El ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi) en Solana ha experimentado un crecimiento significativo, especialmente en su segmento de mercado de préstamos. Los protocolos de préstamo son esenciales para mejorar la eficiencia del capital, la liquidez, y ofrecer oportunidades de ingresos pasivos a los usuarios con diferentes tolerancias al riesgo.
En este artículo, nos sumergiremos a fondo en los datos onchain de las principales plataformas de préstamos en Solana.
Kamino: dominando el mercado de préstamos
Kamino ha emergido como un protocolo de préstamos líder en el ecosistema Solana, experimentando un impresionante crecimiento y adopción en los últimos meses. Según datos de DefiLlama, el Valor Total Bloqueado (TVL) de Kamino supera ya los 2.230 millones de dólares, lo que lo sitúa como el tercer mayor proyecto DeFi dentro de Solana.
Basado en Datos de Flipside, sólo en los últimos 30 días, Kamino ha sido testigo de depósitos netos que superan los 594 millones de dólares en sus bóvedas de préstamo. El depósito más alto en un solo día alcanzó la notable cifra de 131,8 millones de dólares el 6 de abril. Sin embargo, al día siguiente se produjo un significativo aumento de las retiradas de 64,7 millones de dólares.
El desglose de los depósitos netos por tokens ofrece una visión más profunda. $jupSOL lideró todos los tokens con depósitos netos de más de 317 millones de dólares, mientras que $jitoSOL le siguió de cerca con depósitos superiores a 146 millones de dólares. Curiosamente, los Liquid Staking Tokens (LST) dominan las entradas, lo que sugiere una creciente confianza entre los inversores en las estrategias generadoras de rendimiento.
Por otro lado, las stablecoins como $USDC, $USDT y $PYUSD experimentaron las salidas netas más sustanciales. Sólo $USDC tuvo retiradas por valor de 41,2 millones de dólares, seguida de $USDT, con 23,6 millones, y $PYUSD, con 12,9 millones.
Desde el punto de vista de la actividad de los usuarios, Kamino registró que el 54,7% de sus usuarios activos retiraban (withdraw & borrow) en lugar de depositar (deposit + repay). Sin embargo, los datos de usuarios diarios muestran un panorama opuesto, ya que el número de depositantes diarios (tanto usuarios nuevos como recurrentes) superó regularmente al de retiradores.
Los usuarios de Kamino tomaron prestados (préstamo estándar y préstamo flash) más de 635 millones de dólares en los últimos 30 días, siendo $SOL la primera opción con más de 359 millones de dólares prestados. Le siguieron las monedas estables, con $USDC, $FDUSD y $USDT, que en conjunto representaron una actividad de préstamo significativa. El volumen de préstamos en un solo día alcanzó un máximo de 55,8 millones de dólares el 23 de abril, lo que demuestra la importante actividad del mercado y la demanda de apalancamiento.
Los reembolsos fueron aún más sustanciales, alcanzando un total de 821,3 millones de dólares. El día de reembolso más elevado, el 7 de abril, se registraron reembolsos por valor de 72,6 millones de dólares. Es importante señalar que estas cifras incluyen tanto préstamos estándar como préstamos flash, lo que pone de manifiesto las avanzadas estrategias financieras empleadas por los usuarios.
Marginfi: Navegando a la baja en medio de una creciente competencia
Marginfi, otra destacada plataforma de préstamos en Solana, presenta una historia diferente en comparación con Kamino. A diferencia de la trayectoria positiva de depósitos de Kamino, Marginfi experimentó retiros netos por un total de alrededor de 43,1 millones de dólares durante el mes pasado. El retiro más alto ocurrió el 19 de abril, ascendiendo a 17.8 millones de dólares, con el depósito neto más alto el 10 de abril con 11 millones de dólares.
Al examinar la actividad específica de los tokens, $LST y $WBTC lideraron los depósitos netos, aunque a una escala mucho menor en comparación con Kamino—$313.000 y $288.000, respectivamente. Por el contrario, $jitoSOL registró la mayor retirada neta, superando los 15 millones de dólares.
La actividad crediticia en Marginfi alcanzó los 177,6 millones de dólares, muy influenciada por los préstamos flash, especialmente el 22 de abril, donde los volúmenes prestados superaron los 72,5 millones de dólares.
$SOL fue el token de préstamo más popular, con volúmenes superiores a 107 millones de dólares, seguido de stablecoins como $USDC (66,6 millones de dólares) y $USDT, aunque significativamente inferior, con 1,5 millones de dólares.
Save (antes Solend): Navegando en un mercado difícil
Después de su cambio de marca de Solend, el protocolo Save ha luchado por mantener el impulso en medio de una intensa competencia.
En los últimos 30 días, Save ha experimentado retiradas netas por un total de más de 49,8 millones de dólares. El día de mayor retirada fue el 25 de abril, con salidas superiores a 13,9 millones de dólares. Curiosamente, aproximadamente 2,9 millones de esta cifra se atribuyeron a nuevos préstamos tomados.
En cuanto a los valores, $mSOL lideró las retiradas con 17,6 millones de dólares, seguido de cerca por $USDC con 15,6 millones de dólares, lo que en conjunto supuso más de dos tercios de las salidas totales. $SOL registró una modesta entrada neta de alrededor de 1,4 millones de dólares, lo que pone de relieve el comportamiento contrastado de los usuarios hacia los distintos activos.
La actividad total de préstamos de Save fue modesta, de 13,7 millones de dólares, durante el mismo periodo, con un notable pico de préstamos en un solo día, de 2,9 millones de dólares, el 25 de abril. Sin embargo, los volúmenes de préstamos diarios recientes han disminuido significativamente, cayendo por debajo de los 100.000 dólares.
$USDC dominó la actividad de préstamo de Save, con 9,1 millones de dólares del total prestado, seguido de $USDT con 1,6 millones de dólares.
Conclusiones
El panorama de préstamos dentro de Solana identifica claramente a Kamino como el protocolo dominante, superando significativamente a Marginfi y Save tanto en TVL como en actividad de préstamos. Los 635 millones de dólares en préstamos a usuarios de Kamino empequeñecen a Marginfi en un factor de 3,6 y a Save en un asombroso factor de 46.
Además, la actividad de los usuarios acentúa aún más el dominio de Kamino, atrayendo a más de 2.000 usuarios activos diarios—aproximadamente cinco veces los 400 usuarios activos diarios de Marginfi’
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