Das wöchentliche Handelsvolumen der Solana-Token-Plattform pump.fun hat ein neues Allzeithoch erreicht. Dies markiert eine bemerkenswerte Verschiebung der Onchain-Aktivitäten auf Solana zu einer Zeit, in der die allgemeine Stimmung in Bezug auf Memecoins zurückhaltend bleibt. In dieser Woche hat die Plattform bisher ein Handelsvolumen von 6,601 Milliarden Dollar abgewickelt, was den höchsten wöchentlichen Wert seit ihrem Start darstellt. Dieser Meilenstein folgt auf mehrere aufeinanderfolgende Wochen mit steigender Aktivität, wobei die täglichen Volumina wiederholt neue Höchststände erreichten.
Der Anstieg des Handelsvolumens hat die Debatte darüber neu entfacht, ob die Memecoins einen echten Aufschwung erleben oder ob sich die Händler im Vorfeld eines möglichen $PUMP-Airdrops positionieren. Während das Aktivitätsniveau eindeutig gestiegen ist, deuten die zugrunde liegenden Metriken zur Token-Erstellung und Graduierung auf ein komplexeres Bild hin.
Token-Starts erholen sich, bleiben aber unter den Spitzenwerten von 2025
Die Token-Erstellung auf pump.fun hat sich von den Tiefstständen Mitte des Jahres erholt, liegt aber immer noch weit unter dem Niveau, das während des Höhepunkts der Meme-Coin-Spekulation Anfang 2025 erreicht wurde. Laut den Daten von Dune haben die Nutzer in den letzten 24 Stunden mehr als 27.000 Token auf der Plattform eingeführt. Diese Zahl spiegelt einen stetigen Aufschwung wider, entspricht aber immer noch weniger als der Hälfte der täglichen Starts, die im Januar 2025 beobachtet wurden, als die täglichen Kreationen regelmäßig 60.000 Token überschritten.
Die monatlichen Daten verstärken diesen Trend. Im Dezember 2025 starteten die Nutzer etwa 601.420 Token, gegenüber 451.942 im Oktober und 514.323 im November. Trotz dieser Verbesserung liegt die Zahl der monatlichen Markteinführungen immer noch deutlich unter den mehr als 1,7 Millionen Token, die im Januar 2025 eingeführt wurden. Die Daten deuten darauf hin, dass das Interesse an der Einführung neuer Token zwar zugenommen hat, aber noch nicht zu früheren spekulativen Extremen zurückgekehrt ist.
Graduierungsraten bleiben niedrig
Die Graduierungsmetriken bieten einen zusätzlichen Kontext für den Volumenanstieg. Die Daten von Dune zeigen, dass in den letzten 24 Stunden nur 192 Token von mehr als 27.000 gestarteten Token graduiert wurden, womit die tägliche Graduierungsrate unter 1 % liegt. Die wöchentlichen Graduierungsraten haben sich seit den Tiefstständen im Oktober leicht verbessert, liegen aber immer noch weit unter den früheren Benchmarks.
Bislang ist die wöchentliche Graduierungsrate in diesem Monat auf etwa 0,96 % gestiegen, nachdem sie im Oktober 2025 einen Tiefstand von 0,51 % erreicht hatte. Trotz dieses Anstiegs liegen die aktuellen Abschlussquoten immer noch deutlich unter denen von Anfang 2025, als die monatlichen Abschlussquoten regelmäßig über 1,3 % lagen.
Diese Diskrepanz zwischen steigendem Volumen und gedämpften Graduierungsraten deutet darauf hin, dass sich ein Großteil der Handelsaktivität auf eine relativ kleine Untergruppe von Token konzentriert und nicht auf einen breit angelegten Erfolg bei Neueinführungen.
der $PUMP-Preis erholt sich, da die Rückkäufe zunehmen
Der native Token des Protokolls, $PUMP, hat nach einem längeren Rückgang Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt. Die Daten von CoinGecko zeigen, dass der Token am 24. Dezember 2025 ein Allzeittief von $0,001686 erreichte und sich seitdem auf über $0,002 erholt hat. Trotz der Erholung handelt $PUMP weiterhin deutlich unter seinem ICO-Preis von $0,004 und seinem Allzeithoch von $0,0088.
Ein zentraler Faktor hinter dieser Preisunterstützung ist das laufende Rückkaufprogramm von pump.fun. Bis heute hat das Protokoll 1.360.153 $SOL, was ungefähr 236,5 Millionen $ entspricht, für den Rückkauf von $PUMP-Token ausgegeben. Bei einem festen Gesamtangebot von 1 Billion Token haben diese Rückkäufe fast 18% des zirkulierenden Angebots absorbiert und die Angebotsdynamik des Tokens wesentlich verändert.
Gestern, am 8. Januar, führte pump.fun einen seiner größten Rückkäufe an einem Tag durch und kaufte 654,9 Millionen $PUMP-Token zu einem Durchschnittspreis von 0,002202 $. Dies brachte die Gesamtsumme auf 10.583,70 $SOL, oder etwa 1,44 Millionen $. Bemerkenswert ist, dass das Protokoll etwas mehr als seine gesamten Tageseinnahmen von 10.408 $SOL ausgab, wobei die Rückkäufe 101,7 % der Einnahmen ausmachten.
Dieser Ansatz kommt inmitten einer zunehmenden Prüfung von Rückkäufen im gesamten Solana-Ökosystem. Anfang dieser Woche kündigte Helium an, die $HNT-Rückkäufe zu stoppen, wobei die Führung des Unternehmens argumentierte, dass die Umleitung von Millionen von Protokolleinnahmen in Token-Käufe keine dauerhafte Preisunterstützung bewirkte. Jupiter hat ähnliche Bedenken geäußert und bekannt gegeben, dass Rückkäufe im Wert von mehr als 70 Mio. $ für JUP trotz anhaltender Einnahmen nur eine begrenzte Wirkung zeigten.
Die Erfahrung von Pump.fun unterstreicht die gleiche Spannung. Selbst nachdem seit August 2025 praktisch alle Protokolleinnahmen in Rückkäufe geflossen sind, liegt $PUMP immer noch mehr als 70 % unter seinem Allzeithoch und wird weiterhin deutlich unter seiner ICO-Bewertung gehandelt. Die Daten werfen die Frage auf, ob die Marktteilnehmer die Wirksamkeit von programmatischen Rückkäufen überschätzt haben
Bedenken über Wash Trading folgen auf Volumenanstieg
Während pump.fun Rekordvolumina verzeichnet, ist die Skepsis innerhalb der Handelsgemeinschaft gewachsen. Ein immer wiederkehrender Kritikpunkt ist die Authentizität der gemeldeten Aktivitäten, wobei viele Beobachter bezweifeln, dass der Markt ein solches Ausmaß an Aktivität aufrechterhalten kann.
Zu dieser Skepsis gesellt sich ein neuer Optimismus, der durch das Auftauchen einer kleinen Anzahl hochkarätiger Token genährt wird. Vor allem $WHITEWHALE ist der erste Meme-Coin seit mehreren Monaten, der auf pump.fun eine Marktkapitalisierung von 100 Millionen Dollar überschritten hat und derzeit bei 108 Millionen Dollar gehandelt wird. Sein rasanter Aufstieg hat Spekulationen über ein mögliches Comeback der Memecoins angeheizt und bietet Händlern, die sich wieder auf der Plattform engagieren, ein greifbares Narrativ.
Gleichzeitig diskutieren die Händler weiterhin darüber, inwieweit das jüngste Volumen Überzeugung oder anreizgesteuertes Verhalten widerspiegelt. Einige sind der Meinung, dass Spekulationen mit Luftabwürfen eine wichtige Rolle bei dem jüngsten Anstieg spielen.
Seit der Ankündigung eines Airdrops am 9. Juli wissen die Nutzer von pump.fun nicht, wann der $PUMP-Airdrop verteilt wird oder ob es überhaupt einen geben wird. Das Protokoll hat seither keine Informationen veröffentlicht.
Wenn die Teilnehmer erwarten, dass ein bevorstehender $PUMP-Airdrop das Volumen oder das Engagement belohnt, könnten sie die Handelsaktivität künstlich aufblähen und so die Erwartungen an die Anreize manipulieren.
Die Kombination aus steigendem Volumen, niedrigen Abschlussraten und Skepsis in der Community untermauert diese Bedenken. Die Onchain-Daten bestätigen zwar die Volumenzahlen, können aber ohne zusätzliche Analyse nicht vollständig zwischen organischen Trades und Wash-Trading-Verhalten unterscheiden.
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