 기회를 가져야 한다고 주장했다.
매출과 토큰 간의 점점 커지는 괴리
이번 발표는 암호화폐 업계 전반에서 점점 더 두드러지고 있는 문제를 다루고 있다. 대부분의 토큰은 보유자에게 기업의 수익이나 현금 흐름에 대한 직접적인 권리를 부여하지 않는다. 증권법에 대한 규제 불확실성으로 인해 많은 프로젝트가 운영 사업과 토큰을 분리해 왔다. 그 결과, 기업은 종종 상당한 수익을 창출하지만 토큰 보유자는 직접적인 경제적 이익을 거의 얻지 못하는 경우가 많다.
이러한 격차는 지난 1년 동안 더욱 벌어졌다.
Hyperliquid는 드문 예외로 돋보입니다. 이 퍼프(perps) DEX는 11억 달러 이상의 매출을 올렸으며, $HYPE 토큰 역시 기대치를 크게 상회하는 성과를 거두었습니다.
다른 많은 프로젝트들은 사정이 다릅니다. 밈코인 런치패드인 pump.fun은 누적 매출 10억 달러 이상을 기록했으나, $PUMP 토큰은 부진한 모습을 보이고 있다. 이 런치패드는 지금까지 4억 달러 상당의 토큰을 매입해 소각하는 데 매출을 배분했음에도 불구하고, 현재 $PUMP 토큰은 ICO 가격인 0.004달러보다 60% 이상 낮은 가격에 거래되고 있다. Jupiter 역시 암호화폐 업계에서 가장 큰 사업체 중 하나를 구축했으나, $JUP 토큰은 이러한 운영상의 성공을 반영하지 못하고 있다.
더 많은 프로젝트가 뒤따를 수 있을까?
KAST와 Claynosaurs는 암호화폐 인센티브에 대한 새로운 모델을 미리 엿볼 수 있는 사례가 될 수 있습니다.
중앙화된 팀, 반복적인 수익, 확립된 제품을 갖춘, 이미 전통적인 비즈니스와 유사한 프로젝트들은 비즈니스 가치를 확보하는 데 어려움을 겪는 독립형 토큰보다 지분 구조를 정당화하기가 더 쉬울 수 있습니다.
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