Die Dominanz von $USDC auf Solana sinkt auf 44 %, während konkurrierende Stablecoins einen Aufschwung erleben

Laut Daten von DefiLlama ist der Anteil von $USDC am Stablecoin-Angebot von Solana auf 44,03 % gesunken. Dies entspricht einem Rückgang von 17,1 % in den letzten 6 Monaten und einem Rückgang von 45,2 % gegenüber dem Allzeithoch von 80,3 % im Februar 2025.

Der Rückgang wirkt umso auffälliger, da Circle in den letzten zwei Tagen etwa 1,25 Milliarden US-Dollar an $USDC auf Solana geprägt hat, während das Unternehmen im Jahr 2026 bisher mehr als 92 Milliarden US-Dollar geprägt hat. Allerdings fanden Rücknahmen in einem schnelleren Tempo statt, was bedeutet, dass die jüngsten Prägungen nicht zu einem entsprechenden Wachstum des $USDC-Angebots geführt haben.

Der $USDC hält nach wie vor rund 7 Milliarden US-Dollar im Netzwerk und bleibt damit die größte einzelne Stablecoin. Der Unterschied besteht darin, dass sich der Stablecoin-Markt auf Solana um diese Währung herum viel schneller ausgeweitet hat.

Das gesamte Stablecoin-Angebot von Solana ist auf über 16 Milliarden US-Dollar gestiegen, während andere Stablecoins als $USDC und $USDT einen Rekordwert von 5,59 Milliarden US-Dollar erreicht haben.

Neuere Stablecoins verändern den Markt

Die größte Veränderung ergibt sich aus der zunehmenden Verbreitung neuerer institutioneller Stablecoins. Der $USD1 von World Liberty hat auf Solana ein Angebot von etwa 1,32 Milliarden US-Dollar erreicht, während der $USDG von Paxos auf etwa 612 Millionen US-Dollar angewachsen ist. Der $USDGO von Anchorage Digital ist innerhalb von 7 Monaten von einer anfänglichen Emission von 50 Millionen US-Dollar auf 1,37 Milliarden US-Dollar angewachsen.

Auch PayPals $PYUSD, Western Unions $USDPT und das tokenisierte Dollar-Produkt von BlackRock haben dem Netzwerk neue Stablecoin-Liquidität hinzugefügt. Solana zieht diese Emittenten zunehmend an, da seine Infrastruktur mit hohem Durchsatz groß angelegte Abwicklungen unterstützen kann. Mehrere Emittenten haben Solana als Ort für die Erst- oder Frühphase der Markteinführung gewählt. Das Ergebnis sieht weniger so aus, als würde $USDC Milliarden von Nutzern verlieren, sondern eher so, als würde Solana konkurrierende Dollar-Zahlungswege um sich herum aufbauen.

Renditen verschaffen Alternativen einen Vorteil

Auch Anreize tragen dazu bei, diese Verschiebung zu erklären. Mehrere neuere Stablecoins bieten Belohnungen oder Renditen auf Bestände. So bieten beispielsweise die Prämienprogramme $USDGO von Anchorage und $PYUSD von PayPal berechtigten Inhabern tägliche Renditen.

Im Vergleich dazu bietet $USDC im Wesentlichen keine native On-Chain-Rendite für jemanden, der den Token lediglich auf Solana hält.

Dieser Unterschied kann für institutionelle Nutzer und DeFi-Nutzer von Bedeutung sein, die entscheiden, welchen Dollar-Anlagewert sie halten möchten. Nutzer wählen möglicherweise nicht nur aufgrund von Liquidität und Reputation zwischen Stablecoins, sondern auch aufgrund von Rendite, Emittent, regulatorischem Rahmen und Verwendungszweck.

Gemischte Reaktionen auf Circles regulatorische Haltung

Die Umstellung folgt zudem auf den „Drift“-Exploit vom 1. April, der in Teilen des Solana-Ökosystems Kritik an Circle ausgelöst hatte. Berichten zufolge haben Angreifer mehr als 230 Millionen US-Dollar über das Cross-Chain-Transfer-Protokoll von Circle transferiert. Einige Teilnehmer des Ökosystems riefen daraufhin DeFi-Nutzer dazu auf, aus Protest von $USDC auf andere Stablecoins umzusteigen, mit der Begründung, Circle hätte die gestohlenen Gelder einfrieren müssen.

Jeremy Allaire, CEO von Circle, verteidigte die Position des Unternehmens und erklärte, Circle würde Gelder nicht ohne rechtlichen Präzedenzfall abfangen, und betonte, das Unternehmen habe eine „sehr, sehr klare Leistungsverpflichtung nach dem Gesetz“. Der Vorfall führte zu Spannungen in einem Ökosystem, in dem Circle lange Zeit eine weitgehend unangefochtene Position innegehabt hatte, und beeinträchtigte das Markenimage des Stablecoin-Emittenten. Der Anteil von $USDC am Solana-Stablecoin-Markt ist seitdem um 33 % gesunken.

Circle richtet seinen Fokus nun weg von Solana: Mit dem gestrigen Mainnet-Start von Arc, seiner eigenen $USDC-basierten Layer-1-Blockchain, verfügt das Unternehmen nun über eine weitere Abwicklungsumgebung. Arc nutzt $USDC für Transaktionsgebühren und zählt BlackRock, Visa, Mastercard, DTCC sowie weitere Institutionen zu seinen Gründungsvalidatoren.

Für Solana bedeuten mehr Stablecoins zusätzliches institutionelles Kapital, Zahlungsnetzwerke und Entwicklungsmöglichkeiten, führen aber auch zu Fragmentierung und Kontrahentenrisiken. Derzeit bleibt $USDC das wichtigste Abrechnungsmittel auf Solana, doch das Netzwerk ist nicht mehr von einem einzigen, durch den Dollar gedeckten Kanal abhängig. Sollte sich das aktuelle Wachstum fortsetzen, könnte der Stablecoin-Markt von Solana in naher Zukunft die Marke von 20 Milliarden US-Dollar überschreiten, mit einer zunehmend vielfältigen Mischung aus $USDC, $USDT, $USD1, $USDGO, $PYUSD und anderen Vermögenswerten.

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