Rund ein Jahr nach der ersten Ausschüttung gab der FTX Recovery Trust heute seine Absicht bekannt, am 31. März 2026 rund 2,2 Mrd. US-Dollar an die Gläubiger auszuschütten. Dies ist die vierte größere Auszahlung im Rahmen des Reorganisationsplans nach Chapter 11 der Börse. Die jüngste Ausschüttung bringt mehrere Forderungskategorien näher an die vollständige Rückzahlung heran oder stellt einen bedeutenden Schritt in den langwierigen Bemühungen dar, die vom Zusammenbruch von FTX im November 2022 betroffenen Nutzer zu entschädigen.
Laut der Ankündigung werden die berechtigten Gläubiger, die die erforderlichen Schritte für das Onboarding abgeschlossen haben, innerhalb von ein bis drei Geschäftstagen nach dem 31. März über den von ihnen ausgewählten Verteilungsdienstleister Geldmittel erhalten. Zu den verfügbaren Anbietern gehören BitGo, Kraken und Payoneer.
Aufschlüsselung der vierten Ausschüttung
Die vierte Ausschüttung folgt der im gerichtlich genehmigten Reorganisationsplan dargelegten Prioritätsstruktur.
Inhaber von zulässigen Ansprüchen der Klasse 5A (Dotcom Customer Entitlement Claims) erhalten eine zusätzliche Ausschüttung in Höhe von 18%, womit sich ihre Gesamterstattung auf 96% erhöht. Bei diesen Ansprüchen handelt es sich hauptsächlich um internationale Kunden, die Vermögenswerte auf der Plattform besaßen.
Die berechtigten Ansprüche der Klasse 5B für US-Kunden erhalten eine Ausschüttung von 5 %, womit sich die Gesamterstattung für diese Gruppe auf 100 % erhöht. Dies bedeutet eine vollständige Rückzahlung für berechtigte Kunden mit Sitz in den USA.
Für die zulässigen Klassen 6A (allgemeine unbesicherte Forderungen) und 6B (Darlehensforderungen für digitale Vermögenswerte) erhalten die Gläubiger eine Ausschüttung von 15 %. Diese Kategorien werden nach dieser Runde ebenfalls eine kumulative Rückzahlung von 100 % erreichen.
In der Zwischenzeit werden die zugelassenen Forderungen der Klasse 7 eine kumulative Rückzahlung von 120 % erreichen, was den ursprünglichen Forderungswert übersteigt. Bei diesen Forderungen handelt es sich in der Regel um kleinere Beträge, die nach dem Plan vorrangig schnell abgewickelt werden sollen.
Zusätzlich zu den Rückzahlungen an die Gläubiger hat der FTX Recovery Trust den 30. April 2026 als Stichtag für seine erste Ausschüttung an die Inhaber von Vorzugsaktien festgelegt. Die Auszahlungen an diese Gruppe sollen am 29. Mai 2026 beginnen.
Fortschritte seit dem Zusammenbruch
Die vierte Ausschüttung knüpft an eine Reihe von Auszahlungen an, die 2025 im Rahmen des Insolvenzverfahrens begonnen wurden. Frühere Runden umfassten etwa 1,2 Mrd. USD im Februar 2025, gefolgt von einer Ausschüttung in Höhe von 5 Mrd. USD im Mai und einer Auszahlung von 1,6 Mrd. USD im September.
Mit der jüngsten Ausschüttung in Höhe von 2,2 Mrd. USD belaufen sich die Gesamtrückzahlungen auf etwa 10 Mrd. USD. Das Sanierungsverfahren zielt darauf ab, die Renditen für die Gläubiger durch die Liquidierung von Vermögenswerten und günstige Marktbedingungen zu maximieren.
Die Ankündigung erfolgt einen Tag, nachdem Netflix die Besetzung seiner Dramaserie über den FTX-Zusammenbruch mit dem Titel "The Altruists" bekannt gegeben hat, in deren Mittelpunkt Sam Bankman-Fried und Caroline Ellison stehen. Die limitierte Serie wurde erstmals im Mai 2025 als in Arbeit befindlich gemeldet.
FTX brach im November 2022 zusammen, nachdem eine schnelle Liquiditätskrise den Missbrauch von Kundengeldern aufgedeckt hatte. Der Zusammenbruch löste weitreichende Verluste auf dem gesamten Kryptomarkt aus und führte zu strafrechtlichen Anklagen gegen den Gründer Sam Bankman-Fried, der nach seiner Verurteilung wegen Betrugs derzeit eine 25-jährige Haftstrafe verbüßt.
Verpasster Aufschwung durch erzwungene Anlagenverkäufe
Während die Gläubiger im Rahmen des Sanierungsverfahrens Milliarden zurückerhalten haben, zeigt eine rückblickende Analyse, dass das Unternehmen mehrere hochwertige Vermögenswerte lange vor ihrem Höchstwert liquidiert hat. Vor dem Zusammenbruch hielten FTX und die mit ihm verbundenen Unternehmen Positionen in den Bereichen künstliche Intelligenz, Krypto-Infrastruktur, Verbraucherfinanzierung und Private Equity.
Eine aktuelle Forbes-Schätzung legt nahe, dass ein Portfolio, das zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs mit etwa 4,7 Mrd. USD bewertet war, bis zu 52,5 Mrd. USD hätte erreichen können, wenn es bis zum Marktzyklus 2024 bis 2026 gehalten worden wäre. Der Unterschied spiegelt sowohl die Stärke der zugrunde liegenden Investitionen als auch die durch das Konkursverfahren auferlegten Beschränkungen wider.
Eines der bemerkenswertesten Beispiele ist die frühe Investition von FTX in Anthropic. Die Börse erwarb im Jahr 2021 einen 8 %-Anteil für 500 Mio. USD. Die Konkursmasse verkaufte diesen Anteil später für 1,3 Milliarden Dollar. Bei aktuellen Bewertungen von fast 380 Mrd. USD wäre die gleiche Position mehr als 30 Mrd. USD wert.
FTX hielt auch eine bedeutende Position in Solana, mit ungefähr 58 Millionen Token, die durch Alameda Research gesammelt wurden. Ein Teil dieser Beteiligung wurde aufgrund von Lockup-Beschränkungen und Liquiditätsbedarf zu einem Preis von etwa 64 US-Dollar pro Token verkauft. Zu aktuellen Marktpreisen wäre derselbe Bestand über 5,2 Milliarden Dollar wert.
Andere Investitionen folgten einem ähnlichen Muster. Eine 7,6 %ige Beteiligung an Robinhood, die für 648 Mio. USD erworben wurde, würde jetzt mit rund 5,7 Mrd. USD bewertet. Auch das Engagement in privatwirtschaftlichen Anlagen, darunter SpaceX, hat seit dem Konkurs erheblich an Wert gewonnen.
Diese Ergebnisse verdeutlichen eine wesentliche Einschränkung des Sanierungsprozesses. Die Insolvenzmasse räumte der Liquidität und der Rückzahlung von Gläubigern Vorrang ein, was einen früheren Verkauf von Vermögenswerten erforderte, als es ein optimales Markt-Timing erlaubt hätte.
Strukturelle Herausforderungen hinter dem Zusammenbruch
Die Diskrepanz zwischen dem realisierten und dem potenziellen Wert spiegelt tiefere strukturelle Probleme im Geschäftsmodell von FTX wider. Das Unternehmen hielt langfristige, illiquide Anlagen, während es sich zur Finanzierung des Betriebs auf kurzfristige Kundeneinlagen verließ.
Als die Abhebungsanträge während der Liquiditätskrise im November 2022 in die Höhe schnellten, konnte die Börse diese Positionen nicht schnell genug abbauen. Diese Diskrepanz zwischen Aktiva und Passiva zwang zu einer raschen Liquidation unter Notstandsbedingungen.
Obwohl sich viele der zugrunde liegenden Anlagen im Laufe der Zeit gut entwickelten, führten Versäumnisse in der Unternehmensführung und die missbräuchliche Verwendung von Kundengeldern schließlich zum Zusammenbruch der Börse. Der Sanierungsprozess konzentriert sich seither darauf, das Vermögen zu stabilisieren und den Gläubigern so viel Kapital wie möglich zurückzugeben.
Post-FTX-Landschaft rückt stärker in den Fokus der Regulierungsbehörden
Gleichzeitig warnen die Aufsichtsbehörden weiterhin vor strukturellen Risiken innerhalb der Branche. Der Vorsitzende der U.S. Commodity Futures Trading Commission, Michael Selig, warnte kürzlich davor, dass Teile des Kryptomarktes eher Anzeichen für exzessive Manipulation als für echte Handelsaktivitäten aufweisen. Er bemerkte: "Wir können kein weiteres FTX in den Vereinigten Staaten haben, bei dem Gelder verloren gehen und ein absoluter Betrug am amerikanischen Volk vorliegt."
Selig verwies auf den Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022 als deutliches Beispiel dafür, was passieren kann, wenn Aufsicht und Risikokontrollen versagen. Durch den Vorfall wurden Kundengelder in Milliardenhöhe vernichtet und das Vertrauen in das Ökosystem der digitalen Vermögenswerte erheblich beschädigt. Als Reaktion darauf haben sich die Aufsichtsbehörden verstärkt auf Durchsetzungsmaßnahmen konzentriert, die auf Betrug, Insiderhandel und Marktmanipulation bei Börsen und Handelsplattformen abzielen.
Mit den weiteren Auszahlungen nähert sich der FTX Recovery Trust der Erfüllung seines Auftrags, die Gelder an die betroffenen Nutzer und Stakeholder zurückzugeben, während die Regulierungsbehörden daran arbeiten, die Wahrscheinlichkeit eines ähnlichen Zusammenbruchs in der Zukunft zu verringern.
Lesen Sie mehr auf SolanaFloor
Gemeinschaft gespalten über das "Token"-Produkt der Solana Foundation
Solana ETFs verzeichnen mit $17,81 Mio. die größten Zuflüsse in zwei Wochen, der gesamte Nettozufluss nähert sich $1 Milliarde
Solana's neuer Bullcase
