Les projets cryptos délaissent les jetons au profit des actions, tandis que KAST et Claynosaurz bousculent les codes traditionnels

Il semble y avoir eu un changement dans l’esprit du moment dans le monde des cryptomonnaies, puisque la néobanque KAST et la marque de propriété intellectuelle NFT Claynosaurz ont toutes deux annoncé leur intention de récompenser leurs communautés par des participations au capital plutôt que de suivre la voie habituelle consistant à lancer des tokens.

Ces annonces successives pourraient marquer un tournant important pour les projets cryptos qui fonctionnent déjà comme des entreprises génératrices de revenus. Après des années de critiques selon lesquelles les détenteurs de jetons ne profitent souvent pas du succès commercial de l’entreprise, certains fondateurs semblent désormais disposés à lier directement les incitations destinées à la communauté à la participation au capital de l’entreprise.

KAST prévoit de convertir les points en participations

Hier, le 2 juillet, KAST a envoyé un e-mail aux utilisateurs disposant de soldes de points significatifs, indiquant son intention de convertir ces points en participations tokenisées ou en un instrument similaire lié à l’entreprise, plutôt que de lancer un token traditionnel. La société prévoit de fournir plus de détails au quatrième trimestre.

Selon cet e-mail, les investisseurs ont déjà approuvé la mise de côté de parts pour les membres de la communauté. KAST prévoit actuellement d’utiliser une entité ad hoc (ou SPV) pour attribuer les parts aux soldes de points des utilisateurs, le temps que la société mène à bien les démarches juridiques et réglementaires requises.

La société a indiqué que les utilisateurs disposant de soldes moins importants pourraient en revanche bénéficier de fonctionnalités telles que des échanges contre des dépenses, des mécanismes de « burn » et des rachats périodiques.

Raagulan Pathy, cofondateurde KAST, a par la suite révélé que les 100 principaux utilisateurs de la plateforme détenaient chacun plus d’un million de points, tandis que près de 10 000 utilisateurs avaient accumulé au moins 10 000 points.

Il a également souligné que KAST n’avait jamais vendu de jetons ni de contrats à terme sur jetons à des investisseurs, les utilisateurs ne gagnant des points qu’en utilisant la plateforme. Selon M. Pathy, la société prévoit de convertir la valeur notionnelle de ces points en un instrument lié aux actions en utilisant le dernier prix payé par les investisseurs. Il a ajouté que l’allocation à la communauté représente un pool d’actions de près de 9 chiffres après dilution dans le tableau de capitalisation de la société.

Claynosaurz emboîte rapidement le pas

Quelques heures plus tard, Claynosaurz a annoncé une initiative similaire. La marque de propriété intellectuelle et de divertissement native de Solana a déclaré avoir réservé 15 % de ses options sur actions aux détenteurs éligibles de l’écosystème. Le projet lancera la semaine prochaine un outil de vérification des droits d’attribution, ainsi que des informations supplémentaires sur les conditions d’éligibilité.

Nicholas Cabana, cofondateur et directeur de la création, a déclaré que cette décision reflétait le soutien apporté depuis des années par les collectionneurs et les membres de la communauté, qui ont contribué à l’essor de la marque à travers des œuvres d’art, des événements, des recommandations, des retours d’expérience et la création de contenu.

Il a reconnu que proposer des participations implique de surmonter des obstacles juridiques et réglementaires, mais a fait valoir que les communautés qui contribuent à créer de la valeur devraient avoir la possibilité de participer à cette valeur.

Un décalage croissant entre les revenus et les tokens

Ces annonces abordent un problème qui est devenu de plus en plus visible dans l’univers des cryptomonnaies. La plupart des tokens ne confèrent pas à leurs détenteurs un droit direct sur les revenus ou les flux de trésorerie de l’entreprise. L’incertitude réglementaire entourant les lois sur les valeurs mobilières a incité de nombreux projets à séparer leurs activités opérationnelles de leurs tokens. En conséquence, les entreprises génèrent souvent des revenus substantiels tandis que les détenteurs de tokens ne tirent que peu d’avantages économiques directs.

Cet écart s’est creusé au cours de l’année écoulée.

Hyperliquid fait figure d’exception rare. Cette DEX spécialisée dans les perpétuelles a généré plus de 1,1 milliard de dollars de chiffre d’affaires, tandis que son token $HYPE a également largement dépassé les attentes.

De nombreux autres projets présentent un tableau bien différent. La plateforme de lancement de memecoins pump.fun a généré plus d’un milliard de dollars de chiffre d’affaires cumulé, mais le token $PUMP a connu des difficultés : il se négocie désormais à plus de 60 % en dessous de son prix d’ICO de 0,004 $, bien que la plateforme ait alloué une partie de ses revenus au rachat et à la destruction de plus de 400 millions de dollars de ce token à ce jour. Jupiter a également développé l’une des plus grandes entreprises du secteur des cryptomonnaies, mais son token $JUP n’a pas réussi à refléter ce succès opérationnel.

D’autres projets pourraient-ils suivre ?

KAST et Claynosaurs pourraient offrir un premier aperçu d’un modèle différent d’incitations dans le domaine des cryptomonnaies.

Les projets qui ressemblent déjà à des entreprises traditionnelles, avec des équipes centralisées, des revenus récurrents et des produits bien établis, pourraient trouver plus facile de justifier des structures de capital que des jetons autonomes qui peinent à capturer la valeur commerciale.

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