Kamino, un protocole DeFi basé sur Solana, est devenu la première plateforme de tous les réseaux blockchain pour les prêts d'actifs du monde réel (RWA) par rapport au total des dépôts. Le protocole dépasse désormais les géants DeFi établis tels que Aave et Morpho, reflétant un changement plus large dans la façon dont le capital circule dans les actifs réels tokenisés.
Lesdonnées de Blockworks montrent que le total des dépôts sur les marchés de prêts RWA a grimpé à environ 2,45 milliards de dollars. Dans ce total, Kamino représente la plus grande part, atteignant environ 1,21 milliard de dollars de dépôts la semaine dernière. En comparaison, Morpho détient environ 867 millions de dollars, tandis qu'Aave suit avec environ 378 millions de dollars.
Ce positionnement place Kamino au centre d'un segment de DeFi en pleine expansion qui relie l'infrastructure blockchain aux actifs financiers traditionnels. À la mi-janvier 2026, Kamino a enregistré environ 674 millions de dollars de dépôts, devançant déjà Morpho et Aave pour la première fois, avec respectivement 642 millions de dollars et 588 millions de dollars. L'augmentation continue jusqu'à plus de 1,2 milliard de dollars en mars met en évidence à la fois des entrées régulières et une activité soutenue de la part des utilisateurs.
Dans le même temps, le total des emprunts contre des garanties RWA a atteint environ 1 milliard de dollars. Cela indique que l'activité de prêt s'est développée parallèlement aux dépôts, plutôt que de rester des liquidités inutilisées.
Kamino fait progresser la frontière RWA grâce à la diversité des garanties
Kamino Finance élargit son offre institutionnelle en permettant l'utilisation de garanties hors chaîne par l'intermédiaire d'Anchorage Digital, en commençant par un programme pilote avec Solana Company, une entité cotée en bourse. Cette initiative reflète une évolution vers une infrastructure financière hybride qui relie la garde réglementée au prêt onchain.
Lors de la conférence Solana Accelerate APAC à Hong Kong, Cheryl Chen, responsable de la stratégie chez Kamino, a présenté la structure. Dans ce modèle, l'emprunteur dépose des actifs auprès d'Anchorage Digital, un dépositaire qualifié réglementé au niveau fédéral.
Kamino s'intègre à Chainlink pour accéder aux données en temps réel sur les garanties détenues dans le système d'Anchorage. Sur la base de ces données, le protocole crée une représentation onchain miroir de la garantie, que l'emprunteur peut ensuite utiliser sur les marchés de prêts de Kamino pour emprunter des stablecoins et accéder au rendement onchain.
Cette conception permet aux institutions de conserver la garde des actifs tout en participant à la finance décentralisée. Les emprunteurs peuvent augmenter l'efficacité du capital sans déplacer les fonds hors des environnements réglementés, ce qui élimine un obstacle de longue date à l'adoption institutionnelle.
Kamino a également été l'un des premiers protocoles DeFi à accepter les actions tokenisées comme garantie. En juillet 2025, le protocole a intégré des actions tokenisées, permettant aux utilisateurs d'emprunter des stablecoins contre des instruments similaires à des actions.
Ce développement s'aligne sur les tendances plus larges des marchés financiers. Le 18 mars 2026, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé une modification des règles permettant au Nasdaq de soutenir la négociation d'actions tokenisées par le biais d'un programme pilote géré par la Depository Trust Company, qui fait partie de la DTCC. Les participants éligibles peuvent choisir de régler les transactions sous forme de jetons, ces actifs partageant le même carnet d'ordres et la même priorité d'exécution que les actions traditionnelles, tout en conservant des droits identiques pour les actionnaires.
Cette étape réglementaire signale une convergence croissante entre la finance traditionnelle et l'infrastructure blockchain. Alors que les régulateurs continuent de souligner que les titres tokenisés restent soumis aux lois sur les valeurs mobilières existantes, le projet pilote introduit une voie pour le règlement basé sur la blockchain au sein des structures de marché établies. Ces efforts visent à améliorer l'efficacité du règlement et à élargir l'accessibilité tout en préservant les mécanismes fondamentaux des systèmes financiers traditionnels.
En soutenant les actions tokenisées, Kamino se positionne dans ce paysage en pleine évolution. Le protocole fait efficacement le lien entre les prêts DeFi et les versions tokenisées des instruments financiers traditionnels, augmentant ainsi la diversité des garanties disponibles sur la chaîne.
Activité RWA sur Solana
L'essor de Kamino reflète également l'activité croissante de l'écosystème Solana. Solana est devenu un centre clé pour l'expérimentation RWA en raison de sa riche culture onchain et de sa forte base d'utilisateurs.
Les données de RWA.xyz montrent que Solana héberge environ 1,69 milliard de dollars en valeur RWA. Le réseau soutient plus de 1 800 actifs liés aux RWA et a maintenant dépassé Ethereum en termes de détenteurs, avec 175 000 détenteurs de RWA contre près de 162 000 pour Ethereum.
Le réseau a enregistré environ 2,22 milliards de dollars en volume de transferts liés aux RWA au cours des 30 derniers jours.
Solana a également dominé de manière constante le volume d'échange au comptant d'actions tokenisées, enregistrant 128 millions de dollars de volume hebdomadaire la semaine dernière, contre 2 millions de dollars pour toutes les autres chaînes, ce qui représente une différence de 6 300 %.
Ces chiffres indiquent une utilisation active plutôt qu'une détention passive, ce qui renforce la position de Solana en tant qu'environnement de premier plan pour les actifs tokenisés.
Les moteurs structurels de la croissance des actifs monétaires
Plusieurs facteurs contribuent à l'expansion rapide des prêts RWA. La tokenisation permet à des actifs traditionnellement illiquides de devenir accessibles au sein de marchés décentralisés. Les emprunteurs peuvent débloquer des liquidités sans vendre d'actifs sous-jacents, tandis que les prêteurs s'exposent à un rendement soutenu par une valeur réelle.
Des protocoles comme Kamino relèvent ces défis en se concentrant sur la gestion des garanties, l'accès aux liquidités et l'intégration avec les dépositaires. Leur rôle s'apparente de plus en plus à celui de fournisseurs d'infrastructures plutôt qu'à celui de simples plateformes de prêt.
L'ascension de Kamino au sommet des marchés de prêts RWA et sa croissance rapide au sein de l'écosystème Solana reflètent une transformation plus large au sein de DeFi. Outre le fait qu'il est devenu la première plateforme de prêts RWA sur l'ensemble des chaînes, le protocole s'est également hissé au deuxième rang des protocoles sur Solana en termes de TVL. En dépassant les plateformes traditionnelles telles qu'Aave et Morpho dans cette catégorie spécifique, Kamino illustre la façon dont les nouvelles infrastructures peuvent surpasser les acteurs établis dans des secteurs verticaux ciblés où l'efficacité du capital compte le plus.
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