Kamino, un protocollo DeFi basato su Solana, è emerso come la piattaforma leader in tutte le reti blockchain per quanto riguarda i prestiti di asset reali (RWA) in base ai depositi totali. Il protocollo supera ora colossi DeFi affermati come Aave e Morpho, riflettendo un cambiamento più ampio nel modo in cui il capitale fluisce verso gli asset reali tokenizzati.
I dati di Blockworks mostrano che i depositi totali nei mercati dei prestiti RWA sono saliti a circa 2,45 miliardi di dollari. All'interno di questo totale, Kamino rappresenta la quota maggiore, raggiungendo circa 1,21 miliardi di dollari di depositi la scorsa settimana. In confronto, Morpho detiene circa 867 milioni di dollari, mentre Aave segue con circa 378 milioni di dollari.
Questo posizionamento pone Kamino al centro di un segmento in rapida espansione della DeFi che collega l'infrastruttura blockchain con gli asset finanziari tradizionali. A metà gennaio 2026, Kamino ha registrato circa 674 milioni di dollari di depositi, superando per la prima volta Morpho e Aave, rispettivamente con 642 e 588 milioni di dollari. L'aumento continuo a oltre 1,2 miliardi di dollari a marzo evidenzia sia la costanza degli afflussi che la sostenuta attività degli utenti.
Allo stesso tempo, il totale dei prestiti a fronte di garanzie RWA ha raggiunto circa 1 miliardo di dollari. Ciò indica che l'attività di prestito è cresciuta parallelamente ai depositi, anziché rimanere una liquidità inattiva.
Kamino avanza la frontiera delle RWA attraverso la diversificazione delle garanzie
Kamino Finance sta ampliando la propria offerta istituzionale consentendo l'uso di garanzie offchain attraverso Anchorage Digital, iniziando un programma pilota con Solana Company, un'entità quotata in borsa. Questa iniziativa riflette il passaggio a un'infrastruttura finanziaria ibrida che collega la custodia regolamentata con il prestito onchain.
Parlando al Solana Accelerate APAC di Hong Kong, Cheryl Chen, responsabile della strategia di Kamino, ha illustrato la struttura. In questo modello, il mutuatario deposita le attività presso Anchorage Digital, un depositario qualificato regolamentato a livello federale.
Kamino si integra con Chainlink per accedere ai dati in tempo reale sulle garanzie detenute nel sistema di Anchorage. Sulla base di questi dati, il protocollo conia una rappresentazione onchain speculare del collaterale, che il mutuatario può poi utilizzare all'interno dei mercati di prestito di Kamino per prendere in prestito le stablecoin e accedere al rendimento onchain.
Questo design consente alle istituzioni di mantenere la custodia degli asset pur partecipando alla finanza decentralizzata. I mutuatari possono aumentare l'efficienza del capitale senza spostare i fondi da ambienti regolamentati, il che risolve un ostacolo di lunga data all'adozione istituzionale.
Kamino è stato anche uno dei primi protocolli DeFi ad accettare azioni tokenizzate come garanzia. Nel luglio 2025, il protocollo ha integrato le azioni tokenizzate, consentendo agli utenti di prendere in prestito le stablecoin a fronte di strumenti simili alle azioni.
Questo sviluppo è in linea con le tendenze più ampie dei mercati finanziari. Il 18 marzo 2026, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato una modifica delle regole che consente al Nasdaq di supportare la negoziazione di azioni tokenizzate attraverso un programma pilota gestito dalla Depository Trust Company, parte della DTCC. I partecipanti idonei possono scegliere di regolare gli scambi in forma di tokenized, con questi asset che condividono lo stesso order book e la stessa priorità di esecuzione delle azioni tradizionali, mantenendo gli stessi diritti degli azionisti.
Questo passo normativo segnala una crescente convergenza tra la finanza tradizionale e l'infrastruttura blockchain. Mentre le autorità di regolamentazione continuano a sottolineare che i titoli tokenizzati rimangono soggetti alle leggi vigenti in materia di titoli, il progetto pilota introduce un percorso per il regolamento basato sulla blockchain all'interno di strutture di mercato consolidate. Questi sforzi mirano a migliorare l'efficienza dei regolamenti e ad ampliare l'accessibilità, preservando al contempo i meccanismi fondamentali dei sistemi finanziari tradizionali.
Supportando le azioni tokenizzate, Kamino si posiziona all'interno di questo panorama in evoluzione. Il protocollo collega efficacemente il prestito DeFi con le versioni tokenizzate degli strumenti finanziari tradizionali, aumentando la diversità delle garanzie disponibili onchain.
Attività RWA su Solana
L'ascesa di Kamino riflette anche la crescente attività nell'ecosistema Solana. Solana è diventato un hub chiave per la sperimentazione di RWA grazie alla sua ricca cultura onchain e alla sua forte base di utenti.
I dati di RWA.xyz mostrano che Solana ospita circa 1,69 miliardi di dollari di valore RWA. La rete supporta oltre 1.800 asset legati agli RWA e ha superato Ethereum in termini di titolari, con 175.000 titolari di RWA contro i quasi 162.000 di Ethereum.
La rete ha registrato circa 2,22 miliardi di dollari di volume di trasferimenti legati agli RWA negli ultimi 30 giorni.
Solana ha anche costantemente dominato il volume di scambi a pronti di azioni tokenizzate, registrando 128 milioni di dollari di volume settimanale la scorsa settimana rispetto ai 2 milioni di dollari di tutte le altre catene, con una differenza del 6.300%.
Queste cifre indicano un utilizzo attivo piuttosto che un possesso passivo, rafforzando la posizione di Solana come ambiente leader per gli asset tokenizzati.
Fattori strutturali alla base della crescita degli RWA
Diversi fattori contribuiscono alla rapida espansione dei prestiti RWA. La tokenizzazione consente agli asset tradizionalmente illiquidi di diventare accessibili all'interno dei mercati decentralizzati. I mutuatari possono sbloccare la liquidità senza vendere gli asset sottostanti, mentre i prestatori ottengono un'esposizione ai rendimenti sostenuti dal valore del mondo reale.
Protocolli come Kamino affrontano queste sfide concentrandosi sulla gestione delle garanzie, sull'accesso alla liquidità e sull'integrazione con i depositari. Il loro ruolo assomiglia sempre più a quello di fornitori di infrastrutture piuttosto che a semplici piattaforme di prestito.
L'ascesa di Kamino ai vertici dei mercati dei prestiti RWA e la sua rapida crescita all'interno dell'ecosistema Solana riflettono una trasformazione più ampia all'interno della DeFi. Oltre a emergere come piattaforma leader nel settore dei prestiti RWA in tutte le catene, il protocollo ha scalato la classifica fino a diventare il secondo protocollo più grande su Solana in termini di TVL. Superando piattaforme tradizionali come Aave e Morpho in questa categoria specifica, Kamino illustra come le nuove infrastrutture possano competere con gli operatori affermati in settori verticali mirati in cui l'efficienza del capitale è più importante.
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