Kamino, ein auf Solana basierendes DeFi-Protokoll, hat sich über alle Blockchain-Netzwerke hinweg als führende Plattform für die Kreditvergabe von Real-World-Assets (RWA) nach Gesamteinlagen etabliert. Das Protokoll übertrifft nun etablierte DeFi-Giganten wie Aave und Morpho und spiegelt eine breitere Verschiebung der Art und Weise wider, wie Kapital in tokenisierte Real-World-Assets fließt.
Die Daten von Blockworks zeigen, dass die Gesamteinlagen in den RWA-Kreditmärkten auf etwa 2,45 Milliarden US-Dollar gestiegen sind. Innerhalb dieser Gesamtsumme macht Kamino den größten Anteil aus und erreichte letzte Woche etwa 1,21 Milliarden US-Dollar an Einlagen. Im Vergleich dazu verfügt Morpho über etwa 867 Mio. $, während Aave mit etwa 378 Mio. $ zurückbleibt.
Diese Positionierung stellt Kamino in den Mittelpunkt eines schnell wachsenden Segments von DeFi, das die Blockchain-Infrastruktur mit traditionellen Finanzanlagen verbindet. Mitte Januar 2026 verzeichnete Kamino rund 674 Millionen US-Dollar an Einlagen und lag damit erstmals vor Morpho und Aave mit 642 Millionen US-Dollar bzw. 588 Millionen US-Dollar. Der kontinuierliche Anstieg auf über 1,2 Mrd. $ bis März unterstreicht sowohl die beständigen Zuflüsse als auch die anhaltende Aktivität der Nutzer.
Gleichzeitig hat die gesamte Kreditaufnahme gegen RWA-Sicherheiten rund 1 Mrd. $ erreicht. Dies deutet darauf hin, dass die Kreditvergabe parallel zu den Einlagen zugenommen hat und keine ungenutzte Liquidität bleibt.
Kamino bringt die RWA-Grenze durch Sicherheitenvielfalt voran
Kamino Finance erweitert sein Angebot für institutionelle Kunden, indem es die Verwendung von Off-Chain-Sicherheiten durch Anchorage Digital ermöglicht, beginnend mit einem Pilotprogramm zusammen mit Solana Company, einem börsennotierten Unternehmen. Diese Initiative spiegelt eine Verlagerung hin zu einer hybriden Finanzinfrastruktur wider, die regulierte Verwahrung mit Onchain-Krediten verbindet.
Auf der Solana Accelerate APAC in Hongkong erläuterte Cheryl Chen, Head of Strategy bei Kamino, die Struktur. Bei diesem Modell hinterlegt der Kreditnehmer Vermögenswerte bei Anchorage Digital, einer staatlich regulierten, qualifizierten Verwahrstelle.
Kamino integriert sich mit Chainlink, um auf Echtzeitdaten über die im System von Anchorage gehaltenen Sicherheiten zuzugreifen. Auf der Grundlage dieser Daten prägt das Protokoll eine gespiegelte Onchain-Darstellung der Sicherheit, die der Kreditnehmer dann auf den Kreditmärkten von Kamino verwenden kann, um Stablecoins zu leihen und auf die Onchain-Rendite zuzugreifen.
Dieses Design ermöglicht es Institutionen, die Verwahrung von Vermögenswerten beizubehalten und dennoch an der dezentralen Finanzierung teilzunehmen. Kreditnehmer können die Kapitaleffizienz steigern, ohne Gelder aus regulierten Umgebungen zu verlagern, was ein seit langem bestehendes Hindernis für die Annahme durch Institutionen beseitigt.
Kamino war auch eines der ersten DeFi-Protokolle, das tokenisierte Aktien als Sicherheiten akzeptierte. Im Juli 2025 integrierte das Protokoll tokenisierte Aktien und ermöglichte es Nutzern, Stablecoins gegen aktienähnliche Instrumente zu leihen.
Diese Entwicklung steht im Einklang mit breiteren Trends auf den Finanzmärkten. Am 18. März 2026 genehmigte die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) eine Regeländerung, die es der Nasdaq ermöglicht, den Handel mit tokenisierten Aktien über ein Pilotprogramm zu unterstützen, das von der Depository Trust Company, einem Teil der DTCC, betrieben wird. Zugelassene Teilnehmer können sich für die Abwicklung von Geschäften in Token-Form entscheiden, wobei diese Vermögenswerte dasselbe Auftragsbuch und dieselbe Ausführungspriorität wie herkömmliche Aktien haben und gleichzeitig identische Aktionärsrechte behalten.
Dieser regulatorische Schritt signalisiert eine zunehmende Konvergenz zwischen dem traditionellen Finanzwesen und der Blockchain-Infrastruktur. Während die Regulierungsbehörden weiterhin betonen, dass tokenisierte Wertpapiere weiterhin den bestehenden Wertpapiergesetzen unterliegen, wird mit dem Pilotprojekt ein Weg für eine Blockchain-basierte Abwicklung innerhalb etablierter Marktstrukturen geschaffen. Diese Bemühungen zielen darauf ab, die Abwicklungseffizienz zu verbessern und die Zugänglichkeit zu erweitern, während die Kernmechanismen der traditionellen Finanzsysteme erhalten bleiben.
Durch die Unterstützung von tokenisierten Aktien positioniert sich Kamino in dieser sich entwickelnden Landschaft. Das Protokoll verbindet DeFi-Lending mit tokenisierten Versionen traditioneller Finanzinstrumente und erhöht die Vielfalt der onchain verfügbaren Sicherheiten.
RWA-Aktivität auf Solana
Der Aufstieg von Kamino spiegelt auch die wachsende Aktivität im Solana-Ökosystem wider. Solana hat sich aufgrund seiner reichhaltigen Onchain-Kultur und starken Nutzerbasis zu einem wichtigen Knotenpunkt für RWA-Experimente entwickelt.
Die Daten von RWA.xyz zeigen, dass Solana einen RWA-Wert von etwa 1,69 Milliarden Dollar beherbergt. Das Netzwerk unterstützt mehr als 1.800 RWA-bezogene Vermögenswerte und hat Ethereum an Inhabern überholt, mit 175.000 RWA-Inhabern gegenüber fast 162.000 bei Ethereum.
Das Netzwerk verzeichnete in den letzten 30 Tagen ein RWA-bezogenes Transfervolumen von etwa 2,22 Milliarden US-Dollar.
Solana hat auch durchgehend das Spot-Handelsvolumen für tokenisierte Aktien dominiert und verzeichnete in der letzten Woche ein wöchentliches Volumen von 128 Millionen Dollar im Vergleich zu 2 Millionen Dollar bei allen anderen Chains, was einem Unterschied von 6.300% entspricht.
Diese Zahlen deuten eher auf eine aktive Nutzung als auf passive Bestände hin und stärken die Position von Solana als führendes Umfeld für tokenisierte Vermögenswerte.
Strukturelle Triebkräfte für das RWA-Wachstum
Mehrere Faktoren tragen zur raschen Expansion der RWA-Kreditvergabe bei. Tokenisierung ermöglicht den Zugang zu traditionell illiquiden Vermögenswerten innerhalb dezentraler Märkte. Kreditnehmer können Liquidität freisetzen, ohne die zugrundeliegenden Vermögenswerte zu verkaufen, während Kreditgeber von Renditen profitieren, die durch reale Werte gesichert sind.
Protokolle wie Kamino gehen diese Herausforderungen an, indem sie sich auf die Verwaltung von Sicherheiten, den Zugang zu Liquidität und die Integration mit Verwahrern konzentrieren. Ihre Rolle ähnelt zunehmend der eines Infrastrukturanbieters und nicht der einer einfachen Kreditvergabeplattform.
Der Aufstieg von Kamino an die Spitze der RWA-Kreditmärkte und sein schnelles Wachstum innerhalb des Solana-Ökosystems spiegeln einen breiteren Wandel innerhalb von DeFi wider. Kamino hat sich nicht nur zur führenden Plattform für RWA-Kredite über alle Ketten hinweg entwickelt, sondern ist auch zum zweitgrößten Protokoll auf Solana nach TVL aufgestiegen. Dadurch, dass Kamino in dieser speziellen Kategorie ältere Plattformen wie Aave und Morpho überholt hat, zeigt es, wie neuere Infrastrukturen etablierte Akteure in bestimmten Bereichen, in denen Kapitaleffizienz am wichtigsten ist, überflügeln können.
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