ローンチから10週間が経過し、Sanctum’s v2 $INFはその野心的な約束を果たし、経験的にSolana’sの利回り生成のための最高のLSTとしての地位を固めました。
Onchainのデータによると、Sanctum’s $INFの平均APYは、すべてのLSTのネットワーク中央値より約0.48%高く、保有者は他のステーカーに対して8.2%相対的に優位に立つことができます。
今後、$SOLトークノミクスに変更が加えられると、インフィニティ・プールのスワップ手数料のような独自の付加価値により、$INFのライバルに対する利回り格差が拡大し、Sanctum&rsquoに有利に働く可能性があります。
Sanctum’sのINF v2は約束されたパフォーマンスを提供する
。Solana&rsquoの多くの主要LSTと同様に、Sanctum&rsquo's $INFは、最適化された報酬を提供し、名目利回りレートを上回り、市場をアウトパフォームし、保有者に大きな価値を渡すことを目指しています。Solana’の多くのLSTオペレーターとは異なり、Sanctumはオンチェーンデータで$INF’のライバルに対する定量的な優位性を実証し、これらの約束を実現している。
最初の2ヶ月間の$INF v2’のパフォーマンスをレビューした最近のブログ記事によると、データは$INFが一貫して競合他社よりも多くの利回りを保有者に提供していることを示唆している
。
発売から8週間で、$INF’の平均APYは6.28%にとどまり、ネットワークの中央値LSTの平均APYより0.48%ポイント上昇した。Sanctum’のブログで取り上げられたいくつかの異常値を除けば、$INFは一貫して代替LSTを上回っており、ネットワーク活動が活発な時期はインフィニティ・プールのスワップ手数料を通じて報酬が急増する。
このエッジをより長い時間枠で外挿すると、予想される報酬は、保有者が$INFで他のものよりもかなり高い利回りを得られることを示しています。
例えば、$bnSOLよりも$INFで100 $SOLを保有した場合、1年間で1.57 $SOLの追加報酬が期待され、24.68% の報酬の差があります。
新しい$SOLトークノミクスの下で繁栄する$INF?
Solana’の既存のトークノミクスへの潜在的な変更は、$INFと他のLSTとの間のパフォーマンスギャップをさらに広げる可能性があります。
価格が低迷する中、エコシステムのリーダーたちは、Solana’の現在の排出曲線を縮小し、インフレと闘うことを改めて求めています。当初2025年第4四半期に提出されたSIMD-0441 は、$SOL’のディスインフレーションレートを2倍にすることを提案し、$SOLの排出量が減少する速度を加速させ、2032年とは対照的に、2029年までにネットワークを終末的なインフレ率である1.5%にすることを提案しています
SIMD-0441 は、$SOL’のディスインフレーションレートを2倍にすることを提案しています。
LSTが現在、報酬の大部分をステーキングの排出によって生み出していることを考えると、発行量の減少は、すべてのLSTの名目利回り率を低下させます。しかし、$INFのような独自の付加価値フローを持つ特定のLSTは、競争優位性を活用し、ライバルの発行体との利回り格差を拡大することができます
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ステーキング報酬、MEVキャプチャー、ブロック報酬にほぼ全面的に依存しているほとんどのLSTとは異なり、$INFはインフィニティ・プールのスワップ手数料によってさらに補完されています。名目ステーキング利回りが低下する世界では、付加価値の低いLST間の利回り生成のデルタはさらに大きくなり、$INFのような資産は長期的に保有者にとってより魅力的になります。
LSTは節税効果が高いか？
報酬の増加だけでなく、$INFや他のLSTは、少なくとも米国では、ネイティブ・ステーキングより魅力的で税効率の高い代替手段かもしれません。現在の米国の税制では、ネイティブ・ステーキングは繰り返し課税対象となる。Revenue Ruling 2023-14は、ステーキング報酬は、単独ステーキング、委任ステーキング、取引所経由ステーキングのいずれであっても、納税者がその報酬をコントロールできるようになった瞬間に、公正な市場価値で通常の所得としてカウントされるとしています。
事実上、ネイティブステーカーは報酬が着地するたびに課税所得を計上することになり、多くの場合、トークンを1つ売るよりもずっと前に、長期キャピタルゲインの低い税率ではなく、通常の所得税率で計上することになります。
一方、LSTはもっと単純だ。報酬はトークンの価値に直接発生するため、分配のたびに保有量が変わることはありません。新しいトークンがウォレットに入ることはないため、実際に売却してキャピタルゲインまたはキャピタルロスが確認されるまで、何も課税されないという信頼できる読みがあります。
$INF’の強力な利回りメカニズムは、Sanctumが困難な市場環境に直面して一貫したTVL成長を維持するのに役立っています。
DeFiのデポジットフライトやオンチェーン市場の信頼が失墜する中、DefiLlamaのデータによると、Sanctum&rsquoのSOL建てTVLは1746万ドルという史上最高値で推移しており、13億3000万米ドル以上の評価を受けています。
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