La part de marché de l'USDC sur Solana chute à 44 % alors que les stablecoins concurrents connaissent une forte hausse

La part de l'USDC dans l'offre de stablecoins de Solana est tombée à 44,03 %, selon les données de DefiLlama. Cela représente une baisse de 17,1 % au cours des six derniers mois et un recul de 45,2 % par rapport à son plus haut historique de 80,3 % atteint en février 2025.

Cette baisse semble d’autant plus frappante que Circle a émis environ 1,25 milliard de $USDC sur Solana au cours des deux derniers jours, alors qu’il en a émis plus de 92 milliards en 2026 à ce jour. Cependant, les rachats se sont succédé à un rythme plus soutenu, ce qui signifie que les récentes émissions ne se sont pas traduites par une croissance équivalente de l’offre de $USDC.

Le $USDC détient toujours environ 7 milliards de dollars sur le réseau et reste le plus important stablecoin individuel. La différence réside dans le fait que le marché des stablecoins de Solana s’est développé beaucoup plus rapidement autour de lui.

L’offre totale de stablecoins sur Solana a dépassé les 16 milliards de dollars, tandis que les stablecoins autres que l’$USDC et l’$USDT ont atteint un niveau record de 5,59 milliards de dollars.

Les nouveaux stablecoins transforment le marché

Le changement le plus important provient de la prolifération des nouveaux stablecoins institutionnels. Le $USD1 de World Liberty a atteint une offre d’environ 1,32 milliard de dollars sur Solana, tandis que le $USDG de Paxos s’est développé pour atteindre environ 612 millions de dollars. Le $USDGO d’Anchorage Digital est passé d’une émission initiale de 50 millions de dollars à 1,37 milliard de dollars en 7 mois.

Le $PYUSD de PayPal, le $USDPT de Western Union et le produit en dollars tokenisés de BlackRock ont également apporté une nouvelle liquidité en stablecoins au réseau. Solana attire de plus en plus ces émetteurs car son infrastructure à haut débit est capable de prendre en charge des règlements à grande échelle. Plusieurs émetteurs ont choisi Solana comme plateforme de lancement initial ou précoce. Le résultat ressemble moins à une perte de milliards d’utilisateurs pour l’USDC qu’à l’ajout, par Solana, de voies de paiement en dollars concurrentes autour de celui-ci.

Le rendement donne un avantage aux alternatives

Les incitations contribuent également à expliquer ce changement. Plusieurs stablecoins récents offrent des récompenses ou un rendement sur les avoirs détenus. Par exemple, les programmes de récompenses $USDGO d’Anchorage et $PYUSD de PayPal offrent un rendement quotidien aux détenteurs éligibles.

En comparaison, le $USDC n’offre pratiquement aucun rendement natif sur la chaîne à ceux qui se contentent de détenir le token sur Solana.

Cette différence peut avoir son importance pour les utilisateurs institutionnels et DeFi qui décident quel actif libellé en dollars détenir. Les utilisateurs peuvent choisir entre différents stablecoins en fonction non seulement de la liquidité et de la réputation, mais aussi du rendement, de l’émetteur, du cadre réglementaire et de l’usage prévu.

Réactions mitigées face à la position de Circle en matière de réglementation

Ce changement fait également suite à l’exploit Drift du 1er avril, qui a suscité des critiques à l’encontre de Circle dans certaines parties de l’écosystème Solana. Les attaquants auraient transféré plus de 230 millions de dollars via le protocole de transfert inter-chaînes de Circle. Certains acteurs de l’écosystème ont ensuite encouragé les utilisateurs de la DeFi à abandonner l’USDC au profit d’autres stablecoins en signe de protestation, estimant que Circle aurait dû geler les fonds volés.

Jeremy Allaire, PDG de Circle, a défendu la position de l’entreprise, affirmant que Circle n’intercepterait pas de fonds sans précédent juridique et précisant que la société avait une « obligation de performance très, très claire en vertu de la loi ». Cet épisode a créé des tensions au sein d’un écosystème où Circle jouissait depuis longtemps d’une position largement incontestée et a nui à l’image de marque de l’émetteur de stablecoins. La part de marché de l’USDC sur le marché des stablecoins de Solana a chuté de 33 % depuis lors.

Circle se concentre désormais sur d’autres horizons que Solana, avec le lancement hier sur le réseau principal d’Arc, sa propre blockchain de couche 1 basée sur le $USDC, qui offre à l’entreprise un nouvel environnement de règlement. Arc utilise le $USDC pour les frais de transaction et compte parmi ses validateurs fondateurs BlackRock, Visa, Mastercard, la DTCC et d’autres institutions.

Pour Solana, la multiplication des stablecoins apporte davantage de capitaux institutionnels, de réseaux de paiement et d’options pour les développeurs, mais elle entraîne également une fragmentation et des risques de contrepartie. Pour l’instant, le $USDC reste le principal actif de règlement sur Solana, mais le réseau ne dépend plus d’un seul canal adossé au dollar. Si la croissance actuelle se poursuit, le marché des stablecoins de Solana pourrait dépasser les 20 milliards de dollars dans un avenir proche, avec un mélange de plus en plus diversifié de $USDC, $USDT, $USD1, $USDGO, $PYUSD et d’autres actifs.

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