Backpack SecuritiesはSolanaのDeFi界に旋風を巻き起こし、同ネットワークのトレーダーの間で、急速に最も選ばれるトークン化株式発行体となっています。
しかし、ここ数ヶ月間、バックパックの資産には重要な実用性が欠けており、それがDeFiスタック全体への拡大を妨げていました。バックパック・セキュリティーズはこれまで、保有資産を担保に$USDCを借り入れることができませんでした。これは、競合発行体であるxStocksが提供する、多くの投資家が待ち望んでいた機能です。
Kaminoとの提携により、バックパック・セキュリティーズを担保として活用できるようになり、数多くの基本的なDeFi戦略への道が開かれました。この新機能により、バックパック・セキュリティーズは供給ギャップを埋め、ソラナ最大のトークン化株式発行体としての地位を確立できるのでしょうか？
KaminoでBackpack Securitiesを担保に$USDCを借り入れ
10月28日、KaminoはBackpack Securitiesの担保化を可能にし、SolanaのDeFiユーザーに対し、企業の経済的利益を伴う、1:1で裏付けられた償還可能な株式を担保として$USDCを借り入れる機会を提供しました。
ローンチ時点で、カミノの新しい「バックパック・マーケット」は マイクロン（$MU）、SKハイニックス（$SKHY）, SpaceX ($SPCX)、および SanDisk ($SNDK)が対象で、リスクパラメータはAllez Labsによって設定されています。サプライヤーは、トークン化された株式を担保に、最大60%のLTVで$USDCを借り入れることができます。
「トークン化された株式は、透明性の高いオンチェーンのリスクパラメータを備えてクレジット市場に参入できるようになったときに、その真価を発揮します。Backpack Securitiesは1:1の担保設定と償還を軸にモデルを構築しており、Kaminoはそれらの資産が担保として機能するためのインフラを提供しています。 米国の株式市場のオンチェーン化が進むにつれ、トークン化された株式を担保とした借入が、保有者がそれらを活用する主要な手段の一つになると予想しています。” - Kamino CEO マイケル・ワイズ
「Backpack Market」は、Kaminoにとって2つ目の主要なトークン化株式サービスとなります。2025年7月、KaminoはxStocksが発行した資産を統合し、Solana初のトークン化株式デリバティブ向けオンチェーン信用市場を立ち上げました。
1年余りが経過した現在、KaminoのxStocks市場には2,900万ドル以上の資産が供給されており、これはSolanaのレンディングプロトコルにおけるトークン化された株式預入総額の約81％を占めています。
クレジット市場は、Backpackが差を縮める助けとなるか？
Backpack Securitiesはすでにソラナのトレーダーの支持を獲得し、週間DEX取引高で首位に立っていますが、オンチェーン供給量において既存の大手に対抗するには、発行体にはまだ長い道のりが残されています。
Blockworksのデータによると、xStocksは依然として流通供給量の面で圧倒的なリードを誇っている。 オンチェーン上のxStocksの総価値は現在4億9300万ドルを超えており、これはSolanaのトークン化株式市場の76％を占めている。
その多くは間違いなくxStocksの先行優位によるものですが、ソラナの最初のトークン化株式発行体は、これまでパーミッションレスな貸付市場を完全に独占してきました。 Backpackがこの分野に参入したことで、その資産には待望の実用性が大幅に向上し、これにより発行者はライバルとの差を縮めることができるだろう。
Kamino、$KMNOに関する最新情報をほのめかす
Backpack Marketの立ち上げは、Kaminoにとって重要な時期に実現した。 かつて預金残高とTVLにおいてSolana最大のレンディング市場だったKaminoは、最近その王座をJupiter Lendに譲り渡した。
一方、カミノは事業拡大に確固たる視線を向けている。9月中旬、このレンディングプロトコルは、20年以上の経験を持つフィンテックおよびプライベートマーケットのベテラン、マイケル・ワイズ氏を新CEOに任命したと発表した。 さらに、同社は経営幹部の人材を積極的に採用し始めており、このプロトコルが前例のないペースで事業拡大を図ろうとしていることを示唆している。
最近のポッドキャスト出演において、 ワイズ氏は、カミノがネイティブトークン$KNMOおよびプロトコルにおけるその継続的な役割について、新たな情報を明らかにする予定であることをほのめかした。 これまで、$KMNOは主にガバナンス・トークンとして機能してきましたが、保有者による正式な提案の採決は一度も行われていません。
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