ライバルチェーンで「ミーム株」の組み合わせが爆発的に増加する中、ソラナはトークン化株式の取引高シェアで首位から転落

2025年7月以来、全チェーンにおけるトークン化株式取引高の90%以上を占めてきたソラナだが、この分野での優位性を失いつつある。

RWAとペアになったミームコインへの爆発的な需要に後押しされ、DeFiトレーダーたちはBNBやロビンフッド・チェーンといった競合ネットワークに殺到している。

なぜ、競合チェーンではミームコインと株式のトークンペアの価格上昇余地がより大きいのか？

トークン化株式取引高でソラナが競合他社に後れを取る

2025年7月にxStocksが初めてローンチされて以来、ソラナはトークン化株式取引の揺るぎない拠点となってきた。 累計取引高95億ドル以上、ユニーク保有者数28万8,000人以上、レンディングプール残高5,600万ドル以上を誇るソラナのDeFiは、間違いなく暗号資産業界で最も確立されたトークン化株式市場である。

しかし、ソラナの流動性が極めて高く、確立された環境にもかかわらず、Blockworksのデータによると、トレーダーはますます競合ネットワークを好むようになっている。過去2週間で、トークン化株式市場におけるソラナの1日あたりの取引高シェアは71％からわずか30％へと急落し、57％の減少を記録した。

ソラナの取引高シェアの低下は憂慮すべき事態に見えるかもしれないが、これはむしろオンチェーンRWAセクター全体におけるダイナミクスの変化を反映していると言えるだろう。バイナンス・アルファのインセンティブ付きポイントプログラムや、ミームコインと株式のペア取引など、オンチェーンでのトークン化株式の取引方法は急速に進化している。

BNBチェーンとロビンフッド・チェーンでミームコイン／RWAペアが急増

オンチェーンデータによると、BNBチェーンとロビンフッドはソラナを追い抜き、オンチェーンでトークン化された株式を取引する上で、暗号資産業界で最も人気のあるプラットフォームの一つとなっている。

技術的な意味ではそうかもしれませんが、このデータは若干誤解を招く可能性があるとも言えます。 BNBチェーンおよびロビンフッド・チェーンにおけるトークン化株式の取引高は、主に株式とペアリングされたミームコインによって牽引されています。つまり、$ETH、$BNB、ステーブルコインといった一般的な資産からのミームコイン取引は、目的の資産が返される前に、まずトークン化株式を経由する必要があります。その結果、保有者や流動性提供者（LP）は、トークン化株式による手数料やエアドロップを獲得することができます。

このミームコインと株式のペアリングという仕組みは、オンチェーンのトレーダーの間で極めて成功を収め、人気を博している。過去2週間で、BNB Chainの$牛来やRobinhoodの$AIといったコインは、時価総額がそれぞれ7,700万ドル、6,700万ドルと過去最高値を記録した。

しかし、ミームコインと株式のペアリングは、EVM独自の仕組みというわけではない。 SolanaのDeFiも同様の機能を提供しており、stonk.funのようなプラットフォームでは、デプロイヤーが任意のトークン化された資産とペアリングされたミームコインを立ち上げることが可能です。しかし、Solanaがミームコインの本拠地として知られているにもかかわらず、同ネットワークにおけるミームコインと株式のペアリングは、ライバルチェーン上の同種のペアほど高い水準には達していません。

高度なツールと短期保有が原因か？

オンチェーントレーダーたちは、ソラナの洗練されたツールやスキャルピング文化が原因である可能性を指摘している。ソラナのミームコイン市場における長年にわたる低時価総額での熾烈な取引環境は、資本や注目が他へ移る中で取り残されるリスクを冒すよりも、早期に少額の利益を確定させるようトレーダーを条件づけてしまったのだ。

ソラナを拠点とするトレーダーの長期保有への忌避感は、Dune Analyticsのデータによってさらに裏付けられている。同データによると、$SOLとペアを組むトークンの保有期間の中央値は7日未満であり、その最短値はわずか44秒にまで低下している。

さらに、バンドリングツール（トレーダーが低価格で、通常では考えられないほど巨額かつ不自然な量の新規トークンを目立たずに取得できるソフトウェア）の普及により、ソラナを基盤とするミームコインが低評価から脱却することは極めて困難になっている。

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