Le $INF de Sanctum rapporte 8,2 % de plus que la médiane du réseau Solana depuis son lancement

Au cours des 10 semaines qui se sont écoulées depuis son lancement, le $INF v2 de Sanctum a tenu ses promesses ambitieuses et s’est imposé, de manière empirique, comme le meilleur LST de Solana en matière de génération de rendement.

Les données on-chain indiquent que le taux de rendement annuel (APY) moyen du $INF de Sanctum était d’environ 0,48 % supérieur à la médiane du réseau pour l’ensemble des LST, offrant ainsi aux détenteurs un avantage relatif compétitif de 8,2 % par rapport aux autres stakers.

Les changements à venir dans la tokenomique du $SOL pourraient jouer en faveur de Sanctum, grâce à des atouts uniques tels que les frais de swap du pool Infinity, qui creusent l’écart de rendement du $INF par rapport à ses concurrents.

L’INF v2 de Sanctum tient ses promesses de performance

À l’instar de nombreux LST de premier plan sur Solana, le $INF de Sanctum vise à offrir des récompenses optimisées, en dépassant le taux de rendement nominal pour surperformer le marché et offrir une plus grande valeur aux détenteurs. Contrairement à de nombreux opérateurs de LST de Solana, Sanctum a tenu ces promesses, les données on-chain démontrant les avantages quantifiables de $INF par rapport à ses concurrents.

Selon un article de blog récent passant en revue les performances de $INF v2 au cours de ses deux premiers mois, les données suggèrent que $INF a systématiquement généré un rendement supérieur à celui de ses concurrents pour ses détenteurs.

Au cours des huit premières semaines suivant son lancement, le taux de rendement annuel (APY) moyen de $INF s’est établi à 6,28 %, soit une hausse de 0,48 point de pourcentage par rapport à l’APY moyen du LST médian du réseau. Hormis quelques anomalies évoquées sur le blog de Sanctum, $INF surpasse systématiquement les autres LST, les périodes d’activité intense du réseau faisant grimper les récompenses grâce aux frais d’échange de l’infinity pool.

En extrapolant cet avantage sur une période plus longue, les récompenses prévues indiquent que les détenteurs pourraient obtenir un rendement nettement supérieur sur $INF par rapport à ses équivalents. 

Par exemple, détenir 100 $SOL en $INF plutôt qu’en $bnSOL devrait rapporter aux utilisateurs 1,57 $SOL supplémentaire en un an, soit une 24,68 % de différence au niveau des récompenses.

Le $INF va-t-il prospérer grâce à la nouvelle tokenomique du $SOL ?

Les changements potentiels apportés à la tokenomique actuelle de Solana pourraient creuser encore davantage l’écart de performance entre le $INF et les autres LST. Face à une évolution des cours en berne, les leaders de l’écosystème ont renouvelé leurs appels en faveur d’une réduction de la courbe d’émission actuelle de Solana et de la lutte contre l’inflation.

Initialement soumise au quatrième trimestre 2025, la proposition SIMD-0441 propose de doubler le taux de désinflation du $SOL, en accélérant le rythme de baisse des émissions de $SOL afin de ramener le réseau à son taux d’inflation terminal de 1,5 % d’ici 2029, au lieu de 2032.

Étant donné que les LST génèrent actuellement l’essentiel de leurs récompenses grâce aux émissions liées au staking, une diminution des émissions entraînera une baisse du taux de rendement nominal de l’ensemble des LST. Cependant, cela permet à certains LST présentant des flux de valeur ajoutée uniques, comme $INF, de tirer parti de leur avantage concurrentiel et d’élargir l’écart de rendement par rapport aux émetteurs concurrents.

Contrairement à la plupart des LST, qui dépendent presque exclusivement des récompenses de staking, de la capture de MEV et des récompenses de bloc, $INF bénéficie en outre des frais de swap du pool Infinity. Dans un contexte où les rendements nominaux du staking sont en baisse, l’écart de rendement entre les LST offrant une valeur ajoutée et ceux dont les rendements sont faibles va encore se creuser, rendant des actifs comme le $INF plus attractifs pour les détenteurs à long terme.

Les LST sont-ils plus avantageux sur le plan fiscal ?

Au-delà des récompenses majorées, $INF et d’autres LST pourraient constituer une alternative plus intéressante et plus avantageuse sur le plan fiscal au staking natif, du moins aux États-Unis. Selon le régime fiscal américain actuel, le staking natif est un événement imposable récurrent. La décision fiscale 2023-14 stipule que les récompenses de staking sont considérées comme un revenu ordinaire à leur juste valeur de marché dès l’instant où le contribuable en prend le contrôle, qu’il effectue le staking seul, par délégation ou via une plateforme d’échange.

Concrètement, les stakers de jetons natifs enregistrent un revenu imposable à chaque fois qu’ils perçoivent des récompenses, souvent bien avant d’avoir vendu le moindre jeton, et ce aux taux d’imposition du revenu ordinaire plutôt qu’aux taux plus bas applicables aux plus-values à long terme.

Les LST, en revanche, sont beaucoup plus simples. Comme les récompenses s’ajoutent directement à la valeur du token, la quantité que vous détenez ne change pas à chaque distribution. Étant donné qu’aucun nouveau token n’arrive dans le portefeuille, on peut raisonnablement considérer que rien n’est imposé tant que vous n’avez pas effectivement vendu, confirmant ainsi une plus-value ou une moins-value.

Les puissants mécanismes de rendement de $INF ont aidé Sanctum à maintenir une croissance constante de sa TVL malgré des conditions de marché difficiles. 

Dans un contexte de fuite des dépôts DeFi et de perte de confiance dans les marchés on-chain, les données de DefiLlama indiquent que la TVL libellée en $SOL de Sanctum oscille autour de son plus haut historique de 17,46 millions de $SOL, soit une valeur de plus de 1,33 milliard de dollars américains.

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