Sanctum's $INF Yields 8.2% Higher APY than Solana Network Median Since V2 Upgrade

En las 10 semanas transcurridas desde su lanzamiento, el $INF v2 de Sanctum ha cumplido sus ambiciosas promesas y se ha consolidado empíricamente como el mejor LST de Solana para la generación de rendimiento.

Los datos en cadena sugieren que el APY medio del $INF de Sanctum fue aproximadamente un 0,48 % superior a la mediana de la red entre todos los LST, lo que proporcionó a los titulares una ventaja relativa competitiva del 8,2 % frente a otros participantes en el staking.

Los próximos cambios en la tokenómica de $SOL podrían jugar a favor de Sanctum, con valor añadido único, como las comisiones de intercambio del pool Infinity, que aumentan la diferencia de rendimiento de $INF respecto a sus rivales.

El INF v2 de Sanctum cumple con el rendimiento prometido

Al igual que muchos de los principales LST de Solana, el $INF de Sanctum tiene como objetivo ofrecer recompensas optimizadas, superando la tasa de rendimiento nominal para obtener mejores resultados que el mercado y transmitir un mayor valor a los titulares. A diferencia de muchos operadores de LST de Solana, Sanctum ha cumplido estas promesas, y los datos en cadena demuestran las ventajas cuantificables de $INF frente a sus rivales.

Según un artículo reciente del blog que analiza el rendimiento de $INF v2 en sus dos primeros meses, los datos sugieren que $INF ha proporcionado de forma constante un mayor rendimiento a los titulares que sus competidores.

En las primeras ocho semanas desde su lanzamiento, la APY media de $INF se situó en el 6,28 %, lo que supone un aumento de 0,48 puntos porcentuales con respecto a la APY media del LST mediano de la red. Aparte de algunas anomalías abordadas en el blog de Sanctum, $INF supera constantemente a los LST alternativos, con períodos de intensa actividad en la red que disparan las recompensas a través de las comisiones de intercambio del «infinity pool».

Si extrapolamos esta ventaja a un plazo más largo, las recompensas previstas indican que los titulares podrían obtener un rendimiento significativamente mayor con $INF que con sus homólogos. 

Por ejemplo, se espera que mantener 100 $SOL en $INF en lugar de en $bnSOL recompense a los usuarios con 1,57 $SOL adicionales en un año, lo que supone una 24,68 % de diferencia en las recompensas.

¿Prosperará $INF bajo la nueva tokenómica de $SOL?

Los posibles cambios en la tokenómica actual de Solana podrían ampliar aún más la brecha de rendimiento entre $INF y otros LST. En medio de una evolución de precios estancada, los líderes del ecosistema han renovado sus llamamientos para reducir la curva de emisión actual de Solana y combatir la inflación.

Presentada originalmente en el cuarto trimestre de 2025, SIMD-0441 propone duplicar la tasa de desinflación de $SOL, acelerando el ritmo al que disminuyen las emisiones de $SOL para que la red alcance su tasa de inflación terminal del 1,5 % en 2029, en lugar de en 2032.

Dado que los LST generan actualmente la mayor parte de sus recompensas a través de las emisiones por staking, una disminución de la emisión reducirá la tasa de rendimiento nominal de todos los LST. Sin embargo, esto permite que determinados LST con flujos de valor añadidos únicos, como $INF, aprovechen su ventaja competitiva y amplíen la diferencia de rendimiento frente a los emisores rivales.

A diferencia de la mayoría de los LST, que dependen casi por completo de las recompensas por staking, la captura de MEV y las recompensas por bloque, $INF se complementa además con las comisiones de intercambio del infinity pool. En un contexto en el que el rendimiento nominal del staking disminuye, la diferencia en la generación de rendimiento entre los LST con bajos valores añadidos se hará aún mayor, lo que hará que activos como $INF resulten más atractivos para los titulares a largo plazo.

¿Son los LST más eficientes desde el punto de vista fiscal?

Más allá de las recompensas potenciadas, $INF y otros LST pueden ser una alternativa más atractiva y fiscalmente eficiente al staking nativo, al menos en Estados Unidos. Según la normativa fiscal estadounidense vigente, el staking nativo constituye un hecho imponible recurrente. La Resolución Fiscal 2023-14 establece que las recompensas por staking se consideran ingresos ordinarios a su valor de mercado justo en el momento en que el contribuyente adquiere el control sobre ellas, independientemente de si realiza el staking por su cuenta, delega o lo hace a través de una plataforma de intercambio.

En la práctica, los participantes en el staking de tokens nativos registran ingresos imponibles cada vez que reciben las recompensas, a menudo mucho antes de vender un solo token, y a los tipos impositivos de la renta ordinaria en lugar de a los tipos más bajos de las ganancias de capital a largo plazo.

Los LST, por su parte, son mucho más sencillos. Dado que las recompensas se acumulan directamente en el valor del token, la cantidad que se posee no varía con cada distribución. Al no llegar nuevos tokens a la cartera, existe una interpretación plausible según la cual no se grava nada hasta que se vende realmente, confirmando así una ganancia o pérdida de capital.

Los potentes mecanismos de rendimiento de $INF han ayudado a Sanctum a mantener un crecimiento constante del TVL a pesar de las difíciles condiciones del mercado. 

En medio de la fuga de depósitos de DeFi y la pérdida de confianza en los mercados on-chain, los datos de DefiLlama indican que el TVL de Sanctum denominado en $SOL se mantiene en máximos históricos de 17,46 millones de $SOL, con un valor superior a 1.33B USD.

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