Jupiter Exchangeが新たに導入した実験的な取引商品「YOLO」は、昨日10月15日にベータ版としてリリースされてから24時間も経たないうちに、10億ドルの取引高を記録した。
この商品では、ユーザーは$SOL、$BTC、$ETHの価格変動に賭けることができ、最低担保額5ドルで最大1,000倍のレバレッジを利用できる。
「Jupiter Yoloの取引高が24時間足らずで$1Bに達しました！」と、Jupiterは本日早朝にXへの投稿で述べました。
ただし、この記録は開設・決済されたポジションの想定元本額を表しており、つまり5ドルの担保で1,000倍のレバレッジをかけ、5,000ドル相当のポジションを構築できることを意味します。
YOLOの仕組み
Jupiter Labsによって立ち上げられたYOLOは、市場で直接レバレッジポジションを執行するのではなく、シミュレーション取引モデルを採用しています。
「ポジションは実際には市場で執行されませんが、損益は実在します」と、Jupiterの共同創業者であるSiong Ong氏は投稿で説明しています。
従来のP2P取引システムとは異なり、YOLOではユーザーが$SOL、$BTC、$ETHで共有される単一のハウスプールと対峙します。トレーダーの損失はプールに還元され、その資金で利益を出したトレーダーへの支払いが賄われます。ユーザーがプールに流動性を供給するために資金を預けることはできません。
このモデルにより、Jupiterは、Jupiter Liquidity Pool（JLP）をカウンターパーティとする既存のJupiter Perps市場における最大250倍を超えるレバレッジを提供できるようになります。
しかし、レバレッジが高くなるほど、それに伴うリスクも大きくなります。1,000倍のレバレッジでは、価格が0.1％変動しただけでポジションが強制決済され、担保が失われる可能性があります。また、YOLOでは成行注文のみが利用可能で、ストップロス注文やテイクプロフィット注文は利用できません。
勝利しても即時支払いが保証されるわけではない
YOLOの支払い構造には、取引での損失以外にもリスクが伴います。トレーダーがポジションを決済すると、Jupiterは残りの担保を$JupUSDで返還します。ただし、プラットフォームが利益を即座に支払うのは、ハウスプールが全額を賄える場合、かつ待機列に先行する請求が残っていない場合に限られます。
プールに十分な資金がない場合、YOLOはすべての利益を「先入れ先出し（FIFO）」方式の支払いキューに入れます。その後、プラットフォームは、後続のトレーダーの損失によってプールが補充されるにつれて、キュー内の利益を1件ずつ全額支払います。
未払いの請求が残っている間、新たな利益が出た取引もこのキューに加わりますが、Jupiterは支払いの期限を保証していません。その取引ルールでは、利益が支払われない可能性もあると警告されています。
また、JupiterはYOLOが依然として監査を受けていないことを明らかにし、ユーザーに対し、生涯の貯蓄を危険にさらすのではなく、少額から始めるよう促している。
PaperTradeに対するSolanaの答え？
YOLOのローンチは、Hyperliquid上に構築されたオンチェーン永久先物プラットフォーム「PaperTrade」が、同様のハウスベースの取引モデルで注目を集めている中で行われた。 PaperTradeは$BTCおよび$ETHに対して最大1,000倍のレバレッジを提供し、損失を出したトレーダーには$PAPERトークンを報酬として付与する。同プラットフォームのハウスプールはトレーダーの損失を受け入れる一方、Hyperliquidの注文帳で注文を執行することなく、Hyperliquidの価格を市場基準として使用している。
Jupiterの共同創業者であるSiong Ong氏は、Xへの投稿で、JupiterチームがPaperTradeが構築してきたものから「インスピレーションを得た」ことを明らかにした。
PaperTradeは10月10日にサービスを開始し、取引高は1.1兆ドル以上、TVLは6,780万ドルに達したと報じられている。
ソラナコミュニティの一部のメンバーは、すでにYOLOを「PaperTradeに対するソラナの答え」と位置づけている。
一方、極端なレバレッジと運営側による資金拠出を組み合わせた製品の持続可能性に疑問を呈する声も上がっている。
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